دليل سوق 2026: إلى أين تتجه الذهب، البيتكوين، وثماني فئات أصول وفقًا لوول ستريت

ارتفاع المعادن الثمينة: الذهب والفضة يضعان النغمة

سيطر الذهب على عام 2025 مع ارتفاع مذهل بنسبة 60%—أكبر قفزة سنوية منذ عام 1979—مدفوعًا بعوامل مؤيدة من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتراكم البنوك المركزية، واستمرار التوترات الجيوسياسية. مع اقتراب عام 2026، لا تزال التوقعات بناءة ومتفائلة.

تتوقع المؤسسات الكبرى أن يتقدم الذهب بنسبة تتراوح بين 5–15%، مع سيناريوهات قصوى (تباطؤ عالمي + تخفيضات جريئة) تشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب تتراوح بين 15–30%. تستهدف جولدمان ساكس سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية عام 2026، بينما تتوقع بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً عند 5000 دولار للأونصة، مشيرة إلى العجز المالي المتزايد والديون المتراكمة كعوامل مؤيدة دائمة.

سرق الفضة الأضواء في 2025، متفوقًا على الذهب مع تضييق نسبة الذهب إلى الفضة. تخلق نقص الإمدادات—مدفوعًا بانتعاش الطلب الصناعي وتباطؤ إنتاج المناجم—عجزًا هيكليًا من المتوقع أن يستمر حتى 2026. رفعت UBS هدفها للفضة إلى 58–60 دولار للأونصة، مع إمكانية ارتفاعه إلى 65 دولار للأونصة. تتوقع بنك أوف أمريكا بالمثل أن تصل إلى 65 دولار للأونصة، مما يشير إلى أن أداء المعدن الأبيض قد يستمر في التفوق.

مفترق طرق العملات المشفرة: بيتكوين وإيثريوم عند نقطة انعطاف

مسار بيتكوين لا يزال موضع نقاش حاد. تراجعت ستاندرد تشارترد عن هدفها البالغ 200,000 دولار إلى 150,000 دولار، مبررة ذلك بأن عمليات شراء الخزانة للشركات قد تتباطأ بينما تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) تحافظ على الزخم. تتوافق برنشتاين مع رؤية 150,000 دولار لعام 2026، ثم 200,000 دولار في 2027، بحجة أن بيتكوين كسرت دورة الأربعة أعوام التاريخية. يرد مورغان ستانلي محذرًا من أن الدورة لا تزال مستمرة وأن السوق الصاعد يقترب من النفاد.

السعر الحالي: 93.74 ألف دولار (+1.31% خلال 24 ساعة)، بعد أن اختبر ارتفاعات تاريخية قبل أن يتماسك.

إيثريوم تقدم سردًا متباينًا. على الرغم من أن إغلاق 2025 كان تقريبًا ثابتًا مثل بيتكوين، إلا أن المؤسسات ترى إمكانات ارتفاع كبيرة. يسلط JPMorgan الضوء على قوة التوكنيزيشن التحولية المرتكزة على بنية إيثريوم التحتية. يتوقع توم لي أن تصل ETH إلى 20,000 دولار في 2026، مدعيًا أن قاع 2025 يهيئ انتعاشًا كبيرًا. السعر الحالي: 3.24 ألف دولار (+3.23% خلال 24 ساعة).

الأسهم الأمريكية: إنفاق الذكاء الاصطناعي يدفع ناسداك 100 إلى آفاق جديدة

قفز مؤشر ناسداك 100 بنسبة 22% في 2025، متفوقًا على مكاسب S&P 500 التي بلغت 18% للسنة الثالثة على التوالي من الأداء المتفوق. تركز قصة 2026 على استثمار رأس المال في الذكاء الاصطناعي بلا توقف: تتوقع JPMorgan أن تظل أمازون، جوجل، مايكروسوفت، وميتا تنفق بمبالغ مرتفعة مع تدفقات بمليارات مجمعة بحلول 2026، داعمة لأسهم الرقائق مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

توضح JPMorgan سيناريوهات ارتفاع S&P 500 وصولًا إلى 7,500، بينما تقدم دويتشه بنك أهدافًا أكثر جرأة بالقرب من 8,000 بنهاية العام—مرتبطة بزخم الأرباح واستمرار الاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي. من خلال التمديد، قد يتجاوز ناسداك 100 27,000 نقطة في 2026.

تباين العملات: ارتفاع اليورو/دولار، ومواجهة الدولار/ين تيارات متعارضة

ارتفع اليورو/دولار بنسبة 13% في 2025—أكبر زيادة سنوية منذ ما يقرب من ثماني سنوات—مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي. تتوقع معظم المؤسسات مزيدًا من التقدّم في 2026، مدعومًا بتباين السياسات النقدية (خفض الفيدرالي مقابل توقف البنك المركزي الأوروبي). تستهدف JPMorgan ونورما 1.20، بينما تتبنى بنك أوف أمريكا موقفًا أكثر عدوانية عند 1.22. يحذر مورغان ستانلي من ضعف في النصف الثاني مع عودة النمو الأمريكي، متوقعًا أن يرتفع USD/JPY أولاً إلى 1.23 ثم يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني من 2026.

USD/JPY يظهر أكثر التوقعات تباينًا. في البداية، عزز الين في 2025 قبل أن يتخلى عن المكاسب، منهيا تقريبًا بانخفاض 1%. تتوقع JPMorgan ضعفًا إضافيًا في الين مع تراجع توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان، وتأثير التوسع المالي الياباني—متوقعة أن يصل USD/JPY إلى 164 بنهاية 2026. يناقض نورما ذلك، حيث أن تقليل الفوارق في أسعار الفائدة يقوض عمليات الحمل، وإذا تدهورت البيانات الأمريكية، قد يؤدي فك التمركز إلى ارتفاع حاد في الين نحو 140. هذا التباين—حيث يمكن أن تتغير قيمة 8000 ين مقابل الدولار بشكل كبير—يؤكد على تقلبات العملات في 2026.

أسواق الطاقة: النفط يواجه ميلًا هابطًا من فائض العرض

انخفض سعر النفط الخام بنسبة تقارب 20% في 2025 مع زيادة إنتاج أوبك+ وارتفاع الإنتاج الأمريكي. تهيمن مخاطر الهبوط على توقعات 2026 إذا تآكلت انضباطية العرض وتخيب توقعات الطلب.

تُظهر نماذج جولدمان ساكس أن سعر WTI عند 52 دولارًا للبرميل وبرنت عند 56 دولارًا للبرميل كخط أساس متشائم. تتوقع JPMorgan سيناريوهات حذرة مماثلة مع WTI قرب 54 دولارًا وبرنت حول 58 دولارًا، كلاهما مرهون باستمرار ظروف فائض العرض طوال العام.

الخلاصة: يُتوقع أن يكون عام 2026 عامًا من الفرص المزدوجة—أصول الملاذ الآمن (الذهب، الفضة) ترتفع مع التيسير والمخاطر الجيوسياسية، والعملات المشفرة عند نقطة انعطاف مع استمرار سرد الذكاء الاصطناعي في دفع الأسهم، بينما تتأرجح العملات بشكل كبير بسبب تباين السياسات النقدية والمفاجآت الاقتصادية الكلية. حجم المراكز وإدارة المخاطر سيفصلان بين الفائزين والخاسرين.