من أين تأتي أرباح استثمارك؟ - أسرع وأ safest منصة تداول العملات الرقمية المشفرة لسحب الأموال

الكثير من أصدقاء الكرة اكتشفوا،

أنني أقول تلك الجملة دائمًا،

الجوهر في الاستثمار القيمي هو شراء شركات جيدة بأسعار معقولة،

والاحتفاظ بها على المدى الطويل.

وراء هذه الجملة هناك قصة ممتعة جدًا.

في يناير 1972،

كان باريت بافيت يستعد للاستحواذ على 100% من أسهم شركة شيشي للحلوى،

وكان صافي الأصول الدفترية للشركة حوالي 7 ملايين دولار،

وصافي الربح السنوي حوالي 2 مليون دولار،

وكانت أول عرض بقيمة 40 مليون دولار،

وبما أن هناك 10 ملايين دولار في الحسابات،

فالسعر المطلوب من البائع هو 30 مليون دولار،

مما يعادل نسبة السعر إلى الأرباح (PE) حوالي 14.5 مرة،

ونسبة القيمة الدفترية إلى السعر (PB) حوالي 4 مرات،

وهذا بالنسبة لبافيت، الذي كان لا يزال يتبع مفهوم الاستثمار القيمي التقليدي لغروم،

كان من الصعب قبوله،

في ذلك الوقت كان يفكر فقط في شراء سهم بقيمة نصف دولار مقابل دولار واحد،

حتى لو كان بسعر PB واحد، كان يجد ذلك صعبًا.

كان مانجر هو الذي اصطحب بافيت إلى متجر شيشي للحلوى في كاليفورنيا لإجراء تقييم ميداني،

واكتشف أن هناك الكثير من العملاء،

وفي الوقت نفسه، الولاء للعلامة التجارية عالي جدًا،

قال مانجر: "بدلاً من إنفاق مبلغ صغير لشراء شركة سيئة،

من الأفضل شراء شركة جيدة بسعر عادل ومعقول."

وفي النهاية، توصل الطرفان إلى صفقة بقيمة 25 مليون دولار،

بنسبة PE 12.5 مرة،

وجعلت بافيت يوافق على سعر “أصعب من الموت”.

وفي الأيام التالية، حققت استثمارات بافيت في شيشي للحلوى عائدًا يزيد عن 8.3 مليار دولار.

وهذه الصفقة الكلاسيكية كانت علامة على تحول مفهوم استثمار بافيت من “أسهم منخفضة السعر على غروم” إلى “شراء شركات جيدة بأسعار معقولة والاحتفاظ بها على المدى الطويل” في استثمار النمو.

الشراء بأسعار معقولة والاحتفاظ على المدى الطويل،

هذه الجملة مألوفة جدًا وتقدّر من قبل أصدقاء الكرة الذين يتعلمون الاستثمار القيمي.

هناك الكثير من المحتوى المضمن هنا،

ما هو السعر المعقول،

ما هي الشركة التي تعتبر شركة جيدة،

وكم من الوقت يجب أن نحتفظ،

وغيرها.

لو تحدثنا عنها بالتفصيل، لن يكفينا يوم كامل.

سأركز هنا على نقطة واحدة: لماذا يجب أن نحتفظ بالشركات الجيدة على المدى الطويل.

لأننا نحتاج إلى المدى الطويل،

لننظر إلى مخطط توزيع العوائد على الأسهم الأمريكية التي تجاوزت 100 سنة،

حيث تمكنت سوق الأسهم الأمريكية خلال أكثر من 100 سنة من تحقيق معدل عائد مركب يقارب 10%،

ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة نمو الأرباح وتوزيعات الأرباح،

ومساهمة التقييم أقل بكثير.

عند تحليل عوائد مؤشر S&P 500 من 1900 إلى 2024،

نجد أن العائد المركب البالغ 9.8% يتكون من:

نمو الأرباح بمعدل سنوي 5.1%،

نمو توزيعات الأرباح 4.0%،

وتغير التقييم 0.5%،

أي أن أكثر من نصف العائد يأتي من نمو الأرباح،

وحوالي 40% من توزيعات الأرباح،

ومساهمة ارتفاع التقييم محدودة جدًا.

وهذا يوضح بشكل كامل لماذا الشركات الجيدة تحتاج إلى الاحتفاظ بها على المدى الطويل،

ولماذا كبار المستثمرين الذين اشتروا أسهم ماو تاي في الصين منذ سنوات،

لا يبيعونها،

حتى في أوقات الأزمات مثل أزمة 2015،

أو عند الذروة في 2021 عند 2600 نقطة،

لا يبيعون.

لأنهم يعلمون جيدًا أن كل ذلك مجرد تقلبات،

وأن القيمة الجوهرية للشركة،

وأرباحها المستقبلية،

وتوزيعات الأرباح،

لن تتأثر كثيرًا بتغير التقييم على المدى الطويل.

طالما أن الشركات المدرجة تستطيع الحفاظ على نمو أرباح مستمر لفترة طويلة،

وتوزيعات أرباح مستقرة نسبيًا،

فإن هذا الاستثمار على المدى الطويل هو الأكثر نجاحًا.

لا أدري يا أصدقاء الكرة، بعد أن قرأتم هذه القصة،

هل ستختارون التداول القصير والمضاربة،

أم ستختارون النمو مع شركة جيدة ببطء،

وتصبحون أغنى شيئًا فشيئًا؟

لو كنت تمتلك ماو تاي لأكثر من 18 سنة،

هل ستبيع عند أدنى سعر في 2013 أو أعلى سعر في 2021؟