## نقاط جديدة ساخنة للمعادن الثمينة في 2026: لماذا سيكون البلاتين الذي لا يقدر قيمته بشكل كبير هو اللحاق بالركب.

الذهب يأشد هذا العام. من المخاطر الجيوسياسية إلى مشتريات البنوك المركزية، جذب هذا الأصل التقليدي الملاذ الآمن كل انتباه السوق بينما خلق ارتفاعات اسمية جديدة. لكن في عالم المعادن الثمينة، تظهر بهدوء فرصة طالما تم تجاهلها – البلاتين.

لطالما طغى ضوء الذهب على "العمل" في هذا القطاع الصناعي. حاليا، يتداول البلاتين بحوالي 2,100 دولار للأونصة، مع زيادة كبيرة في الربع الرابع. ومع ذلك، لا يزال البلاتين في أدنى مستوياته مقارنة بالذهب. خلف هذا الفارق تكمن فرصة استثمار كلاسيكية في القيمة. إذا كان الذهب هو وسيلة للتحوط ضد الخوف، فإن البلاتين مدفوع بالندرة الشديدة على الأرض والتحول الصناعي العالمي. مع عام 2026، تظهر البيانات بوضوح أن سوق "الارتفاع التكميلي" للبلاتين قريب جدا.

## فخ التقييم: لماذا لا يزال سعر البلاتين منخفضا

لفهم الجانب الإيجابي للبلاتين، يحتاج المستثمرون إلى التركيز على مقياس رئيسي – نسبة الذهب إلى البلاتين. تعكس هذه النسبة عدد الأونصات اللازمة من البلاتين لشراء أونصة واحدة من الذهب.

من الناحية الجيوكيميائية، يجب أن تكون هذه النسبة أكثر لصالح البلاتين. محتوى البلاتين في قشرة الأرض هو 1/30 من الذهب، أي أن الفرق في كثافة توزيع الاثنين في الجدول الدوري للعناصر الكيميائية يجعل البلاتين أكثر ندرة بكثير من الذهب. تاريخيا (قبل عام 2011)، كان البلاتين يتداول الذهب منذ فترة طويلة بعلاوة قدرها 1.2 مرة – تماشيا مع نحالته.

لكن ديناميكيات السوق في العقد الماضي غيرت كل ذلك. بحلول ديسمبر 2025، انعكست هذه النسبة إلى حوالي 1.4 مرة - فالذهب أغلى بنسبة 40٪ من البلاتين. على الرغم من أن هذه الفجوة قد ضاقت من القيمة القصوى، إلا أنها لا تزال شاذة مقارنة بنقطة التوازن طويلة الأجل (1:1).

هذا هو منطق الانحدار القيمي. نادرا ما تتسامح الأسواق المالية مع مثل هذه العدم الكفاءة في التسعير لفترة طويلة. إذا كانت النسبة مجرد عائد إلى المركز التاريخي، وحتى لو ظل سعر الذهب ثابتا، فإن ارتفاع البلاتين سيكون كبيرا. مقارنة بالتعرض للمخاطر عندما يصل الذهب إلى أعلى مستوى قياسي، فإن هذه "وسادة الأمان" الرياضية جذابة جدا للمستثمرين في القيمة.

## أزمة العرض: النقص الهيكلي أصبح الحد الأدنى للأسعار

قصة التقييم سطحية فقط، والمنطق الحقيقي الأساسي ينبع من الندرة المادية. مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين(WPIC)وفقا للبيانات، يعد عام 2025 هو العام الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه الطلب العالمي العرض. النقص المقدر يتراوح بين 850,000 و966,000 أونصة.

قد يتساءل الناس: إذا ارتفعت الأسعار، لماذا لا يزيد عمال المناجم الإنتاج؟ الإجابة تكمن في الواقع الجغرافي الفريد لتعدين البلاتين.

70٪ من البلاتين العالمي يأتي من جنوب أفريقيا. صناعة التعدين هنا تواجه معضلة عاصفة مثالية:

**معضلة القوة**: شبكة الشبكة الوطنية الجنوب أفريقية(إسكوم)أجبرت عدم الاستقرار طويل الأمد المناجم على خفض استهلاك الكهرباء. يتطلب التعدين العميق إمدادا ثابتا وثابتا للكهرباء – وهو أمر غير قابل للتفاوض.

**مشاكل المعادن المصاحبة**: نادرا ما يتم استخراج البلاتين بشكل مستقل. يخلط المعادن الثمينة مثل البلاديوم والروديوم ويتعايش في الخامات. عندما يضعف سعر هذه المعادن الشقيقة، تنهار اقتصاديات التعدين حتى لو كانت أسعار البلاتين مرتفعة. هذه الحقيقة تفرض أن عمال المناجم لا يمكنهم زيادة الإنتاج بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إمدادات إعادة التدوير أيضا أقل أداء. وقد دفعت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي المستهلكين إلى تمديد عمر سياراتهم، مما أدى إلى تأخير دخول البلاتين في محولات التحفيز المستعملة إلى السوق.

## اختراقات جانب الطلب: من الطلب الصناعي إلى احتياطيات الثروة

بينما العرض محدود، الطلب يتفجر في كلا الحدود.

**نقطة التحول في اقتصاد الهيدروجين**: البلاتين هو محفز رئيسي لتقنية الهيدروجين – سواء كانت أجهزة تحليل غشاء البروتونات (PEM) التي تحول الكهرباء إلى هيدروجين أخضر) أو خلايا الوقود (التي تشغل الشاحنات الثقيلة بدون انبعاثات، أو تحول الهيدروجين مرة أخرى إلى مراكز بيانات وشبكات طاقة تزود الطاقة). لسنوات عديدة، ظلت هذه الاحتياجات على المستوى النظري. لكن عام 2026 مختلف، وستتحول المشاريع الكبيرة في أوروبا والشرق الأوسط من مرحلة التخطيط إلى التشغيل التجاري. هذا التحول يعني أن توقع الطلب سيترجم إلى أوامر شراء حقيقية.

**صحوة الطلب الاستثماري**: مثل الذهب، يجذب البلاتين انتباه المستثمرين الصينيين. سيزداد هذا الطلب بنسبة تقارب 47٪ في عام 2025. يعكس هذا تحولا في تصور السوق لتموضع البلاتين الجديد - ليس فقط كمادة خام صناعية، بل أيضا كاحتياطي للقيمة وتحوط ضد انخفاض قيمة العملة.

## تنفيذ الصفقات: كيفية الحصول على التعرض للبلاتين

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، فإن شراء المعادن الثمينة المادية يحمل عمولات عالية من الوكلاء، وتكاليف نقل، ومخاطر تتعلق بالسلامة.**صندوق ABRDN Physical Platinum Shares ETF (NYSEARCA: PPLT)**الحل الأكثر وضوحا يقدم.

من الضروري أن تعتمد PPLT هيكل الوصية. يعني أن كل سهم يتوافق مع ملكية قضبان بلاتين مادية مخصصة في خزائن الأمن في لندن وزيورخ. يتم فحص هذه المعادن مرتين في السنة لضمان أصالة الأصل. تصميم الصندوق يتتبع سعر البلاتين الفوري، مطروحا منه رسوم سنوية بنسبة 0.60٪. مع سيولة عالية، يمكن للمستثمرين الدخول والخروج بسهولة.

**نصائح ضريبية**: نظرا لأن PPLT تحتفظ بالمعادن المادية، فإن مصلحة الضرائب الأمريكية تدرجها كمقتنيات. تفرض الضرائب على الأرباح قصيرة الأجل بمعدلات ضريبة دخل عادية، بينما تفرض الضرائب على الأرباح طويلة الأجل (التي تحتفظ بها لأكثر من سنة واحدة) بمعدل أقصى يبلغ 28٪ بدلا من 15٪-20٪ للأسهم القياسية.

## لماذا عام 2026 هو وقت البلاتين

مع اقتراب عام 2026، تبدو الظروف متوافقة. يعرف السوق بنقص هيكلي يكافح عمال المناجم لسدها، كما أن التحول في الطاقة الخضراء يخلق مصدرا جديدا للطلب بدأ للتو في التوسع. تدفقات رأس المال ذات القيمة تلحق بالذهب. بينما لا تزال المخاطر التي قد تؤثر على الطلب الصناعي على الركود العالمي، فإن الجمع بين التخفيض التاريخي والندرة المادية يمثل نسبة مخاطرة ومكافأة مقنعة للمستثمرين. بالنسبة للمستثمرين الذين يشعرون بأنهم يفوتون مكاسب الذهب، فإن المشاركة في الموجة القادمة من سوق الصاعد للمعادن الثمينة عبر صندوق المؤشرات المتداولة Physical Platinum Shares يوفر طريقا عمليا.