لماذا قد يكون الارتفاع الحقيقي للسوق الصاعد مخفيًا في عام 2026 بدلاً من 2025

إذا كنت قد شعرت بالتشاؤم بشأن سوق العملات الرقمية لهذا العام، فإليك فكرة: ربما لم يتوقف سوق الثيران عن الارتفاع—بل تم تأجيله فقط.

مُحلل العملات الرقمية لارك ديفيس قدم مؤخرًا حجة مقنعة بأن عام 2026 قد يكون الوقت الذي تتغير فيه الأمور أخيرًا إلى وضعية عالية السرعة. السبب؟ عادةً لا تشتعل الأسواق الصاعدة خلال فترات الضجيج والتفاؤل. بل تميل إلى الانطلاق عندما تصل المشاعر إلى أدنى مستوى لها—عندما يكون المستثمرون منهكين، متشككين، ومستعدين للاستسلام. هل يبدو ذلك مألوفًا؟ هذا يصف بشكل كبير الجو العام طوال عام 2025.

الأساس الضعيف للاقتصاد في 2025

فما الذي كان يعيق الأمور؟ الحكاية تكمن في التصنيع. على الرغم من أنه يمثل حوالي 10%-11% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ويشغل حوالي 13 مليون شخص، إلا أن القطاع كان في حالة تدهور. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) إلى 48.2 في نوفمبر—مما يدل على تسعة أشهر متتالية من الانكماش. هذا ليس تذبذبًا؛ إنه اتجاه.

تراجعت الطلبات الجديدة إلى منتصف 47، وتوقف التوظيف تقريبًا عند 44، وكان حوالي ثلثي المصنعين يحاولون فقط إدارة عدد الموظفين بدلاً من التوسع. الصورة الأوسع: حتى مع إثارة الذكاء الاصطناعي التي تضيء العناوين، كانت معظم الاقتصاد الحقيقي في وضعية الحياد طوال عام 2025.

من أين قد يأتي المحفز

تقدم سريعًا إلى عام 2026، ويتغير المشهد بشكل كبير. لم يعد طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نظرية—بل أصبحت العمود الفقري للإنفاق الرأسمالي.

وصل إنفاق مراكز البيانات في الولايات المتحدة إلى أكثر من $400 مليار في 2025. وتشير التوقعات إلى أنه سيصل إلى حوالي $600 مليار في 2026 ويتجاوز $700 مليار بحلول 2027. هذا ليس مجرد إنفاق على البرمجيات؛ إنه بنية تحتية مادية—نشر خوادم ضخمة، شرائح متطورة، شبكات كهرباء محدثة، ومشاريع بناء كبيرة. على مستوى العالم، التوسع أكثر طموحًا: يتوقع المحللون أن يكون هناك أكثر من 2000 مركز بيانات جديد بحلول 2030، مع استثمار في البنية التحتية يقترب من $7 تريليون خلال خمس سنوات.

الرياح المعاكسة النقدية + نمو الأرباح = قوة هيكلية

إضافةً إلى ذلك: تقوم الاحتياطي الفيدرالي بإتمام التشديد الكمي ومن المتوقع أن يعيد حوالي $40 مليار شهريًا إلى توسيع الميزانية العمومية. الظروف النقدية الأسهل، جنبًا إلى جنب مع توقع نمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 14% في 2026، تخلق بيئة اقتصادية كلية مختلفة تمامًا عما نمر به الآن.

تقارب هذه العوامل—استعادة التصنيع، تجديد السيولة، والأرباح القوية للشركات—قد يمهد الطريق لنوع من الانتعاش المستدام الذي كان يأمل الجميع أن يحدث هذا العام. سواء استمرت هذه الديناميكية عبر الأسواق الأوسع أو زادت من احتمالية سوق الثيران في العملات الرقمية، يبقى أن نرى، لكن الإعداد الهيكلي لعام 2026 أقوى بشكل ملموس مما قدمه لنا عام 2025.