أسهم الرعاية الصحية التي ارتفعت في 2025: عام الاختراقات الحيوية والانتصارات السريرية

شهد قطاع التكنولوجيا الحيوية أداءً سوقيًا استثنائيًا طوال عام 2025، حيث حققت العديد من شركات الأدوية في المرحلة السريرية عوائد تفوق بكثير مؤشرات السوق الأوسع. يستعرض هذا التقرير التذكيري اثني عشر شركة تكنولوجيا صحية كانت خططها الاستراتيجية وتقدمها التنظيمي سببًا في خلق قيمة كبيرة للمساهمين خلال العام الماضي.

قيادة التوجه: أعلى أسماء التكنولوجيا الحيوية أداءً

Nutex Health Inc. (NUTX): من الخسائر إلى الربحية

ربما يكون التحول الأكثر دراماتيكية من نصيب Nutex Health، شركة خدمات الرعاية الصحية التي يديرها الأطباء. تروي مسيرة الشركة المالية قصة مقنعة: بعد تسجيل خسارة صافية بمقدار $424 مليون في عام 2022، قللت الخسائر إلى $45 مليون بحلول 2023، ثم حققت انعكاسًا كاملًا مع دخل صافٍ قدره $52 مليون في 2024. زاد الزخم أكثر، حيث حققت دخلًا صافياً قدره $59 مليون خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025. توافقت نمو الإيرادات مع هذا الارتفاع في الربحية، حيث ارتفعت من $219 مليون (2022) إلى 723.6 مليون دولار (تسعة أشهر من 2025). كانت تنبيهنا الأول في 25 نوفمبر 2024 عند سعر 33.56 دولار، تلاه توصية أخرى في 1 أبريل 2025. ثم ارتفعت الأسهم إلى 193.07 دولار قبل أن تستقر بالقرب من 182 دولار، مما يمثل عائدًا متعددًا ملحوظًا.

Inhibrx Biosciences Inc. $70 INBX(: صعود ثابت إلى أعلى المستويات على الإطلاق

تقدم Inhibrx بشكل منهجي طوال عام 2025 مع خط أنابيب الأدوية البيولوجية الخاصة بها. أظهر المرشح الرائد للشركة Ozekibart )INBRX-109( تحسينات ذات دلالة إحصائية في البقاء على قيد الحياة بدون تقدم للمرضى المصابين بسرطان الغضروف المفصلي في تجربة تسجيلية. يتم تقييم مرشح ثانٍ، INBRX-106، جنبًا إلى جنب مع Keytruda كعلاج أولي محتمل لسرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة المتقدم. عند تسعيره عند 18.35 دولار عندما أشرنا إلى INBX في 8 يوليو 2025، ارتفعت الأسهم بثبات طوال العام، ووصلت إلى ذروتها على الإطلاق عند 94.57 دولار في أواخر ديسمبر قبل أن تتراجع إلى حوالي 77 دولارًا.

GRAIL Inc. )GRAL(: لحظة سوق الكشف المبكر عن السرطان

استحوذت GRAIL على حماس المستثمرين حول اختبار Galleri الخاص بها للكشف المبكر عن السرطان المتعدد )MCED(. على الرغم من عدم موافقة إدارة الغذاء والدواء بعد، تتوقع الشركة تقديم طلب PMA للوكالة خلال الربع الأول من 2026، مدعومًا ببيانات من دراستي NHS-Galleri وPATHFINDER 2. عندما قمنا بتعريف GRAL في 26 سبتمبر 2025 عند سعر 48.50 دولار، لم يتوقع الكثير الارتفاع الحاد الذي تلاه. قفزت الأسهم إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 115.76 دولار بحلول 25 نوفمبر 2025، قبل أن تتراجع إلى حوالي 88 دولارًا.

التطورات السريرية التي تدفع أداء السوق

Palvella Therapeutics Inc. )PVLA(: التركيز على الأمراض النادرة يؤتي ثماره

تعد Palvella، مطورة العلاجات للأمراض الوعائية النادرة، أن QTORIN rapamycin هو “خط أنابيب في منتج” مع إمكانيات عبر مؤشرات متعددة تشمل التشوهات اللمفاوية الصغيرة الكيسية والتشوهات الوريدية الجلدية. تنبيهنا في 10 مارس 2025 قبل ارتفاع حاد إلى 114.69 دولار في 22 ديسمبر، قبل أن تستقر الأسهم حول 99.88 دولار—مضاعف كبير على الدخول الأولي.

Terns Pharmaceuticals Inc. )TERN$25 : خط أنابيب الأورام والبدانة

أظهرت Terns تقدمًا مشجعًا مع TERN-701 لعلاج سرطان الدم النقوي المزمن المقاوم للعلاج. كشفت بيانات نوفمبر أن 64% من المرضى حققوا استجابة جزيئية رئيسية خلال 24 أسبوعًا، مع أرقام محدثة تظهر استجابة بنسبة 75% عند جرعات تتجاوز 320 ملغ يوميًا—مؤكدة علاقة جرعة واستجابة واضحة. تم التنبيه عند 5.98 دولارات في 6 أغسطس 2025، ووصلت TERN إلى 48.26 دولار بحلول 10 ديسمبر قبل أن تتراجع إلى 40 دولارًا، مما يمثل مكسبًا استثنائيًا.

Celcuity Inc. (CELC): معلم NDA لسرطان الثدي

تقدمت Celcuity بـ Gedatolisib، مرشحها في العلاج الدقيق للسرطان، إلى تقديم طلب NDA لإدارة الغذاء والدواء في نوفمبر 2025 لعلاج سرطان الثدي المتقدم الإيجابي لمستقبلات الهرمونات وHER2 السلبي. كما تقيّم الشركة الدواء بالاقتران مع دارولوتاميد لسرطان البروستاتا المقاوم للإخصاء النقيلي. عند سعر 12.60 دولار عندما أوصينا به في 4 ديسمبر 2024، وصلت الأسهم إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 112.64 دولار قبل أن تستقر حول 99.16 دولار.

NANOBIOTIX (NBTX): علاج السرطان القائم على الفيزياء

قادت Nanobiotix طرق علاجية تعتمد على الفيزياء من خلال NBTXR3 (JNJ-1900)، المرخصة لشركة Janssen Pharmaceuticals. من المتوقع أن يُظهر دراسة المرحلة الثالثة NANORAY-312 في كبار السن المصابين بسرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة نتائج مؤقتة في النصف الأول من 2027. تشمل القراءات الإضافية، بما في ذلك بيانات من تجربة المرحلة 1 لمقاومي anti-PD-1 من مرضى الورم الميلاني المقاوم، المقررة في 2026. سبقت تنبيهنا في 19 سبتمبر 2025 عند سعر 12.23 دولار، ذروة عند 30.35 دولار في 13 أكتوبر، قبل أن تستقر الأسهم حول 21 دولارًا.

المعالم التنظيمية وتقدم خط الأنابيب

Cogent Biosciences Inc. (COGT): مسار NDA متعدد

يمثل Bezuclastinib من Cogent لعلاج الأمراض الجهازية النادرة فرصة متعددة المؤشرات. قدمت الشركة أول طلب NDA لمرض الأنسجة الصماء غير المتقدم، وتخطط لتقديم طلبات إضافية في أورام الجهاز الهضمي والورم النخاعي المتقدم خلال النصف الأول من 2026. أثبتت توصيتنا في 2 يوليو 2025 عند 7.25 دولارات صحة تنبؤاتنا، حيث ارتفعت الأسهم إلى 43.73 دولار بحلول 8 ديسمبر واستقرت بالقرب من 35 دولارًا.

Cidara Therapeutics Inc. (CDTX): إثبات الاندماج والاستحواذ

أكد استحواذ Merck على Cidara بسعر 221.50 دولار للسهم (بقيمة إجمالية للصفقة حوالي 9.2 مليار دولار) صحة المستثمرين الأوائل. عندما قمنا بتعريف CDTX في 21 نوفمبر 2024، كانت الأسهم تتداول عند 18.98 دولار، مما يوفر فرصة كبيرة قبل إعلان الصفقة. من المتوقع أن يتم الإغلاق في الربع الأول من 2026.

DBV Technologies S.A. (DBVT): ابتكار في حساسية الطعام

حقق اختبار VIASKIN الخاص بـ DBV لعلاج حساسية الفول السوداني هدفه الرئيسي في دراسة حاسمة من المرحلة 3 للأطفال من عمر 4-7 سنوات. تستهدف الشركة تقديم طلب BLA في النصف الأول من 2026، مع تقديرات من محللي السوق تشير إلى إمكانات مبيعات ذروية تصل إلى 1.5 مليار دولار بحلول 2030. أشرنا إلى DBVT عند 10.64 دولار في 2 أكتوبر 2025. ثم ارتفعت الأسهم إلى 26.18 دولار بحلول 17 ديسمبر قبل أن تتراجع إلى حوالي 19 دولارًا.

Sol-Gel Technologies Ltd. (SLGL): توسع في الأمراض الجلدية إلى أمراض نادرة

تعمل Sol-Gel في مجال الأمراض الجلدية مع منتجات معتمدة من إدارة الغذاء والدواء مثل TWYNEO (حب الشباب) وEPSOLAY (الوردية)، مع تقدم مرشحين للتجارب. بشكل ملحوظ، يخضع SGT-610 لتقييم المرحلة الثالثة لمرض متلازمة غورلين، مع نتائج أولية متوقعة في الربع الرابع من 2026. بالإضافة إلى ذلك، تختبر الشركة SGT-210 في تجربة المرحلة 1b لمرض دارير—وهو اضطراب وراثي نادر يؤثر على الجلد. يوسع هذا التوسع في الحالات الوراثية الجلدية سوق Sol-Gel المستهدف. أشرنا إلى الشركة في 7 مايو 2025 عند 7.26 دولارات، قبل أن ترتفع إلى 52.26 دولار في 6 أكتوبر، والآن تتداول الأسهم حول 43 دولارًا.

Zenas BioPharma Inc. (ZBIO): التركيز على المناعة الذاتية

طورت Zenas Obexelimab للأمراض المناعية، مع انتظار بيانات المرحلة 3 في مرض الالتهاب IgG4، ونتائج مشجعة من المرحلة 2 أُعلنت في أكتوبر حول التصلب المتعدد المعاود. أظهر تجربة MoonStone انخفاضًا بنسبة 95% في Lesions المعززة بالجادولينيوم مقارنةً بالدواء الوهمي عند 12 أسبوعًا. قمنا بتعريف ZBIO في 17 ديسمبر 2024 عند 8.79 دولار. وصلت الأسهم إلى 44.60 دولار بحلول 24 ديسمبر قبل أن تتراجع إلى حوالي 35 دولارًا.

دروس للمستثمرين المستقبليين

كافأ مشهد التكنولوجيا الحيوية لعام 2025 المستثمرين الذين حددوا شركات ذات مسارات تنظيمية واضحة، وبيانات سريرية مقنعة، وأساليب علاجية تحويلية. على الرغم من أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، إلا أن فرصة الابتكار الصحي الناشئ لا تزال كبيرة للمستثمرين المنضبطين المستعدين للبحث عن فرص خط أنابيب ناشئة.