هل تظهر تداول داخلي في سوق التنبؤ؟ أعضاء الكونغرس الأمريكي يقترحون تشريعات تنظيمية تغير صناعة التشفير

يعمل النائب الأمريكي ريتشي توريس على إعداد مشروع قانون “قانون النزاهة العامة لأسواق التنبؤ المالي لعام 2026”، الذي يهدف إلى حظر المسؤولين الفيدراليين من استغلال المعلومات الداخلية في التداول في أسواق التنبؤ. جاء هذا المقترح التشريعي استجابة لحدث أثار اهتمامًا واسعًا: قبل وقت قصير من هجوم القوات الأمريكية على فنزويلا واعتقال الرئيس مادورو، قام حساب مسجل حديثًا على Polymarket بوضع رهانات دقيقة، حيث استثمر حوالي 32,000 دولار وحقق أرباحًا تزيد عن 400,000 دولار في النهاية.

ملخص الحدث

ظهر حساب جديد تم إنشاؤه في 27 ديسمبر 2025 بشكل هادئ على منصة Polymarket، وسجلاته التشغيلية بسيطة وواضحة بشكل غير معتاد. هذا الحساب أجرى أربع معاملات فقط، جميعها تتعلق باحتمال تدخل الولايات المتحدة في وضع فنزويلا ومصير مادورو السياسي.

قبل يوم من وقوع العملية العسكرية الأمريكية، استثمر هذا الحساب أكثر من 30,000 دولار في الرهان على أن مادورو سيتنحى قبل 31 يناير 2026. في ذلك الوقت، أظهرت البيانات السوقية أن سعر عقد “مادورو يتنحى” انخفض إلى 0.07 دولار، وكان التوقع السائد أن احتمالية وقوع هذا الحدث تتراوح بين 5% و6%. ومع ذلك، بعد ساعات قليلة من الرهان، وردت أنباء عن اعتقال مادورو، وتم تسوية العقد على الفور. في النهاية، حقق هذا الحساب أكثر من 400,000 دولار من الأرباح، بمعدل عائد يبلغ 1242%، وسرعان ما تم الكشف عن هذه الصفقة غير العادية على وسائل التواصل الاجتماعي.

ردود الفعل التنظيمية

في مواجهة هذا الحدث الواضح المحتمل للتداول الداخلي، رد النائب الديمقراطي في نيويورك ريتشي توريس بسرعة، معلنًا أنه سيقدم مشروع قانون “قانون النزاهة العامة لأسواق التنبؤ المالي لعام 2026”. ينص هذا القانون على حظر المسؤولين المنتخبين في الحكومة، والموظفين المعينين سياسيًا، وموظفي الفروع التنفيذية، من التداول في عقود أسواق التنبؤ ذات الصلة بالسياسات الحكومية أو النتائج السياسية، عندما يكونون على علم بمعلومات غير عامة من خلال أداء مهامهم.

وفقًا لمقتضيات القانون، ينطبق هذا الحظر على شراء، وبيع، وتبادل عقود أسواق التنبؤ ذات الصلة بالسياسات الحكومية، والأفعال الحكومية، والنتائج السياسية على منصات تجارية عبر الولايات. يتوافق هذا القانون مع معايير التداول الداخلي الموجودة في الأسواق المالية التقليدية، لكنه يوسع نطاق التطبيق ليشمل مجال أسواق التنبؤ.

الحالة الراهنة للصناعة

تعد أسواق التنبؤ مجالًا سريع النمو، حيث تجاوز حجم التداول في عام 2025 أكثر من 44 مليار دولار. تتيح هذه المنصات للمشاركين التنبؤ بنتائج مختلف الأحداث والمراهنة عليها، من الأحداث الرياضية إلى الانتخابات السياسية. وتزعم Polymarket أنها أكبر سوق تنبؤات على مستوى العالم، مع تقارير تشير إلى أن مئات الملايين من الدولارات من التوقعات تم تداولها على منصتها في عام 2025.

لا يقتصر تطور هذا المجال على التنبؤ بالأحداث السياسية فقط. في نوفمبر 2025، أبرمت Polymarket اتفاقية تعاون طويلة الأمد مع مجموعة TKO Holdings، لتصبح الشريك الرسمي الحصري لأسواق التنبؤ في UFC وZuffa Boxing. ووفقًا للاتفاقية، ستصبح UFC وZuffa Boxing من أوائل المنظمات الرياضية التي تدمج تقنيات أسواق التنبؤ مباشرة في تجربة المشجعين على أرض الملعب.

التحديات التنظيمية

تواجه لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) تحديات كبيرة في تنظيم أسواق التنبؤ التي تتوسع بسرعة. قلة الموارد التنظيمية تجعل من الصعب على السلطات إنفاذ القوانين بشكل فعال، خاصة مع هيمنة العقود الرياضية على حجم التداول. ينتقد النقاد نقص أدوات المراقبة، مما يعرض هذه الأسواق لمخاطر التداول الداخلي. تحاول CFTC موازنة الابتكار والتنظيم، لكن نقص الأفراد والموارد يثير مخاوف بشأن ثقة المستثمرين وشرعية السوق.

ومن الجدير بالذكر أن Polymarket لم تكن خالية من المشاكل التنظيمية. بعد انسحابها من السوق الأمريكية في 2022 بسبب قضايا تنظيمية، لا تزال تسعى للعودة. وفقًا لمصادر، فإن الهدف الرئيسي الحالي للمنصة هو حل مشكلات العودة إلى السوق الأمريكية، قبل النظر في خطة إصدار رموزها الرقمية الأصلية في 2026.

ردود الفعل المستقبلية وتوقعات الصناعة

ردًا على الشكوك حول التداول الداخلي في قضية مادورو، أوضح منصة التنبؤ الأخرى Kalshi أن قواعد منصتها تحظر على الداخلين أو صانعي القرار استغلال المعلومات غير العامة في التداول. يعكس هذا الاختلاف في مواقف المنصات المختلفة تجاه التداول الداخلي أن صناعة أسواق التنبؤ لم تتوحد بعد في معايير التنظيم والرقابة الذاتية.

أرجعت Polymarket مسؤولية اختراق الحسابات إلى أدوات طرف ثالث. وفقًا لتقرير Cointelegraph، قال العديد من مستخدمي Polymarket إن أرصدتهم أُفرغت بعد محاولات تسجيل دخول مشبوهة. وأكدت Polymarket أنها حددت وطبقت إصلاحات لمشاكل أمنية ناتجة عن ثغرات في خدمات التوثيق التابعة لجهات خارجية.

يعتمد مستقبل أسواق التنبؤ بشكل كبير على البيئة التنظيمية. مع تقديم قانون توريس، قد تواجه أسواق التنبؤ رقابة تنظيمية أكثر صرامة. لن تستهدف هذه الخطوة فقط الأسواق السياسية، بل قد تؤثر بشكل عميق على القطاع بأكمله. يراقب خبراء الصناعة عن كثب سير هذا التشريع، وكيفية توازنه بين الابتكار وحماية المستثمرين.

التحولات المحتملة

يواجه قطاع أسواق التنبؤ مفترق طرق. من ناحية، تشير الشراكات مع المنظمات الرياضية الكبرى إلى اعتراف بقدرته التجارية. من ناحية أخرى، تكشف قضايا التداول الداخلي التي أظهرتها قضية مادورو عن نقص في الشفافية والتنظيم في هذا المجال الناشئ. إذا مرر قانون توريس، فسيحدد حدودًا واضحة للسلوك في أسواق التنبؤ، خاصة فيما يتعلق بالعقود المرتبطة بالأحداث السياسية والكبرى.

كما أن أنباء إصدار Polymarket لرموزها الرقمية الأصلية في 2026 تضيف عنصرًا آخر من عدم اليقين إلى تطور القطاع. على الرغم من أن بيانات Kalshi تشير إلى أن احتمالية إعلان Polymarket عن رموزها في 2025 تقل عن 15%، إلا أن ذلك يعكس احتمال أن تتبع الشركة نهجًا حذرًا، مع التركيز على حل قضايا الامتثال التنظيمي أولاً.

تتميز أسواق التنبؤ بأنها أداة مالية وآلية لتجميع المعلومات. عندما يتخذ المتداولون قرارات استنادًا إلى معلومات مختلفة، يعكس سعر السوق الحكمة الجماعية. لكن عندما يُساء استخدام المعلومات الداخلية، تفشل هذه الآلية. يتطلب النمو الصحي لمستقبل أسواق التنبؤ توازنًا بين تشجيع تدفق المعلومات ومنع إساءة استخدامها، وهو ما يتطلب تعاونًا بين الرقابة الذاتية، والتنظيم، والابتكار التكنولوجي.

بالنسبة للمستخدمين العاديين، ينبغي عليهم أن يكونوا حذرين عند المشاركة في أسواق التنبؤ، مع إدراك مخاطر عدم توازن المعلومات، خاصة في العقود المتعلقة بالأحداث السياسية والكبرى. على المدى الطويل، فإن تعزيز التنظيم قد يحد من بعض فرص التداول في البداية، لكنه سيساعد على بناء بيئة أكثر عدالة وشفافية لأسواق التنبؤ.