$UPST

على الرغم من أن Upstart أظهرت انتعاشًا واضحًا في الحجم والإيرادات والربحية خلال الربعين الأخيرين، إلا أن السوق يريد أدلة أوضح على نتائج الائتمان قبل أن يعيد تقييم السهم. السؤال الأساسي الذي يحرك السهم ليس النمو؛ بل ما إذا كان التقييم الائتماني بواسطة الذكاء الاصطناعي يمكن أن ينتج أداء ائتماني أفضل وأكثر قابلية للتوقع عبر دورة ائتمانية كاملة. الأتمتة التشغيلية عالية جدًا والبنية التحتية جاهزة للتوسع، لكن المكاسب الحدية في هذا المجال تقترب من التشبع، لذلك لم تعد بمثابة محفز لإعادة التقييم بمفردها. التباين الواسع في العوائد عبر مجموعات الائتمان واستمرارية النتائج هما الحاجزان الرئيسيان اللذان يحدان من علاوة الذكاء الاصطناعي التي يرغب السوق في تخصيصها لـ UPST.

ميل Upstart للاحتفاظ بمزيد من القروض على ميزانيته قد يزيد من العوائد المحتملة، لكنه يزيد أيضًا من مخاطر الميزانية العمومية للمساهمين ويبعد النموذج عن كونه سوقًا بحتًا. في سوق القروض الشخصية شديد التنافسية، حتى لو استمر النمو، فإن الحد الأقصى لـ UPST يتشكل بواسطة ضغط التسعير وخطر التوقف في معدلات التحويل. تدعم اتفاقيات التمويل الكبيرة استمرارية الأعمال وتضيف طبقة من الثقة، لكنها قد تجلب أيضًا مخاطر تركيز العملاء/الشركاء. من الناحية الكلية، تعتبر أسعار الفائدة المنخفضة داعمة، لكن تاريخيًا، تتأثر تقييمات المقرضين أكثر بديناميكيات التخلف عن السداد والخصم؛ إذا ارتفعت معدلات البطالة، يزداد عدم التوازن الهبوطي. يمكن أن يخلق الاهتمام القصير العالي إمكانية ارتفاع سريع في حالة وجود محفز قوي، ولكن في سيناريو سلبي، يمكن أن يسرع أيضًا ضغط مضاعفات التقييم كمصدر ضغط.

قد يشكل هذا التكوين شكل H+S عكسي ذو رأسين في هذا المجال 🤞