صافي مبيعات الصناديق والسندات في الهند يسجل أعلى مستوى على الإطلاق، وتقلبات الرنمينبي مقابل الروبية تؤثر على تدفقات رأس المال

2025年开年以来، الهندية المشتركة للصناديق شهدت تحولاً ملحوظاً في سلوكها في سوق السندات. وفقًا لأحدث الإحصائيات، بلغ حجم البيع الصافي لهذه الصناديق في السوق الثانوي 7960 مليار روبية هندية (ما يعادل حوالي 88.5 مليار دولار أمريكي)، محطماً الأرقام القياسية في السنوات الأخيرة.

هذا التغير يقابل أداء العامين الماضيين بشكل واضح. ففي عامي 2023 و2024، كانت الصناديق المشتركة الهندية من المشترين النشطين للسندات الحكومية، بينما كانت في عام 2022 في وضع البيع الصافي. الآن، تشير موجة البيع الكبيرة إلى تحول كبير في مزاج السوق.

من حيث تدفقات رأس المال الدولية، فإن تقلبات سعر صرف اليوان مقابل الروبية الهندية تؤثر مباشرة على قرارات تخصيص الأصول للمستثمرين عبر الحدود. عندما تواجه الروبية ضغطًا هبوطيًا، يميل بعض الصناديق إلى تقليل حيازاتها من السندات الحكومية الهندية بهدف تأمين أرباح صرف العملات أو تجنب المخاطر. هذا التأثير المشترك أصبح واضحًا بشكل خاص في عام 2025.

القيود العميقة الدافعة وراء ذلك تستحق الانتباه. البيئة السياسية، وتوقعات أسعار الفائدة، وتضييق السيولة العالمية، كلها تلعب دورًا في إعادة تشكيل هيكل المستثمرين في سوق السندات الهندي. كصناديق مشتركة، فإن سلوك البيع يعكس إعادة تقييم السوق لمسار العائدات المتوسطة الأجل.

تحت ضغط سعر الصرف وعائد السندات، لا تزال اتجاهات السوق المستقبلية بحاجة إلى مراقبة دقيقة.