آخر يومين، عند مراقبة السوق، كانت البيتكوين وعدد من رموز الميم في حالة انتعاش، لكن هناك ظاهرة مؤلمة جدًا — السعر يرتفع، لكن مزاج السوق لم يتبع الارتفاع.

وفقًا لأحدث بيانات Alternative، مؤشر الذعر والجشع للعملات المشفرة اليوم هو بالضبط 26، وكان بالأمس 25. يبدو أنه ارتفع قليلاً، لكن بصراحة، لا زال في مستنقع "الذعر" ولم يخرج منه بعد. هذا النظام للمؤشرات يتراوح من 0 إلى 100، وأقل من 50 يُعتبر منطقة الذعر، والموقع عند 26 لا يبعد كثيرًا عن الحياد الحقيقي.

الأكثر إثارة للاهتمام هو كيفية حساب المؤشر. يشمل ستة أبعاد: تقلبات السوق(25%)، حجم التداول(25%)، حرارة وسائل التواصل الاجتماعي(15%)، استطلاعات السوق(15%)، نسبة قيمة بيتكوين السوقية(10%)، وعمليات البحث عن كلمات رئيسية على جوجل(10%). توزيع الأوزان متوازن جدًا، لكن هذا يعني أيضًا أنه إذا تعثر أي جانب، فإن المؤشر العام لن يرتفع.

الصراع الواضح الآن هو — لماذا سعر العملة في ارتفاع، لكن مزاج السوق لا يزال باردًا جدًا؟ هناك عدة احتمالات:

**المستثمرون الأفراد لا زالوا يراقبون**. الانتعاش ليس قويًا بما يكفي، والجميع لا زال ينتظر، ولم يتم إثارة مشاعر FOMO الحقيقية. بعد عدة جولات من الانخفاض، لا أحد يرغب في أن يكون هو آخر من ينهار.

**قد تكون الأموال المؤسسية لا تزال خارج السوق**. هذا الانتعاش هو في الأساس تصحيح تقني، والأموال الكبيرة الحقيقية لم تبدأ بعد في التوزيع. عندما تبدأ المؤسسات في الشراء بجدية، عندها فقط ستتغير مؤشرات المزاج بشكل نوعي.

**قد تكون بيانات حرارة وسائل التواصل الاجتماعي مضخمة**. هذا الجزء الذي يحمل وزن 15%، هل النقاش الآن حقيقي من حيث الحرارة، أم حسابات زومبي تملأ الشاشة؟ من الصعب تحديد ذلك، لكن إذا كانت الحرارة مبالغ فيها، فهذا يقلل من مصداقية المؤشر العام.

**تدفق الأموال لا يزال محافظًا**. نسبة قيمة بيتكوين السوقية التي تحمل وزن 10%، تعكس تفضيل السوق للمخاطر. إذا كانت النسبة تتراجع، فهذا يدل على أن الأموال تتجه نحو العملات البديلة — وهذا يبدو متطرفًا، لكنه قد يعني أيضًا أن كبار المستثمرين لم يكونوا مستعدين بعد لزيادة حصصهم في العملات الرئيسية.

السؤال الأهم: هل يمكن لهذا الانتعاش أن يستمر؟ عندما يتباين اتجاه السعر مع مؤشرات المزاج على المدى الطويل، غالبًا ما يشير ذلك إلى نقطة تحول مهمة في السوق. أحيانًا، يتجه السعر لمطابقة المزاج، وينخفض مرة أخرى؛ وأحيانًا، يلتقط المزاج السعر، ويصبح الانتعاش حقيقيًا. الحالة الحالية غير واضحة، وهذه هي المخاطرة.

بصراحة، هذا الانتعاش قد يكون بداية تصحيح للمزاج، أو قد يكون فخ "الانتعاش الزائف". المهم هو حجم التداول والمشاركة في الأيام القادمة. إذا استمرت الحالة الحالية من ضعف مؤشر المزاج لعدة أيام، فصعوبة استمرارية الانتعاش ستكون عالية. وإذا ارتفع المؤشر بسرعة، فهذا يدل على أن القاع قد تم تثبيته فعلاً.

لذا، النقطة الآن مهمة جدًا. كيف ترى سوق هذا الموجة؟ هل هو تشاؤم عقلاني أم خوف مفرط؟ قبل أن يعود مؤشر المزاج إلى الحياد أو التفاؤل، علينا أن نكون حذرين.