لماذا قد يعيد استراتيجية السيليكون المخصص من مارفيل تشكيل اقتصاديات مركز البيانات

شركة مارفيل تكنولوجي قد وضعت نفسها بصمتها كعنصر حاسم في ثورة السيليكون المخصص، وتروي الأرقام قصة مقنعة. سعر سهم شركة أشباه الموصلات يعكس ثقة متزايدة في قدراتها في مراكز البيانات—وهو قطاع أعمال حقق 1.52 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 37.8% على أساس سنوي. ما الذي يدفع هذا الزخم؟ عروض السيليكون المخصص ومنتجات XPU التي تحظى باعتماد جدي بين الشركات ذات السحابة الكبيرة ومشغلي بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

فرصة السيليكون المخصص: أكثر من مجرد نمو إضافي

القصة الحقيقية هنا ليست فقط عن زيادات الإيرادات الفصلية. قسم السيليكون المخصص في مارفيل موجه لالتقاط حوالي ربع إجمالي إيرادات الشركة من مراكز البيانات، مع توقعات للتوسع بنسبة لا تقل عن 20% في العام القادم. لم يعد ذلك تخصصًا ضيقًا—بل جزء مادي من الأعمال.

أعلنت الشركة مؤخرًا عن 18 فوز تصميمي يشمل برامج XPU المخصصة بالكامل، وسيليكون مرتبط بـ XPU، وتكوينات شرائح متعددة الداي، والأهم من ذلك أن العديد منها في الإنتاج بكميات كبيرة. تمثل هذه الانتصارات خط أنابيب يتجاوز 10% من فرصة إيرادات مدى الحياة المقدرة بـ $75 مليار، وهو رقم يوضح مدى ضخامة هذا القطاع السوقي المحتمل أن يصبح.

كيف تحافظ مارفيل على ميزتها التنافسية

يستمد تفوق شركة مارفيل تكنولوجي من قدرتها على دمج عقد عمليات متقدمة ( 5 نانومتر، و3 نانومتر) مع مكونات متخصصة مثل 112G XSR SerDes وتقنية PCIe Gen 6 SerDes. تتيح هذه العمق التقني للشركة خدمة عملاء الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات السحابية، والعملاء الأصليين مع حلول مخصصة بشكل عميق—نموذج شراكة متعدد السنوات يخلق ارتباطًا هيكليًا.

تطورت علاقة الشركة مع شركاء السحابة الكبيرة من أعمال ASIC معاملاتية إلى تعاونات مدمجة وطويلة الأمد. هذا هو نوع من التثبيت الذي يدعم عادة تقييمات عالية.

كيف يقارن المنافسون

برودكوم تدير خطة لعب متطورة للسيليكون المخصص الخاص بها. منصتها للتعبئة والتغليف 3.5D XDSiP تستهدف بشكل خاص نشرات XPU عالية الأداء للذكاء الاصطناعي، مما يمنح الشركة تعرضًا ذا معنى لنفس السوق الذي تسعى إليه مارفيل.

شركة AMD تقدم قوى مكملة من خلال قدراتها على تصميم SoC شبه مخصصة وخط منتجات Instinct Accelerator. بطاقات Alveo للتسريع القابلة للتكيف التي تقدمها الشركة تدعم بالفعل أحمال عمل مراكز البيانات الكبيرة، مما يعكس حضورًا سوقيًا راسخًا.

ومع ذلك، تحافظ مارفيل على موقع مميز، خاصة من خلال نظام الشراكات الاستراتيجية مع كبار شركات السحابة. لقد أثبت هذا النهج التعاوني مرونة ضد المنافسين الذين يركزون على نموذج واحد.

ما يعتقده السوق: التقييم والأداء

خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفع سعر سهم السيليكون في مارفيل بنسبة 13.1%، متفوقًا على بعض الاتجاهات الأوسع، لكنه لا يزال متأخرًا عن مكاسب قطاع الإلكترونيات وأشباه الموصلات البالغة 22.3%. يتداول السهم حاليًا عند مضاعف سعر إلى المبيعات للأمام قدره 7.31X—أقل من المتوسط الصناعي البالغ 8.46X—مما يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل قصة السيليكون المخصص.

توقعات أرباح الإجماع تشير إلى ارتفاع كبير: نمو بنسبة 81% للسنة المالية 2026 و26% للسنة المالية 2027. التعديلات الأخيرة من المحللين اتجهت نحو الأعلى، وهو إشارة إلى أن توسع السيليكون المخصص يتردد صداه لدى مجتمع البيع.

تحمل شركة مارفيل تكنولوجي تصنيف زاكز #2 ( شراء)، مما يعكس تفاؤلًا محسوبًا بشأن مسار الشركة في قطاع السيليكون المخصص.

الخلاصة

تحول شركة مارفيل تكنولوجي من تزويد المكونات إلى تصميم حلول سيليكون مخصصة يمثل تطورًا استراتيجيًا مهمًا. مع تصاعد الانتصارات في التصميم، وتزايد الإنتاج، وتسارع التوقعات الإيرادية، انتقل قطاع السيليكون المخصص من مرحلة تجريبية إلى أساس. سواء كان هذا الزخم يمكن أن يستمر يعتمد على كثافة رأس مال الشركات ذات السحابة الكبيرة والديناميات التنافسية—لكن المؤشرات المبكرة تشير إلى أن مارفيل مهيأة لالتقاط قيمة مهمة مع تحول السيليكون المخصص إلى عنصر أساسي في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.