ما يكشفه محفظة الطاقة لعام 2025 لبوتفيلد عن الاستثمار الذكي

عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات في الطاقة، لم يكن وارن بافيت—رئيس مجلس إدارة بيركشاير هاثاوي الأسطوري—مُثاليًا أبدًا. نهجه عملي بحت: يبني مواقفه حيث التدفقات النقدية موثوقة وآفاق المدى الطويل تظل قوية. نظرة أقرب على ممتلكاته الحالية في شيفرون، أوكسيدنتال بتروليوم، ومن خلال بيركشاير هاثاوي إنرجي (BHE)، تكشف عن أربع دروس يجب على كل مستثمر أخذها بعين الاعتبار قبل استثمار رأس المال في هذا القطاع.

الأساس: الأساسيات قبل الاتجاهات

إيمان بافيت بكبار شركات الطاقة التقليدية ينبع من حجم عملياتها ومرونتها المالية. فكر في أداء شيفرون لعام 2023: حافظت الشركة على أصول إجمالية تتجاوز 239.8 مليار دولار مع تحقيق مبيعات وإيرادات تشغيلية بقيمة 246.3 مليار دولار. حتى مع انخفاض صافي الدخل بنسبة 40% على أساس سنوي، أعادت شيفرون للمساهمين مبلغًا قياسيًا قدره 26.3 مليار دولار من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء—علامة على قوة توليد النقد بدلاً من الضعف.

تُعكس أوكسيدنتال بتروليوم هذا الانضباط. بحلول الربع الثالث من 2024، كانت الشركة قد سددت $4 مليار دولار من الديون، مقتربة من إكمال 90% من أهداف تقليل الديون قصيرة الأجل. حصة بيركشاير هاثاوي البالغة 28.3% في OXY ليست مضاربة—إنها رهان محسوب على التميز التشغيلي والاستقرار المالي.

الدروس المستفادة: الميزانيات العمومية القوية وتدفقات الإيرادات المثبتة أهم من تقلبات الربع.

عوائد النقد: لماذا تشير الأرباح الموزعة إلى الثقة

تزدهر شركات الطاقة على إعادة النقد للمستثمرين، ويعطي بافيت أولوية لهذا المقياس فوق وعود النمو. يبلغ عائد الأرباح الحالي لشيفرون 4.38%—ما يعادل 6.84 دولارات سنويًا لكل سهم—ويمثل عوائد ثابتة للمساهمين تتراكم على مدى عقود.

أما أوكسيدنتال، بعائد 2.0%، يعوض ذلك من خلال توليد تدفقات نقدية استثنائية تمول كل من سداد الديون وإعادة الاستثمار. هنا تثبت شركات الطاقة الناضجة قيمتها: فهي لا تعد فقط بالنمو؛ بل تقدم دخلًا ملموسًا في الوقت الحقيقي.

للمستثمرين الباحثين عن الدخل، يتفوق هذا النموذج على chasing plays المضاربة في الأسواق الناشئة أو المشاريع غير المثبتة.

الاستراتيجية المزدوجة: لماذا الطاقة ليست إما-أو

هنا يختلف نهج بافيت عن النقاشات الأيديولوجية حول الطاقة. تعمل شركة بيركشاير هاثاوي إنرجي كمحرك استثمار في الطاقة المتجددة، حيث التزمت بأكثر من $40 مليار دولار في بنية تحتية للرياح والطاقة الشمسية والطاقة الكهرومائية عبر الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. في الوقت ذاته، يحتفظ بافيت بحصص كبيرة في شركات النفط والغاز.

هذه ليست نفاقًا—إنها واقعية. لا تزال النفط والغاز ضروريين للبنية التحتية العالمية، في حين تمثل الطاقة المتجددة نموًا حقيقيًا على المدى الطويل. بدلاً من المراهنة على نتيجة واحدة، يوازن بافيت بين الاثنين. يمكن للمستثمرين الذين يتنقلون في انتقال الطاقة اليوم أن يتبعوا نفس الفلسفة: تخصيص استثمارات لشركات النفط القائمة لتحقيق التدفق النقدي الحالي، وبناء مراكز في فرص استثمار الطاقة المتجددة للمستقبل.

آفاق الزمن: الميزة غير المرئية

توضح حصة بافيت في أوكسيدنتال أن الصبر هو ميزة تنافسية. بدأت بيركشاير في جمع أسهم OXY في 2019، واستمرت حتى 2022 و2023 رغم تقلب أسعار النفط. تعكس حصتها الحالية البالغة 28.3% التزامًا استمر ست سنوات عبر تقلبات السوق.

هذا النهج يتناقض مع سلوك المستثمرين الأفراد—الذين يلاحقون الزخم، ويخرجون عند الانخفاضات، ويبحثون عن مداخل سريعة. المهمة التي أعلن عنها بافيت، والتي أصبحت مشهورة، بسيطة: إذا لن تمتلك سهمًا لمدة 10 سنوات، فلا تمتلكه لمدة 10 دقائق. شركات الطاقة، بطبيعتها الدورية ودورات رأس المال الطويلة، تكافئ هذا التفكير.

الاستنتاج العملي: تجاهل الضوضاء الفصلية، التزم بفترات احتفاظ من 5-10 سنوات، واثقًا من الأساسيات التشغيلية بدلاً من حركة السعر.

الأثر الأوسع

محفظة بافيت في الطاقة ليست نموذجًا مثاليًا—بل تعكس وصوله الخاص، وحجمه، وتوفر رأس المال على المدى الطويل. لكن المبادئ—أساسيات قوية، عوائد نقدية موثوقة، تنويع متوازن بين القطاعات التقليدية والجديدة، والصبر عبر دورات السوق—تنطبق على أي مستثمر يسعى لبناء نهج مستدام في تخصيص الطاقة.