إتقان خيارات الستراडल: استراتيجية محايدة الاتجاه في الأسواق المتقلبة

في تداول خيارات العملات المشفرة، يبحث العديد من المتداولين عن طريقة لتحقيق أرباح من تقلبات الأسعار الكبيرة دون الحاجة إلى التنبؤ بدقة باتجاه السوق. استراتيجية الخيارات سترايدل وُجدت لتحقيق ذلك. تتيح هذه الإطار التجاري المُثبت للمتداولين قفل الأرباح في أوقات عدم اليقين السوقي، سواء ارتفعت الأصول أو انخفضت.

نظرة سريعة

• خيارات سترايدل هي استراتيجية محايدة تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع لنفس الأصل، بنفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء
• الهدف الأساسي هو تحقيق أرباح من تقلبات السوق الشديدة، بغض النظر عن الاتجاه
• عند تحرك سعر الأصل بشكل كبير، فإن إمكانيات الربح غير محدودة
• المخاطر محدودة بمجموع الأقساط المدفوعة لشراء العقدين
• التقلب الضمني(IV) واحتساب الزمن سيؤثران بشكل كبير على أداء الاستراتيجية

أساسيات فهم خيارات سترايدل

الاحتفاظ طويل الأمد بخيارات سترايدل (المعروفة أيضًا باسم long straddle) هي استراتيجية خيارات محايدة من حيث الاتجاه. تعتمد على شراء خيار شراء وخيار بيع لنفس الأصل في نفس الوقت. هذان العقدان يمتلكان نفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء.

يمكن للمتداولين اختيار الشراء(long straddle) أو البيع(short straddle) بناءً على توقعاتهم للسوق. على الرغم من أن النظرية واضحة نسبياً، إلا أن التخطيط والتنفيذ الفعلي أكثر تعقيدًا. غالبًا ما يستخدم متداولو العملات المشفرة خيارات سترايدل عندما يتوقعون ارتفاع التقلبات، خاصة للأصول الرقمية ذات التقلب العالي. نظرًا للطبيعة غير المستقرة والمخاطر المرتبطة بالسوق المشفر، فإن خيارات سترايدل فعالة جدًا لهذه الأصول.

آلية عمل خيارات سترايدل بالتفصيل

الخطوة الأولى: إنشاء مراكز شراء خيار شراء وخيار بيع في نفس الوقت

يبدأ المتداولون بشراء خيار شراء وخيار بيع لنفس الأصل. عادةً ما تكون هذه خيارات at-the-money(ATM)، مما يعني أن سعر التنفيذ قريب من السعر السوقي الأخير للأصل المشفر.

ما مدى إمكانيات الربح؟

يأتي الربح من خيارات الشراء من ارتفاع سعر الأصل، ومن خيارات البيع من انخفاضه. طالما أن حركة السعر تتجاوز مجموع الأقساط المدفوعة للعقدين، يبدأ المتداول في تحقيق أرباح.

أين حدود المخاطر؟

على عكس استراتيجيات الخيارات الائتمانية الأخرى، فإن أقصى خسارة في long straddle محدودة بمجموع الأقساط المدفوعة. إذا لم يتحرك السعر بشكل كبير قبل تاريخ الانتهاء، قد لا يتم تنفيذ أي من العقدين، وسيخسر المتداول كامل القسط المدفوع. بعبارة أخرى، إذا ظل السعر بالقرب من سعر التنفيذ، فإن كلا العقدين قد يصبحان بلا قيمة.

حساب نقطة التعادل

هناك نقطتان رئيسيتان لنقطة التعادل في خيارات سترايدل. النقطة الصاعدة هي سعر التنفيذ مضافًا إليه مجموع الأقساط. والنقطة الهابطة هي سعر التنفيذ مطروحًا منه الأقساط. فقط عندما يتجاوز السعر هاتين النقطتين، يمكن للمتداول تحقيق التوازن بين الربح والخسارة.

جوهر الأمر، أن خيارات سترايدل هي نوع من المراهنة على تقلب السوق — حجم التقلب هو الأهم أكثر من الاتجاه. عادةً ما يستخدم المتداولون هذه الاستراتيجية قبل الأحداث التي قد تؤدي إلى تقلبات حادة في السعر، مثل إعلانات السياسات التنظيمية، إصدار البيانات الاقتصادية الكلية، أو التحديثات التقنية الكبرى.

short straddle: مراهنة عكسية على التقلب

ماذا لو توقعت أن رد فعل السوق على حدث معين سيكون هادئًا؟ هنا يأتي دور خيارات short straddle.

يختلف short straddle تمامًا عن long straddle — حيث يبيع المتداول خيار شراء وخيار بيع لنفس الأصل، بنفس تاريخ الانتهاء وسعر التنفيذ. هذه الاستراتيجية مناسبة للمتداولين الذين يتوقعون رد فعل معتدل للسوق.

وتنعكس سيناريوهات المخاطر تمامًا: أنت لا تستطيع تحمل رد فعل قوي من السوق. نظرًا لارتفاع مخاطر الخسارة، يُحتفظ بـ short straddle عادةً للمتداولين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر.

المقارنة بين مزايا وعيوب long straddle

المزايا

• إذا ارتفع أو انخفض سعر الأصل بشكل كبير، فإن إمكانيات الربح غير محدودة
• يمكن أن يحقق أرباحًا من تقلبات السعر الكبيرة في أي اتجاه
• مثالي للأوضاع التي تتوقع فيها تقلبات سعرية كبيرة ولكن بدون تحديد الاتجاه
• الخسائر محدودة تمامًا بمجموع الأقساط المدفوعة
• غالبًا ما يحقق عوائد جيدة في الأسواق ذات التقلب العالي أو عند وجود محفزات مهمة

العيوب

• يتطلب شراء خيار شراء وخيار بيع في نفس الوقت، مما يرفع تكاليف الأقساط في البداية
• التغيرات الصغيرة في السعر قد لا تخلق أرباحًا حقيقية
• إذا انخفض التقلب بشكل غير متوقع، قد تنخفض قيمة كلا الخيارين معًا، مما يسبب خسائر
• مع احتساب الزمن(time decay)، فإن قيمة الخيارين تتآكل مع مرور الوقت
• يتطلب مراقبة نشطة وتوقيت دقيق للدخول والخروج

التأثير المزدوج للتقلب الضمني واحتساب الزمن

هناك عاملان يؤثران بشكل عميق على أداء استراتيجية خيارات سترايدل.

دور التقلب الضمني(IV)

التقلب الضمني هو أحد المفاهيم الأساسية في تداول الخيارات. يعكس توقعات السوق لمقدار التقلب المستقبلي. يُستخدم IV لتحديد تاريخ انتهاء صلاحية عقد الخيار، وهو أساس حساب الاحتمالات. تقييم دقيق لاحتمالية حركة سعر الأصل قبل تاريخ معين ضروري لنجاح تنفيذ long straddle.

قوة احتساب الزمن

احتساب الزمن(Theta) هو مقياس لسرعة فقدان قيمة العقد مع مرور الوقت. عادةً، يزداد تسارع احتساب الزمن قبل شهر من تاريخ الانتهاء. وهناك استثناءات: عندما يكون الخيار في العمق الداخلي(ITM)، فإن له قيمة داخلية، مما يجعله يحتفظ بقيمة حتى مع اقتراب موعد الانتهاء.

حالة عملية: تنفيذ long straddle على ETH

لنستخدم إيثريوم(ETH) لعرض عملية كاملة لـ long straddle. نفترض اختيار عقد خيار ينتهي في 4 أكتوبر 2024.

باستخدام أدوات تصحيح فيبوناتشي ومؤشر القوة النسبية(RSI)، اكتشفنا أن إيثريوم ظل يتداول ضمن نطاق تصحيح خلال الأيام الماضية. في ظل هذا السيناريو، يمكننا الرهان على أن السعر سيخترق المستويين المهمين @2,557.71$ و@2,084.69$.

عند إعداد استراتيجية long straddle، اخترنا سعر تنفيذ عند @2,350$، مع خيار شراء وخيار بيع عند نفس السعر. وفقًا للسوق في ذلك الوقت، كانت الأقساط الإجمالية للعقدين حوالي 0.112 ETH، أي ما يعادل حوالي 263$.

كيف تعمل الاستراتيجية

إذا اخترق سعر إيثريوم أحد الاتجاهين بشكل كبير، فإن هذا الـ long straddle سيحقق أرباحًا.

سيناريو الارتفاع: إذا تجاوز ETH مستوى @2,613$، فإن قيمة خيار الشراء سترتفع، ويمكننا قفل أرباح من حركة السعر الصاعدة.

سيناريو الانخفاض: إذا هبط ETH تحت @2,087$، فإن خيار البيع سيرتفع، ويمكننا الاستفادة من الحركة الهابطة.

الهدوء: إذا ظل السعر ضمن النطاق الحالي حتى تاريخ الانتهاء، سنخسر كامل القسط البالغ 263$.

في هذا المثال، وبالنظر إلى المؤشرات الفنية وأنماط السعر، يبدو أن الاختراق محتمل، مما يجعل الـ long straddle خيارًا جذابًا.

استراتيجيات خيارات أخرى تستحق الاستكشاف

بالإضافة إلى خيارات سترايدل، هناك العديد من الاستراتيجيات الأخرى التي يمكن لمتداولي العملات المشفرة استخدامها.

بيع خيارات البيع المكشوفة(Naked Puts)

هذه استراتيجية تتضمن بيع خيار بيع دون امتلاك الأصل أو مركز قصير. إذا تم تنفيذه، يتعين على المتداول شراء الأصل بسعر التنفيذ. مقابل ذلك، يتلقى القسط، ويأمل أن يبقى سعر الأصل فوق سعر التنفيذ عند الانتهاء ليحتفظ بكامل القسط كربح.

مخاطره عالية جدًا: إذا هبط السعر بشكل حاد، قد يُجبر على شراء الأصل بسعر أعلى، مما يسبب خسائر كبيرة. تعتبر من استراتيجيات المتقدمين.

الكتابة المغطاة(Covered Calls)

هي استراتيجية شائعة أخرى — حيث يبيع المتداول خيار شراء على الأصل الذي يمتلكه بالفعل. تتيح له هذه الطريقة تعويض مركزه الطويل من خلال جمع الأقساط، مع حماية جزئية من انخفاض السعر، وتوفير دخل إضافي خلال فترة الاحتفاظ بالأصل، دون الحاجة لارتفاع كبير في السعر.

الخلاصة والخطوة التالية

استراتيجية خيارات سترايدل أداة قوية للمتداولين في العملات المشفرة الذين يرغبون في الاستفادة من تقلبات الأسعار الكبيرة دون الحاجة إلى التنبؤ بالاتجاه. سواء ارتفع السوق أو انخفض، فإن الطابع المحايد لسترايدل يساعد على استغلال التقلبات.

بالطبع، كل استراتيجية تنطوي على مخاطر. الخطر الأكبر هو أن يبقى السوق ضمن نطاق معين، مما يؤدي إلى خسارة كامل القسط المدفوع. فهم آلية عمل خيارات سترايدل — خاصة نقاط التعادل، وتأثير التقلب الضمني، واحتساب الزمن — ضروري للنجاح.

كما يتضح من حالة إيثريوم، التخطيط الدقيق وفهم ظروف السوق يمكن أن يجعل من long straddle أداة فعالة لمواجهة بيئات غير مؤكدة أو عالية التقلب.

الأسئلة الشائعة

ما هو الـ Long Straddle؟
هو استراتيجية خيارات تستفيد من تقلبات الأصل. يتطلب دفع قسطين، واحد لخيار شراء وواحد لخيار بيع، وهو مناسب جدًا للأصول ذات التقلب العالي.

هل تعتبر خيارات سترايدل استراتيجية جيدة؟
يمكن أن تكون كذلك، خاصة إذا كانت السوق تتوقع تقلبات قوية. يعتمد الأمر على ما إذا كانت التقلبات ستتحقق وفقًا لتوقعاتك. سواء كانت long أو short، فإن التقلب هو العامل الحاسم.

هل يمكن أن تربح دائمًا من خيارات سترايدل؟
إذا تمكنت من التنبؤ بدقة بمستوى التقلب، فربما. لكن إذا ظل السعر ثابتًا، فإن احتساب الزمن سيؤدي إلى تآكل قيمة الخيارات، مما يسبب خسائر.

هل خيارات سترايدل عالية المخاطر؟
نعم، بسبب التكاليف المسبقة للأقساط، فهي تحمل مخاطر عالية. لكن، نظرًا لطابعها المحايد، فهي تقلل من المخاطر الاتجاهية.

هل ستخسر كل شيء مع خيارات سترايدل؟
نعم، إذا أخطأت في توقع السوق، فقد تنتهي الخيارات بلا قيمة عند الانتهاء، وتخسر كامل القسط المدفوع.