لماذا لا تكفي زيادة أسعار اللحم البقري لتحويل مسار شركة بيوند ميت

تضييق فجوة السعر

لقد تغير المشهد بالنسبة لبدائل اللحوم النباتية بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة. ما كان في السابق ميزة سعرية كبيرة لمنتجات اللحم البقري التقليدية بدأ يتآكل بسرعة. عادةً ما يُباع بديل اللحم المفروم من Beyond Meat بين $7 و $8 لكل رطل في سلاسل السوبرماركت الكبرى مثل وول مارت، مع زيادات أكبر في الأسعار لدى تجار التجزئة المتخصصين.

تغيرت ديناميكية التسعير هذه بشكل كبير خلال عام 2025. أدى تراجع عدد رؤوس الماشية في الولايات المتحدة، وتأثيرات أمراض الماشية، والرسوم الجمركية التجارية إلى ضغط تصاعدي غير معتاد على أسعار اللحم البقري. على أساس سنوي، ارتفعت أسعار اللحم البقري بنحو 15%، مما غير بشكل جذري حسابات المستهلك عند نقاط الدفع. الفجوة التي كانت تجعل الخيارات النباتية تبدو مكلفة بشكل مفرط قد تضيق بشكل كبير.

ومع ذلك، على الرغم من هذا التقارب، لا يزال هجرة المستهلكين المتوقع نحو البدائل النباتية غائبة بشكل ملحوظ.

عندما تهيمن السلع الأساسية

التحدي الأساسي يكمن في كيفية عمل سوقي اللحوم التقليدية والنباتية. اللحم البقري التقليدي يعمل بشكل رئيسي كسلعة—معظم المتسوقين لا يظهرون ولاءً قويًا للعلامة التجارية عند اختيار اللحم المفروم. من الناحية النظرية، يوفر القطاع النباتي إمكانية تمييز أكبر من خلال تنويعات المكونات وابتكارات القوام.

نظريًا، يجب أن يمنح هذا شركات مثل Beyond Meat ميزة. في الممارسة، تواجه الشركة واقعًا مختلفًا. أظهرت نتائج الربع الثالث من 2025 صورة مقلقة: انخفض الحجم بنسبة 10.3% بينما تراجع الإيراد لكل رطل بنسبة 3.5%. تكشف هذه المقاييس عن ضعف حرج—فالشركة تفتقر أساسًا إلى قوة تسعيرية. مع تدفق المنافسين إلى السوق بعروض بديلة من ماركات المتاجر، وجدت Beyond Meat نفسها مضطرة لخصم الأسعار بشكل كبير، مما يكشف عن هشاشة موقعها السوقي.

انكمش القطاع الأوسع للحوم النباتية في أمريكا مع تراجع اهتمام المستهلكين. قوة علامة Beyond Meat التجارية، التي كانت تُعتبر سابقًا ميزة تمييزية، ثبت أنها غير كافية للحفاظ على الأسعار أو الحجم في سوق يزداد ازدحامًا.

التحول الحقيقي للمستهلك

أسعار اللحم البقري المرتفعة تدفع المتسوقين بالفعل لاستكشاف بدائل، ولكن ليس بالضرورة نحو الخيارات النباتية. تشير بيانات سلوك المستهلك إلى أن الفائز الحقيقي هو الدواجن. أبرَزت شركة Tyson Foods مؤخرًا الطلب القوي على الدجاج مع استمرار ضيق إمدادات اللحم البقري. عندما يسعى المستهلكون إلى التخفيف من ارتفاع أسعار اللحم البقري عند نقاط الدفع، يتجهون نحو منتجات الدجاج بدلاً من تبني البدائل النباتية.

لا توجد حاليًا أدلة على تحول كبير نحو اللحوم النباتية على الرغم من الميزة السعرية التي أوجدها ارتفاع تكلفة اللحم البقري. حتى مع تضييق الفارق في التكاليف لصالح اللحوم النباتية، يفشل القطاع في جذب الطلب الإضافي الناتج عن المستهلكين الباحثين عن بروتين أرخص.

وضع مالي يتدهور

مسار شركة Beyond Meat المالي يعقد هذه التحديات السوقية. أعادت الشركة هيكلة ديونها في نوفمبر، مع تبادل السندات القابلة للتحويل مقابل أدوات دين جديدة وإصدار كبير للأسهم. على الرغم من أن ذلك عزز مؤقتًا الميزانية العمومية، إلا أنه خفّض بشكل كبير من حصة المساهمين الحاليين.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو معدل استهلاك النقد. خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، سجلت Beyond Meat خسائر في التدفق النقدي الحر تتجاوز $100 مليون، وهو مسار غير مستدام. يقيّد محدودية المرونة المالية للشركة قدرتها على تحمل استمرار الرياح المعاكسة في السوق أو الاستثمار بشكل كبير في استعادة علامتها التجارية. تزيد الديون الإضافية من جاذبيتها المحدودة نظرًا للصراعات التشغيلية المستمرة.

تصحيح السوق قيد التقدم

يبدو أن ظاهرة اللحوم النباتية تستقر في موقعها الطبيعي بالسوق: كقطاع متخصص بدلاً من أن تكون بديلًا رئيسيًا حقيقيًا للبروتين التقليدي. تخلق ارتفاعات أسعار اللحم البقري فرصة نظرية لتوسيع القطاع، إلا أن سلوك المستهلكين يشير إلى أن هذه اللحظة لا تتجسد كما كان يتوقع المدافعون.

تحديات Beyond Meat المحددة—عدم وجود قوة تسعيرية، ضعف العلامة التجارية وسط المنافسة، ومقاييس مالية مقلقة—تزيد من صعوبة المشهد الصناعي أصلاً. حتى مع وصول أسعار اللحم البقري إلى أعلى مستوياتها لسنوات، يظل طريق الشركة نحو التعافي غامضًا. الفجوة السعرية المتزايدة، عندما توجد، لا تترجم إلى نمو في الحجم أو توسع في الهوامش الضرورية للاستدامة على المدى الطويل.