#代币锁定与派发机制 تستحق التغييرات الأخيرة في هيكل رقائق البيتكوين الاهتمام. وفقاً لبيانات السلسلة، في غضون شهرين بعد الانهيار الحاد في 11.10، يقوم المالكون على المدى الطويل بعملية توزيع واسعة النطاق — حيث يبلغ أكبر حجم بيع من البيتكوين في نطاق التكلفة 60-70 ألف دولار، وتأتي هذه الرقائق بشكل أساسي من التراكم قبل الانتخابات الأمريكية، وهم الآن يتطلعون إلى تحقيق الأرباح بعد الانسحاب.

من منظور الهيكل، تراكمت 2.536 مليون عملة بيتكوين في نطاق 80-90 ألف دولار، مما أصبح أقوى دعم حالياً. بينما لم يتبقَ سوى 190 ألف عملة في الفجوة السعرية 70-80 ألف دولار، وإذا تم لمس هذا السعر، قد يجذب كمية كبيرة من السيولة الجديدة لتشكيل دعم. حالياً، اقتربت الرقائق ذات الأرباح العائمة في الأسفل (7.462 مليون عملة) والرقائق ذات الخسائر العائمة في الأعلى (6.168 مليون عملة) من التوازن، مما يشير إلى أن توزيع رقائق السوق يتجه نحو العقلانية، لكن ضغط الخسارة في القمة لا يزال في مرحلة الإفراج.

الدورة المدتها أربع سنوات، وعدم اليقين الكلي، وتهديدات الحوسبة الكمومية وغيرها من المخاوف السوقية حفزت بشكل مشترك جولة التوزيع هذه. المفتاح يكمن في مراقبة ما إذا كانت السيولة الجديدة قادرة على تسلم فعال عند مستويات الدعم الرئيسية — إذا تمكن نطاق 70-80 ألف دولار من استيعاب حجم التوزيع، فإن مساحة الارتداد اللاحقة ستكون واضحة نسبياً؛ وإلا فيجب توخي الحذر من احتمالية مزيد من الاستكشاف السفلي للبحث عن دعم الرقائق.