مؤخرًا، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على اقتراح إجراء قانون "GENIUS"، وكانت نتيجة التصويت 66 صوتًا مؤيدًا و32 صوتًا معارضًا. هذا التقدم التشريعي الذي قد يبدو مملًا في ظاهره، في الواقع يمثل نقطة حرجة لدخول العملات المستقرة من المنطقة الرمادية إلى إطار التنظيم الفيدرالي. والسبب وراء ذلك، يتجاوز مجرد تنظيم مالي بسيط.

لننظر أولًا إلى البيانات: سوق العملات المستقرة تجاوز العام الماضي 2000 مليار دولار. على الرغم من حجمه الكبير، إلا أنه يفتقر إلى إطار قانوني واضح — هذا التناقض أصبح في الواقع سيف دموقليس المعلق فوق كامل النظام البيئي.

**ما الذي تغيّر في هذا القانون بالضبط؟**

ببساطة، أنشأ قانون "GENIUS" نظامًا تنظيميًا من ثلاث طبقات. الطبقة الأولى هي نظام الترخيص: إذا أردت إصدار عملة مستقرة، عليك الحصول على ترخيص من الحكومة الفيدرالية أو من الولايات، ويجب أن تلتزم بمعايير صارمة لرأس المال والاحتياطيات. هذا يعني أن ليس أي مشروع يمكنه إصدار عملة بشكل عشوائي.

الطبقة الثانية تتعلق بتنظيم العمليات: تعزيز مكافحة غسيل الأموال وإجراءات التعرف على العميل (KYC). بعبارات بسيطة، يعني ذلك منع الأموال غير القانونية من الدخول، ورفع مستوى إدارة المخاطر في النظام البيئي بأكمله.

أما الطبقة الثالثة فهي مثيرة للاهتمام — تقييد دخول العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار إلى السوق الأمريكية. هذا ليس مجرد تنظيم تقني، بل هو اعتبارات استراتيجية. بعبارة أخرى، تستخدم الولايات المتحدة سلطتها التنظيمية لضمان هيمنة الدولار في العالم الرقمي.

**قال وزير الخزانة الأمريكي، بيزنت، كلمة مثيرة للتفكير: "العملات المستقرة المرتبطة بالدولار ستظل تحتفظ بمكانة الدولار كعملة احتياط عالمية."** هذا ليس مناقشة تقنية، بل مناقشة للسلطة.

**ما هو المنطق العميق وراء ذلك؟**

لقد أصبح البلوكشين أمرًا محسومًا — لن يختفي هذا التقنية. في ظل هذا الافتراض، فإن استراتيجية الولايات المتحدة واضحة جدًا: بدلاً من الرد بشكل سلبي، من الأفضل وضع قواعد بشكل نشط. من خلال إطار تنظيمي، إعادة دمج التمويل اللامركزي في النظام المالي العالمي الذي تقوده الولايات المتحدة.

تخيل كيف ستتفاعل السيولة بين سوق الدين الأمريكي الذي يبلغ 36 تريليون دولار وسوق العملات المستقرة الذي يتجاوز 200 مليار دولار؟ من المحتمل أن تصبح العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الجسر الرئيسي بين السوقين. وما وراء ذلك، هو صراع متعدد الأبعاد حول السيادة النقدية، الاستقرار المالي، والنفوذ الجيوسياسي.

بالنسبة للمتداولين والمشاريع، يعني هذا أن نظام العملات المستقرة على وشك دخول عصر تنظيم صارم. المشاريع التي تلتزم بالفعل ستكسب اعترافًا أكبر في السوق، بينما ستتقلص مساحة المشاريع الرمادية بشكل كبير. وفي الوقت نفسه، يمثل ذلك تعزيزًا مؤسسيًا لسلطة الولايات المتحدة في مجال التمويل الرقمي.