المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: مؤشر Bull & Bear لبنك أوف أمريكا يشير إلى إشارة بيع بسبب الإفراط في الحماس الرابط الأصلي:

مؤشر Bull & Bear لبنك أوف أمريكا يشير إلى إشارة بيع بسبب الإفراط في الحماس

عادةً لا تحذر الأسواق عندما يتراكم الخطر، لكن بعض المقاييس التاريخية تعمل كمؤشرات لفرط التهوية. يُعد مؤشر Bull & Bear لبنك أوف أمريكا أحدها. واليوم يرسل إشارة واضحة: بيع.

وصل المؤشر إلى 9,3 نقاط في يناير 2026، وهو أحد أعلى المستويات المسجلة منذ بداية القرن. ليست منطقة محايدة أو غامضة. تاريخيًا، كانت القيم فوق 8 نقاط تتزامن مع فترات من الحماس المفرط، حيث يخصم السوق سيناريوهات شبه مثالية.

لا يتعلق الأمر بتوقع محدد، بل بتحذير من اللا تناظر في المخاطر. عندما يتوافق جميع مكونات السوق في وضعية صعودية جدًا، يقل الهامش للصدف الإيجابية بشكل حاد.

مستوى لم يُرَ منذ 2018

آخر مرة وصل فيها المؤشر إلى منطقة مماثلة كانت في فبراير 2018. في ذلك الوقت، بعد إشارة البيع، انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 12% خلال تسع جلسات تداول فقط. لم تكن ركودًا، لكنها كانت تصحيحًا عنيفًا فاجأ العديد من المستثمرين الذين كانوا في مراكز استثمارية عدوانية.

القراءة الحالية أكثر تطرفًا في بعض المكونات. يُظهر الرسم البياني أن جميع المقاييس الداخلية للمؤشر تقع في مناطق صعودية أو جدًا صعودية، وهو ما سبق تاريخيًا فترات تصحيح أو تماسك، وليس بالضرورة بسبب تدهور اقتصادي، بل بسبب تشبع التوقعات.

هذه الأنواع من الإشارات لا تهدف إلى تحديد اليوم الدقيق للانعطاف، بل للتحذير من بيئة حيث لم يعد المخاطر مجزية بشكل جيد.

الاختفاء النقدي من المشهد

واحدة من البيانات الأكثر لفتًا للانتباه تأتي من مسح مديري الصناديق (FMS). انخفضت مستويات النقد في المحافظ إلى 3,3%، وهو أدنى مستوى تاريخي مسجل. ببساطة: المديرون المحترفون أصبحوا في وضعية استثمار كامل.

عندما يختفي النقد، يفقد السوق وسادته الدفاعية الرئيسية. لا يتبقى سيولة متاحة لامتصاص الصدمات غير المتوقعة، وأي حدث سلبي -مهما كان صغيرًا- يمكن أن يتضخم.

هذا الظاهرة لا تعني أن السوق يجب أن ينخفض على الفور، لكنها تشير إلى أن الرضا مرتفع جدًا وأن التوازن هش. في مثل هذه السياقات، لا تُعلن التصحيحات عادةً من خلال بيانات اقتصادية ضعيفة، بل من خلال تغييرات حادة في الشعور.

هل يقترب التصحيح؟

السؤال ليس عما إذا كان السوق قويًا. البيانات تظهر أنه كذلك. السؤال الحقيقي هو هل هو مقتنع جدًا بذلك بالفعل.

مع وجود مؤشر Bull & Bear عند مستويات قصوى، والنقد عند أدنى مستوياته التاريخية، ومع وجود سوابق واضحة في الماضي القريب، فإن السيناريو الحالي يدعو أكثر إلى الحذر الاستراتيجي منه إلى الحماس.

الإشارات لا تقول اركض بسرعة، لكنها تحذر من أن الهامش للخطأ قد تقلص. وعندما يكون الإجماع كاملًا، يميل السوق إلى البحث عن عدم التوازن من الجانب الأقل توقعًا.