في أواخر يونيو، تم تنفيذ صفقة خارج البورصة لبيتكوين بحجم مذهل بهدوء في السوق. قام حاملو البيتكوين الأوائل الذين تزيد أعمارهم عن التسعين عامًا بتفريغ ممتلكاتهم التي استمرت لأكثر من عشر سنوات عبر Galaxy Digital، حيث بلغ حجم الصفقة 9 مليارات دولار.

المفاجئ هو أن هذا البيع الكبير لم يسبب هبوطًا في السوق. بل استقر سعر البيتكوين بالقرب من 119,000 دولار، وبدت السوق هادئة بشكل غير متوقع. هذا الرد كان لا يمكن تصوره قبل خمس أو ست سنوات — حين كانت حركة الحيتان الكبيرة تثير عواصف دموية.

لماذا يحدث هذا؟ التفسير الذي قدمته Galaxy Digital هو "تخطيط الإرث"، حيث يحتاج المتداول إلى ترتيب انتقال أصوله بشكل مناسب. يبدو الأمر طبيعيًا، تمامًا كما يحدث في التمويل التقليدي لنقل ثروة العائلة، لا شيء مميز. لكن بالضبط لأن هذا "لا شيء مميز"، فإنه يكشف عن أعمق التغيرات في سوق التشفير.

**السوق يتغير بشكل هادئ**

في عامي 2017 و2021، كانت عمليات البيع الكبرى من قبل الحيتان تثير موجات كبيرة، وكان المجتمع بأكمله يدرك ذلك. لكن الآن؟ حجم تداول 90 مليار دولار له تأثير أقل بكثير على السوق. ليس لأن سعر العملة أصبح أكثر ثباتًا، بل لأن هيكل القوة داخل السوق قد تغير جوهريًا.

انظر إلى بيانات النصف الأول من عام 2025، ستجد أن التدفقات الصافية لصناديق البيتكوين ETF تجاوزت 20 مليار دولار. عملاقا التمويل التقليدي مثل BlackRock وFidelity دخلا السوق بالكامل، وارتفع الحجم الإجمالي لصناديق ETF إلى مستوى 500 مليار دولار.

ماذا يعني هذا؟ يعني أن المؤسسات المالية أصبحت اللاعب الرئيسي في السوق. صوت المستثمرين الأفراد أصبح أقل تأثيرًا، وسيطرة المؤسسات على التسعير في تزايد. عندما يسيطر المؤسسات على السوق، فإن البيع المفاجئ قد يُنظر إليه على أنه "فرصة للشراء المنخفض"، وليس "تكسير السوق".

**من أدوات الهاكرز إلى أصول ناضجة**

تحول البيتكوين من ظاهرة مثيرة للجدل تثير ضجة على الإنترنت في كل ارتفاع وانخفاض، إلى أداء تداول مستقر نسبيًا، يدل على كل شيء.

في بداياته، كان البيتكوين يحمل طابع التمرد، وكان حلمًا للهاكرز. في ذلك الوقت، كان امتلاك البيتكوين يعبر عن إيمان ورفض للنظام. لكن عندما أدخلت شركات إدارة الأصول مثل BlackRock البيتكوين في محافظها الاستثمارية، تغير دوره تمامًا.

الآن، يظهر البيتكوين في عروض تقديمية للمجالس الإدارية، ويظهر في البيانات المالية للمؤسسات. أصبح أصلًا يمكن تسعيره، والتحوط ضده، وتخصيصه في المحافظ الاستثمارية. هذا التحول قد يبدو مملًا، لكنه خطوة هائلة نحو استقرار السوق.

**إعادة كتابة القواعد**

عندما دخلت وول ستريت، يعني ذلك أن قواعد السوق تتغير. الأساليب التقليدية في التمويل — التحليل الأساسي، تكلفة رأس المال، إدارة المخاطر — بدأت تتداخل تدريجيًا مع سوق التشفير.

في السابق، كانت تقلبات الأسعار تعتمد على المشاعر والإجماع. الآن، تتخذ العديد من القرارات استنادًا إلى التدفقات النقدية، والعائدات، والظروف الاقتصادية الكلية. هذا يجعل أداء الأصول المشفرة أكثر عقلانية، وأقدر على التوقع.

بالطبع، هذا يعني أن المستثمرين الأفراد لن يستطيعوا بعد الآن الثراء بسرعة من خلال متابعة الاتجاهات أو تقليد المشاعر. السوق أصبح "مملًا"، لكنه أصبح أكثر نضجًا أيضًا.

**الخاتمة**

الذي يبلغ من العمر 95 عامًا من رواد البيتكوين، اختار في هذا الوقت تفريغ ممتلكاته، مستخدمًا سبب "تخطيط الإرث" بشكل عادي، ليعكس أعمق تحول في البيتكوين خلال أكثر من عقد: لم يعد أصلًا غامضًا لا يجرؤ على لمسه إلا المؤمنون، بل أصبح خيارًا طبيعيًا يمكن قياسه وإدارته في النظام المالي.

صفقة بقيمة 9 مليارات دولار لم تعد "حدثًا"، بل أصبحت جزءًا من الروتين اليومي للسوق. هذا الهدوء هو دليل على النضج.