استراتيجية السترانجل: كيف يحقق متداولو خيارات العملات الرقمية الأرباح عندما يظل الاتجاه غير واضح

عندما يطلق محللو السوق العبارة الكلاسيكية—“قد يتجه السوق في أي اتجاه”—يفضل معظم المتداولين تجاهلها كضوضاء غير حاسمة. لكن المتداولين ذوي الخبرة في الخيارات يدركون أن هذا يمثل منجم ذهب. ذلك لأنهم يفهمون كيفية استخدام استراتيجية السترانجل، واحدة من أكثر الاستراتيجيات مرونة في تداول خيارات العملات المشفرة القائمة على التقلبات.

فهم السترانجل: اللعب في الاتجاهين

السترانجل يختلف جوهريًا عن المراهنة على الاتجاه. بدلاً من المراهنة على ارتفاع أو انخفاض العملة المشفرة، تتضمن استراتيجية السترانجل شراء (أو بيع) كل من خيار الشراء وخيار البيع على نفس الأصل، مع تواريخ انتهاء صلاحية متطابقة وأسعار تنفيذ مختلفة. عادةً ما تكون العقود خارج النقود (OTM)—أي أنه لا يمتلك قيمة جوهرية عند الشراء.

الجمال في طبيعتها ذات الاتجاهين: تولد السترانجل أرباحًا كلما تحرك الأصل الأساسي بشكل كبير في أي من الاتجاهين، طالما أن تقلب السعر يتجاوز القسط الإجمالي المدفوع لكلا العقدين.

لماذا يتجه المتداولون نحو السترانجل

جاذبية السترانجل تأتي من توافقها مع ما يواجهه المتداولون فعليًا في الأسواق الحقيقية. عندما يقترب محفز رئيسي—سواء كان أخبار تنظيمية، ترقية بروتوكول، أو إعلانات اقتصادية كبرى—يشعر المتداولون بقدوم تقلبات دون معرفة اتجاه النتيجة.

بدلاً من التخمين بشكل خاطئ وترك المال على الطاولة، تتيح السترانجل للمتداولين اللعب في كلا الجانبين في آن واحد. هذا النهج ذو الاتجاهين ذو قيمة خاصة خلال:

• إطلاق منتجات رئيسية أو تحديثات بلوكتشين
• إعلانات قرارات تنظيمية
• تغييرات كبيرة في هيكل السوق
• فترات التوحيد قبل الحدث حيث تتضيق الأسعار قبل تحركات قوية

المتداولون في خيارات العملات المشفرة الذين يراقبون مستويات التقلب الضمني (IV) يمكنهم توقيت هذه الاستراتيجيات لتعظيم ميزتهم.

دور التقلب الضمني: المتغير المخفي

السترانجل هي استراتيجيات تعتمد بشكل جوهري على التقلب—تزدهر عندما يكون IV مرتفعًا وتكافح عندما يكون منخفضًا. يمثل التقلب الضمني توقع السوق لتحركات الأسعار المستقبلية؛ ويتغير يوميًا بناءً على نشاط تداول الخيارات وعادةً ما يقفز قبل المحفزات المتوقعة.

فهم هذا العلاقة أمر حاسم. شراء سترانجل عندما يكون IV مرتفعًا بالفعل قد يفقد قيمته حتى لو تحقق التحرك المتوقع، لأن انكماش التقلب (“سحق التقلب”)( يقلل من علاوات الخيارات بشكل أسرع مما يمكن للتحرك الأساسي تعويضه.

مزايا استخدام السترانجل

تحقيق الحيادية الاتجاهية: الفائدة الأساسية هي إزالة التحيز الاتجاهي من تحليلك. بمجرد تحديد أن التقلب قادم لكنك غير متأكد من الاتجاه، تتيح لك السترانجل استغلال هذا الغموض كفرصة بدلاً من مخاطرة.

الكفاءة الرأسمالية من خلال العقود خارج النقود: تتطلب السترانجل رأس مال أقل بكثير من الاستراتيجيات التي تستخدم خيارات في النقود. العقود خارج النقود تكلف جزءًا بسيطًا من نظيراتها في النقود، مما يسمح للمتداولين بوضع رهانات أكبر أو تقليل تخصيص رأس المال لكل صفقة.

التكاليف المخفية: مخاطر السترانجل

المحفزات لا تحقق دائمًا الحجم المطلوب: حتى مع التوقع الصحيح للمحفز، لا يضمن ذلك حركة سعر كافية. مثال على ذلك هو موافقة ETF البيتكوين الفوري—توقعه السوق، لكن التحرك الفعلي قد يكون بين أسعار التنفيذ، مما يجعل كلا العقدين بلا قيمة.

انحسار ثيتا يعاقب التردد: السترانجل تتطلب استهلاكًا كبيرًا من الثيتا، مما يعني أنها تفقد قيمتها يوميًا مع اقتراب تاريخ الانتهاء. تفويت التحرك حتى بعد أيام قليلة—أو اختيار أسعار تنفيذ وتواريخ انتهاء صلاحية سيئة—يمكن أن يقضي على استثمار العلاوة الخاص بك.

غير مناسب للمتداولين العاديين: على عكس استراتيجيات الخيارات الأخرى التي تتسامح مع تحركات معتدلة، تتطلب السترانجل توقيتًا دقيقًا وتوقعات دقيقة للتقلب. غالبًا ما يجد المبتدئون أن كامل علاوتهم يُستهلك بواسطة تآكل الزمن قبل أن يتحقق التحرك المتوقع.

مقارنة بين السترانجل الطويلة والقصيرة في الممارسة

السترانجل الطويلة: شراء التقلبات

تتضمن شراء كل من عقود الشراء والبيع عند أسعار خارج النقود. لنفترض أن البيتكوين يتداول بالقرب من 34,000 دولار مع توقع تقلبات من أخبار كبرى متوقعة بحلول نهاية نوفمبر:

• شراء خيار بيع عند 30,000 دولار )رهان على الهبوط(
• شراء خيار شراء عند 37,000 دولار )رهان على الصعود(
• تكلفة العلاوة الإجمالية: حوالي 1,320 دولار

هذه الهيكلة تلتقط حركة حوالي 10% في أي من الاتجاهين. الأرباح تظهر إذا ارتفع البيتكوين فوق 38,320 دولار أو انخفض تحت 28,680 دولار. الحد الأقصى للخسارة هو العلاوة المدفوعة البالغة 1,320 دولار، مما يجعلها أقل مخاطرة بطبيعتها من السترانجل القصيرة.

السترانجل القصيرة: بيع التقلبات

السترانجل القصيرة تعكس الديناميكية—يبيع المتداول كل من عقود البيع والشراء، ويجمع العلاوات مقدمًا. باستخدام نفس مثال البيتكوين:

• بيع خيار بيع عند 30,000 دولار
• بيع خيار شراء عند 37,000 دولار
• العلاوة التي تم جمعها: 1,320 دولار

يحقق المتداول الربح إذا ظل البيتكوين بين هذين السعرين حتى تاريخ الانتهاء. ومع ذلك، فإن الخسائر تصبح غير محدودة إذا اخترق البيتكوين أحد الحدين—مما يجعلها عرضة لمخاطر أكبر وتناسب فقط المتداولين ذوي إدارة مخاطر قوية واحتياطي كافٍ.

السترانجل مقابل السترايدل: أيهما يناسب ميزتك؟

السترايدل يشتري )أو يبيع كلا العقدين عند نفس سعر التنفيذ، عادة عند السعر الحالي (at-the-money). يخلق هذا فرقًا دقيقًا لكنه مهم:

• السترايدل أكثر تكلفة لأن خيارات ATM تحمل قيمة جوهرية
• السترايدل يتطلب تحركات أصغر للوصول إلى الربحية
• السترانجل أقل تكلفة لكن يتطلب تحركات سعرية أكبر
• السترانجل تناسب بيئات عالية التقلب والسيناريوهات ذات رأس مال محدود

يعتمد الاختيار على توافر رأس المال، توقعات التقلب، وتحمل المخاطر لديك. المتداولون المحدودون رأس مالهم أو المتوقعون لتحركات ضخمة يميلون نحو السترانجل؛ أما من يبحث عن مراكز أقل مخاطرة مع نقاط تعادل أكثر تسامحًا فيفضلون السترايدل.

الاعتبارات النهائية

لا تزال السترانجل من أكثر الأدوات فهمًا بشكل خاطئ ولكنها قوية في تداول الخيارات في العملات المشفرة، تحديدًا لأنها تقلب التفكير التقليدي في الاتجاه رأسًا على عقب. بدلاً من المراهنة على الاتجاه، يراهنون على الحجم—وهو اقتراح مختلف تمامًا يصبح ذا قيمة استثنائية عندما يقترب التقلب.

السر لتحقيق ربح ثابت من السترانجل يكمن في مزجها مع توقيت السوق القوي وتوقعات التقلب. بدون هذه المزايا، تتحول السترانجل إلى أدوات مكلفة لانحسار الثيتا.

للمتداولين المستعدين لتوسيع نطاق استراتيجياتهم بعيدًا عن الرهانات الاتجاهية، فإن إتقان استراتيجية السترانجل يفتح أبوابًا للربح من عدم اليقين ذاته—محوّلاً عبارة “قد يتجه السوق في أي اتجاه” من عبارة تردد إلى إعداد صفقة.