الأصول ذات الدخل الثابت تستعيد مكانتها في المحافظ المتنوعة

تحول في استراتيجية الاستثمار

لسنوات، تجاهل العديد من المستثمرين النشطين السندات باعتبارها بقايا قديمة من عصر سوق مختلف. كانت المحفظة التقليدية 60/40 — التي تجمع بين 60% أسهم و40% سندات — تبدو قديمة مقارنة بالتخصيصات العدوانية التي تركز على الأسهم. لكن أداء السوق الأخير يروي قصة مختلفة. بعد تحقيق أقوى عوائد لها منذ 2020، أصبحت السندات الآن تجبر المستثمرين على إعادة تقييم استراتيجيات التخصيص الأساسية الخاصة بهم.

جاءت نقطة التحول مع استقرار عوائد السندات بعد سنوات من تقلبات معدلات الفائدة. لقد جعلت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة المستمرة من الدخل الثابت غير جذاب تقريبًا لمدة عقد من الزمن، لكن المشهد قد تغير بشكل كبير. يعكس سوق السندات اليوم توقعات عائد أكثر استدامة تستحق النظر الجدي جنبًا إلى جنب مع الأصول النموذجية التقليدية.

لماذا تراجعت شعبية السندات

اكتسبت السردية ضد السندات زخمًا بعد الأزمة المالية لعام 2008، عندما خفضت البنوك المركزية بشكل كبير أسعار الفائدة لتحفيز الانتعاش الاقتصادي. خلال معركة التضخم في عصر الجائحة، جعلت دورة رفع أسعار الفائدة السريعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ممتلكات السندات الحالية تتراجع في القيمة، مما زاد من تثبيط التعرض للدخل الثابت.

ومع ذلك، قد تكون هذه الفترة الممتدة من الأداء الضعيف قد خلقت فرصة غير مرئية. وفقًا لمحللي السوق، يبدو أن أسوأ فترات الانخفاض في الدخل الثابت قد ولى. العديد من صناديق السندات التي استمرت في تسجيل خسائر حتى أوائل العقد الحالي، أصبحت الآن في وضع يمكنها من تحقيق أداء متفوق على الأسهم — وهو انعكاس بدا مستحيلاً قبل عامين فقط.

الحجة الأوسع للتنويع

بينما تهيمن المضاربات على العناوين — من أسواق المراهنات الجيوسياسية إلى انتعاش الأسهم الميمية وضجة الذكاء الاصطناعي — لا تزال القيمة الأساسية للتنويع غير مقدرة حق قدرها. البيئة الاقتصادية الأخيرة، التي تتسم بعدم اليقين السياسي والصدمات السوقية المتكررة، تقدم حجة قوية للمحافظ المتوازنة.

لقد توسع التنويع الحديث ليشمل ما هو أبعد من السندات والأسهم التقليدية. بعض المستثمرين الآن يدمجون أصولًا بديلة مثل الذهب، الذي تجاوز مؤخرًا 4000 دولار للأونصة مع مكاسب تزيد عن 50% هذا العام، وتخصيصات البيتكوين التي تم تعديلها وفقًا لملف المخاطر الفردي. وتعمل هذه الإضافات كآليات حماية بدلاً من مراكز مضاربة بحتة.

بناء محفظة مرنة

لا تشير العودة إلى الاهتمام بالسندات إلى استراتيجية دخل ثابت كاملة، بل إلى الابتعاد عن مطاردة الزخم. يوفر النهج المتوازن — الذي يمزج بين الحيازات الأساسية والبدائل الانتقائية — استقرارًا عندما تتسارع تقلبات السوق.

مع تطور الظروف الاقتصادية، من المتوقع أن تتكيف عوائد السندات وفقًا لذلك. إذا تباطأ النمو أو ظهرت ركود، عادةً ما تنخفض العوائد، مما يؤدي إلى ارتفاع تقييمات السندات. تجعل هذه العلاقة الدخل الثابت ذا قيمة خاصة خلال فترات هبوط السوق، عندما تصبح الأصول الوقائية أكثر أهمية. الدرس يظل ثابتًا: التنويع، رغم أنه أقل بريقًا من الرهانات المركزة، يوفر قيمة قابلة للقياس على المدى الطويل.