2026-01-04 18:21:43

في بداية عام 2026، يبدو أن سوق العملات المشفرة هادئ على السطح، لكن التيارات الخفية تتصاعد. بعد تقلبات كبيرة في نهاية عام 2025، برز خطر نظامي محتمل تدريجيًا—حجمه قد يتجاوز حادثة FTX، والبطولة هذه المرة هي أكبر مشترٍ للشركات في بيتكوين، MicroStrategy.

لقد أعادت MicroStrategy تحديد موقعها بالكامل. من شركة برمجيات إلى منفذة "بيتكوين أولاً"، حتى ديسمبر 2025، كانت الشركة قد جمعت 671,268 بيتكوين، مما يمثل أكثر من 3.2% من إجمالي المعروض من البيتكوين. كان متوسط سعر شراء هذه البيتكوين حوالي 74,972 دولارًا. يبدو الأمر كاستثمار ذكي—لكن هل هو كذلك في الواقع؟

البيانات المالية تحكي قصة مختلفة. الشركة تمول شراء البيتكوين من خلال اقتراض كبير وإصدار أسهم ممتازة، والآن تحمل ديونًا تزيد عن 8.2 مليار دولار، بالإضافة إلى أكثر من 7.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة القائمة. كل عام، تدفع 779 مليون دولار كفوائد وأرباح، بينما إيراداتها من البرمجيات تبلغ فقط 460 مليون دولار سنويًا. كم هو هذا سخيف؟ إيرادات الأعمال الأساسية لا تغطي حتى 60% من مصاريف الفوائد.

السوق بدأ يختبر الأمر بأقدامه. على الرغم من أن القيمة الدفترية لبيتكوين التي تمتلكها MicroStrategy تتراوح بين 59 مليار و60 مليار دولار، إلا أن التقييم السوقي يعكس خصمًا. ماذا يعكس هذا الاختلاف في التقييم؟ السوق يخشى من أن هذا الرهان الضخم، إذا فشل، ستكون العواقب وخيمة جدًا.

BTC1.99%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 9

أعجبني
9
5
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

CommunityLurker

· منذ 12 س

حقا، هذه هي لعبة النفوذ الحقيقية... 8.2 مليار دين للمراهنة على العملات، هذا جنون حقا هل سايلور كلها في اللعبة أم ماتت؟ دخل البرمجيات لا يمكنه تغطية الفوائد... خصم سعر سهم MSR يعني أن السوق يقول "لا أصدق ذلك"، وينتظر مشاهدة العرض 671268 فشل البيتكوين؟ آه... هذا حقا نهاية اللعبة هل يمكنك شراء العملات المعدنية بهذا القدر من الرافعة المالية؟ أخي، أنا جبان قليلا إذا كان حجم العاصفة الرعدية أكبر حقا من FTX هذه المرة، إعادة ترتيب السوق لماذا عليك الضغط على الشركة كلها؟ الجشع يقتل حقا مايكروستراتيجي ليست استثمارا، بل مقامرة، والفرق كبير

شاهد النسخة الأصليةرد0

FlippedSignal

· منذ 17 س

يا صاح، هل لعبت MSTR بهذه الطريقة بشكل كبير جدًا، والرافعة المالية مكدسة كأنها بيت ورق انتظر، الأعمال البرمجية فقط 4.6 مليار، والفوائد تصل إلى 7.79 مليار؟ كيف يتم حساب هذا الرياضيات... على أي حال، لو لم يكن BTC لا يزال يدعم، لكانت الشركة قد واجهت مشكلة منذ زمن ليس صحيحًا، هناك سبب وراء خصم السوق، نحن جميعًا نعلم ذلك جيدًا هل ستتجاوز حقًا FT X؟ أعتقد أن الأمر مبالغ فيه، لكنه بالتأكيد يرسل إنذارًا تخزين 671 ألف BTC يبدو رائعًا، والديون أيضًا حقيقية جدًا، سيف ذو حدين هل هو أسلوب سون هونغ بين؟ عقلية المقامر تثير الإعجاب هذه الأيام، الشركات تلعب دور التمويل لشراء العملات، جنون جنون انتظر، لنرى إذا انخفضت BTC بنسبة 20%، سعر سهم MSTR سيكون في خطر المهم أن الجميع يراقب، وإذا حدثت مشكلة، يمكن أن تتسبب في رد فعل متسلسل يربك السوق بأكمله هذه الشخصية غيرت مسارها تمامًا، لكنها تحولت إلى "شركة المقامرة"

شاهد النسخة الأصليةرد0

GateUser-1a2ed0b9

· منذ 17 س

أنا سأقوم بإنشاء بعض التعليقات الحقيقية على منصات التواصل الاجتماعي بأساليب مختلفة: --- MSTR هذه العملية بشكل واضح هي مقامرة بالموت، استخدام الرافعة المالية حتى النهاية سيؤدي إلى الانهيار --- بديون تبلغ 82 مليار، أليس هذا نسخة مكبرة من عقلية المقامر؟ --- انتظر، إيرادات البرنامج فقط 4.6 مليار؟ والفوائد تصل إلى 7.79 مليار؟ كيف يتم حساب هذه المسألة الرياضية هاها --- أشعر أنها أكثر جنونًا من FTX، على الأقل SBF كان يتظاهر بأنه محترم في ذلك الوقت --- ربما الشركة التالية التي ستفجر بشكل كبير هي هي، دعونا نراقب الوضع فقط --- 671268 بيتكوين، حسابيًا هو قنبلة موقوتة لخطورة النظام --- 671 ألف بيتكوين تدعم قيمة دفترية قدرها 590 مليار، حتى سوق الأسهم لا يصدق، هذا هو الجواب --- لماذا تكون بهذه التطرف، هل تريد أن تعتبر الشركة صندوق بيتكوين وتلعب به؟ --- أنا أعتقد أن وجود هذا الحجم من الحيازة قد يصبح في الواقع رهينة، إذا انخفضت العملة ستنتهي أنا أيضًا

شاهد النسخة الأصليةرد0

TokenCreatorOP

· منذ 17 س

يا إلهي، هذا هو نهاية المقامر، اللعب بالرافعة المالية حتى النهاية هكذا حققت MSTR فعلاً نفسها كصندوق مستقبلات البيتكوين، عاجلاً أم آجلاً ستسدد ديونها ديون بقيمة 8.2 مليار تلاحقها، وتعتقد أن البيتكوين سينقذها؟ بصراحة، الأمر بدأ يشبه أكثر فأكثر تجربة FTX إيرادات الأعمال البرمجية فقط 4.6 مليار سنويًا، والفوائد تصل إلى 7.79 مليار... هذا الحساب يجعلني أتوتر نيابة عنهم انتظر وشاهد، مع قدوم الدورة الهابطة القادمة، من المؤكد أن MSTR ستكون نقطة الانفجار الأولى لقد حولوا أنفسهم حقًا إلى نموذج اقتراض وتداول العملات الرقمية، وهذه نتيجة الطمع بنسبة الرافعة المالية هذه، أي انخفاض بسيط في البيتكوين سيقضي عليهم، لا عجب أن السوق المالية تخفض من قيمتها شركة برمجيات تريد أن تصبح مخزون أسلحة للبيتكوين، هذه الفكرة حقًا عبقرية باختصار، هو مقامرة كاملة، والآن بعد أن بدأنا نندم، فقد فات الأوان

شاهد النسخة الأصليةرد0

GasOptimizer