بيتكوين يتراجع ببطء من أيدي المستثمرين على المدى الطويل: ماذا يحدث؟

ظاهرة “النزيف” - التآكل البطيء للسوق

ما هو النزيف؟ إنه الوصف المثالي للحالة التي يمر بها البيتكوين حاليًا. بدلاً من موجة بيع هائلة، فإن ضغط البيع الحالي يشبه تدفقًا مستمرًا، منضبطًا، تدريجيًا. على الرغم من الدعم القوي من ETF، والشركات والمنظمات، لا تزال أسعار BTC تتعرض لضغط من أكثر المجموعات صبرًا في السوق: المستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين منذ فترة طويلة (LTHs).

يشرح كريس كويبر، نائب رئيس الأبحاث في Fidelity Digital Assets، هذا الظاهرة من خلال بيانات محددة. وفقًا للأرقام، فإن نسبة البيتكوين غير النشطة لمدة سنة على الأقل تتراجع ببطء — وهو مؤشر على أن المستثمرين طويلي الأمد يتراجعون تدريجيًا من السوق.

لماذا يبيع المستثمرون طويلو الأمد الآن؟

هناك العديد من الأسباب التي تفسر هذا التصرف. أولها هو الإحباط. مؤخرًا، عملة البيتكوين كانت أضعف من الذهب وS&P 500. يتوقع الكثيرون موجة ارتفاع قوية في أكتوبر ونوفمبر، لكنهم خاب أملهم في النهاية.

ثانيًا، الاعتبارات الضريبية في نهاية العام وتعديلات المحفظة الاستثمارية. مع اقتراب نهاية السنة، يكون لدى المستثمرين دوافع لتحقيق الأرباح لأسباب مالية.

ثالثًا، النفور من السوق. لقد ظل السوق يتداول حول مستوى $100,000 لفترة طويلة، مما جعل حاملي الأصول يشعرون بفقدان الصبر.

البيانات المؤكدة: الدورة الحالية تختلف عن السابقة

قام محلل CryptoQuant Julio Moreno بمقارنة مدى تراجع البيتكوين عبر الدورات:

• 2017-2018: انخفاض بنسبة 20%
• 2021: انخفاض بنسبة 10%
• 2024-2025: انخفاض بنسبة 10%

الفرق الرئيسي هو السرعة. بدلاً من موجة بيع فوضوية، تظهر هذه الدورة على شكل تدفق مستقر ومنضبط. هذا هو “النزيف” — نزيف بطيء بدلاً من نزيف حاد.

الجانب الإيجابي: تنويع المحفظة

على الرغم من ضعف الأسعار، يؤكد كويبر على نقطة مهمة: تراجع ارتباط البيتكوين مع الذهب. وهذا مهم جدًا للمستثمرين المؤسسات.

الأصل يكون ذا قيمة فقط إذا تحرك بشكل مختلف عن الموجود في المحفظة. إذا تحرك البيتكوين فقط مثل الذهب، يمكن للمنظمات ببساطة تكرار ذلك بزيادة الرافعة المالية في أماكن أخرى. لكن عندما يعمل البيتكوين بشكل مستقل أكثر، فإنه يوفر تنويعًا حقيقيًا — ولهذا السبب، لدى المستثمرين المؤسساتيين دوافع لتخصيص رأس مال طويل الأمد.

الصورة الحالية

مع سعر البيتكوين الحالي عند $95.56K، بانخفاض 1.74% خلال الـ 24 ساعة الماضية، يستمر السوق في عكس التوازن بين ضغط البيع من LTHs والدعم من المستثمرين الجدد. هذا النزيف البطيء، رغم أنه يدل على صبر السوق، يشير أيضًا إلى أن الدورة الحالية تتبع نمطًا تاريخيًا معينًا — فقط بسرعة مختلفة.