الرهان على الشبكة على ارتفاع، والعملات الرئيسية تواجه ضغط التعديل

نظام ETH للرهن يتوسع بشكل مستمر، هيمنة Lido واضحة

وصل إجمالي كمية الرهن على سلسلة إشارة إيثيريوم إلى 34,676,830 ETH، بنسبة 27.93% من إجمالي العرض في الشبكة. منذ ترقية شنغهاي، شهدت تدفقًا صافيًا بلغ أكثر من 16.51 مليون ETH، مما يعكس ثقة المستخدمين المستمرة بآلية إثبات الحصة.

غير أن مستوى التركيز في مسار الرهن السيولة يستحق الانتباه. يُهيمن Lido بمفرده، بحصة رهن وصلت إلى 24.74%، تقريبًا تسع أعشار سوق الرهن بأكملها. أثار هذا التخطيط المركز للغاية نقاشات في الصناعة حول درجة اللامركزية في إيثيريوم.

تباعد أداء العملات الرئيسية، BNB بالقرب من علامة 900 دولار

أظهرت عملة Binance (BNB) أداءً قويًا مؤخرًا، مع اقتراب السعر من علامة 900 دولار، وتسعير بـ 890.40 دولار، مع ارتفاع 24 ساعة بنسبة 0.55%.

في نفس الفترة، تذبذب البيتكوين حول مستوى 90490 دولار، مع ارتفاع 24 ساعة بنسبة 0.43%. سعر إيثيريوم عند مستوى 3100 دولار، مع ارتفاع أقل قليلًا من 0.5%. أظهر SOL أداءً نسبيًا متألقًا، بسعر 138.30 دولار، مع ارتفاع 24 ساعة بنسبة 2.89%. XRP حول 2.10 دولار، و TRX انخفض إلى 0.29 دولار، مع انخفاض يتجاوز 1%. من ناحية العملات الناشئة، WLFI بـ 0.17 دولار انخفاض بنسبة 3.52%، HYPE عند 25.43 دولار انخفاض بنسبة 2.52%.

تتسارع تقلبات السوق، وإدارة المخاطر أصبحت المهمة الأولى حاليًا.

تقدم السياسات وتحسين البنية التحتية

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الجمعة دليل استثماري بشأن محافظ العملات المشفرة والحفظ، يوضح تفصيليًا مزايا وعيوب الحفظ الذاتي مقابل الحفظ من قبل طرف ثالث. يذكّر الدليل المستثمرين بشكل خاص بضرورة الانتباه إلى ما إذا كان هناك خطر “إعادة الرهن” لدى الجهة الحاضنة ومشاكل الإدارة المخلوطة للأموال.

من حيث آفاق الاكتتاب العام، أشار شريك في مكتب المحاماة White & Case إلى أن عام 2025 هو “نافذة تجريبية” لاكتتاب العملات المشفرة، والامتحان الحقيقي سيأتي في عام 2026. في ذلك الوقت، ستصبح مسارات البنية التحتية المالية والبورصات الخاضعة للتنظيم وخدمات الحفظ ومنصات العملات المستقرة القوة الرئيسية للإدراج. ستحدد انضباط التقييم وعوامل المخاطر الاقتصادية الكلية عدد المشاريع التي يمكنها فعليًا الوصول إلى سوق رأس المال.

التوسع المستقر للعملات المستقرة وقطاع الأصول الحقيقية (RWA)

وسعت شراكة Ripple مع AMINA تخطيط العملات المستقرة الخاص بها في سوق أوروبا.

وصلت القيمة الإجمالية المقفلة في قطاع توكنزة الأصول الحقيقية (RWA) إلى 16.536 مليار دولار، حيث يمثل BUIDL من BlackRock 2.499 مليار دولار، و Tether Gold 2.255 مليار دولار، و Ondo Finance 1.923 مليار دولار. انخفضت كمية عرض USDe حاليًا إلى 6.526 مليار وحدة، بانخفاض 2.99% على مدار الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن طلب السوق على العملات المستقرة الاصطناعية يمر بمرحلة تعديل.

مخاطر الأمان وتشديد الإنفاذ التنظيمي

تعرضت مستودعات Ribbon DOV القديمة على منصة Aevo للهجوم في 12 ديسمبر، بخسارة حوالي 2.7 مليون دولار، تمثل 32% من إجمالي أصول المستودع. قامت المنصة بإيقاف جميع مستودعات Ribbon، وستطلق خطة ترقية عقد في الأسبوع القادم. سيبقى نافذة المطالبة مفتوحة حتى 12 يونيو 2026، مع تعويض يصل إلى أقصى حد 19% من الأصول المفقودة.

في الوقت نفسه، بدأت وزارة العدل الأمريكية بملاحقة “Bitcoin Rodney” (Rodney Burton)، متهمة إياه بتعزيز احتيال HyperFund بحجم 1.8 مليار دولار، يتعلق بـ 11 تهمة فيدرالية بما في ذلك الاحتيال عبر الاتصالات وغسيل الأموال، بأقصى عقوبة 20 سنة. تحذر هذه القضية المشاركين في السوق من الحذر من المشاريع المزيفة والأنشطة التمويلية غير القانونية.

آفاق الاحتياطي الفيدرالي وبيانات اقتصادية

وفق أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، الاحتمالية 75.69% بأن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير 2026، واحتمالية خفض 25 نقطة أساس فقط 24.4%. بحلول مارس من العام القادم، تبلغ احتمالية تراكم خفض 25 نقطة أساس 41.4%.

يفرض ضعف سوق العمل الأمريكية ضغطًا على الأصول المشفرة. ارتفع معدل البطالة إلى حوالي 4%، وتباطأ نمو التوظيف غير الزراعي من معدلات عالية بعد الجائحة إلى مستويات معتدلة. في هذه الخلفية، انخفض تفضيل المستثمرين للمخاطر، مما يجعل من الأسهل التخلص من الأصول المتقلبة مثل البيتكوين والعملات البديلة، وهذا يفسر أيضًا السبب وراء الارتفاعات المعتدلة للعملات الرئيسية مؤخرًا. ستستمر بيانات العمل بالتأثير على حكم السوق على توقعات النمو واتجاهات سعر الفائدة والسيولة.