أي معدن ثمين سيتصدر في عام 2026: مقارنة بين ارتفاع الفضة والذهب

دخل سوق المعادن الثمينة عام 2025 بزخم دراماتيكي. ارتفعت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي عند 4500 دولار للأونصة في ديسمبر، بينما حققت الفضة عائدًا مذهلاً بنسبة 140% منذ بداية العام حتى نهاية ديسمبر 2025. ومع ذلك، يكمن وراء هذه الأرقام الرئيسية قصة أكثر تعقيدًا حول المعدن الذي قد يهيمن على محافظ المستثمرين مع اقتراب عام 2026.

حركة التعويض السريع للفضة

يمثل ارتفاع الفضة بنسبة 140% شيئًا شاهده مراقبو السوق من قبل. وفقًا لستيفن أوريل، مدير محفظة صندوق الذهب في OCM، تاريخيًا تتأخر الفضة عن الذهب في بداية أسواق الثيران للمعادن الثمينة، ثم تمر بمراحل تعويض حادة. هذا هو بالضبط ما يحدث الآن. ومن الجدير بالذكر أن حوالي 99% من مكاسب صندوق iShares Silver Trust (SLV) جاءت خلال ستة أشهر فقط، مما يشير إلى تسارع الزخم.

يُظهر نسبة الذهب إلى الفضة هذه القصة بشكل بصري. في أبريل 2025، كانت النسبة تقارب 104 إلى 1، مما يعني أن 104 أونصات من الفضة تساوي أونصة واحدة من الذهب. اليوم، تقلصت تلك النسبة إلى حوالي 64 إلى 1، مما يدل على أن الفضة تلاحق بسرعة غير مسبوقة.

أربعة أسباب تجعل الفضة قد تستمر في التفوق على الذهب

القدرة على التحمل كمعدن بوابة

المعروف باسم “ذهب الفقراء” لسبب وجيه، تقدم الفضة للمستثمرين نقطة دخول أكثر سهولة إلى المعادن الثمينة. مع اقتراب عام 2026 وتوقعات بأداء قوي للمعادن، يضع عامل القدرة على التحمل الفضة في موقع يمكنها من تحقيق مكاسب نسبية أكبر من الذهب.

الرياح المعاكسة للسياسة النقدية المحتملة في 2026

تنتهي فترة ولاية جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في مايو 2026. ومع القيادة الجديدة المحتملة التي قد تتماشى مع سياسات أسعار فائدة منخفضة، قد تتجسد تخفيضات الفائدة التي تتجاوز التوقعات الحالية. بما أن الذهب والفضة لا يحققان عائدًا، فإن انخفاض الفوائد يجعلها استثمارات أكثر جاذبية مُسعرة بالدولار الأمريكي.

الطلب الصناعي يظل سلاح الفضة السري

على عكس الذهب، تتمتع الفضة بتطبيقات صناعية واسعة. الاستخدام القوي في الإلكترونيات والطاقة المتجددة، وزيادة الاستخدام في بنية مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، يخلق طلبًا هيكليًا. قد تفتح تكاليف الاقتراض المنخفضة مشاريع جديدة تستفيد من التوصيل الكهربائي الفائق للفضة.

نقص العرض الهيكلي للفضة

شهدت الفضة عجزًا تراكميًا يقارب 800 مليون أونصة (25,000 طن) من 2021 حتى 2025. زاد الطلب في قطاع الإلكترونيات والكهربائيات بنسبة 51% منذ 2016، في حين زاد إنتاج المناجم بشكل معتدل بنسبة 2% سنويًا ليصل إلى 977 طنًا في 2025. يتناقض هذا الاختلال بين العرض والطلب مع الصورة المختلطة للذهب التي تتضمن تدفقات قياسية لصناديق الاستثمار المتداولة وشراء من قبل البنوك المركزية، مقابل ضعف الطلب على المجوهرات.

وضع الاستثمار في 2026

للحصول على تعرض للفضة، يمكن للمستثمرين الوصول إلى SLV (iShares Silver Trust)، SIVR (abrdn Physical Silver Shares)، أو خيارات تركز على التعدين مثل SIL (Global X Silver Miners) و SILJ (Amplify Junior Silver Miners). لا يزال الذهب متاحًا من خلال GLD (SPDR Gold Shares)، IAU (iShares Gold Trust)، GDX (VanEck Gold Miners)، و GDXJ (VanEck Junior Gold Miners).

يشير ضغط نسبة الذهب إلى الفضة، إلى جانب ملف الطلب الصناعي للفضة وخلفية السياسة النقدية، إلى أن الفضة قد توفر مساحة أكبر للتحرك مقارنة بالذهب حتى 2026. بينما يستفيد كلا المعدنين من عدم اليقين الاقتصادي، فإن الأساسيات الفريدة للفضة تضعها كمركز أعلى للثقة من قبل المستثمرين الباحثين عن العائد مع دخول العام الجديد.