كيف تستفيد عمالقة التجزئة من الإيرادات المتكررة لزيادة الأرباح: ارتفاع عضوية وول مارت بنسبة 17% يقود الطريق

يشهد مشهد التجزئة تحولًا جوهريًا في كيفية توليد الشركات للأرباح. أصبحت الإيرادات المدفوعة بالعضوية والإعلانات مصدرًا متزايدًا لقوة الربح لللاعبين الرئيسيين في القطاع. وول مارت إنك تجسد هذا الاتجاه، حيث سجلت أعمال العضوية لديها قفزة بنسبة 17% على أساس سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2026، مما يشير إلى تحول استراتيجي نحو مصادر إيرادات ذات هوامش أعلى.

نقطة انعطاف إيرادات العضوية

بالنسبة لوول مارت، الأرقام تحكي قصة مقنعة. زادت مساهمات دخل العضوية بنسبة 17% سنويًا، في حين نمت فئة العضوية والدخل الثانوي بشكل 9% خلال الربع. لم يقتصر هذا النمو على منطقة جغرافية واحدة — حيث ارتفع دخل العضوية الدولية بنسبة 34%، مع دفع نادي سامز في الصين لانتشار قوي بشكل خاص. محليًا، حقق وول مارت بلس نموًا مزدوج الرقم في دخل العضوية مدفوعًا بزيادة الأعضاء الصافيين وتوسعات الخدمة، بينما سجل نادي سامز في الولايات المتحدة نموًا بنسبة 7% في دخل العضوية مدعومًا بالاحتفاظ بالأعضاء وتجديدهم والمشاركة في الطبقات المميزة.

لا يمكن المبالغة في أهمية هذا المصدر من الإيرادات. الآن، تشكل رسوم العضوية والإعلانات حوالي ثلث صافي دخل التشغيل المعدل الموحد لوول مارت، وهو تباين واضح مع الملف الشخصي ذو الهوامش المنخفضة للمبيعات التقليدية. حقق وول مارت بلس أقوى ربع له من حيث زيادة الأعضاء الصافيين منذ الإطلاق، مدفوعًا بتحسينات الخدمة بما في ذلك قدرات التوصيل المعجلة، وبطاقة مكافآت OnePay، وتوسعات العروض الترفيهية.

نظرة على المنافسين في قطاع التجزئة

ول مارت ليس وحده في الاعتراف بإمكانات الربح من نماذج الإيرادات المتكررة. شركة تارجت تبني بشكل نشط قاعدة إيراداتها غير من السلع، حيث سجلت نموًا بنسبة 18% في هذه الفئات خلال الربع الثالث. توسعت كل من العضوية، وشبكات الإعلانات (Roundel)، وعروض السوق بمعدلات مزدوجة الرقم، مما يوفر حماية هامشية حاسمة ضد أنماط الإنفاق الاختياري الأضعف.

شركة كوستكو للبيع بالجملة تظل المعيار الذهبي لتحقيق الإيرادات من العضوية. في الربع الأول من السنة المالية 2026، حققت كوستكو دخل رسوم عضوية بقيمة 1.329 مليار دولار، بزيادة 14% على أساس سنوي. مع 81.4 مليون عضو مدفوع و39.7 مليون عضو تنفيذي، تظهر كوستكو كيف يمكن لهذا النموذج أن يدعم الربحية ويزيد الأرباح عبر الدورات الاقتصادية.

التقييم وآفاق النمو

من منظور السوق، ارتفعت أسهم وول مارت بنسبة 23.9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقة قليلاً على أداء قطاع التجزئة الأوسع الذي بلغ 23.5%. يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع 38.45، وهو أعلى من المتوسط الصناعي البالغ 35.09، مما يعكس ثقة المستثمرين في قدرات الشركة على توليد الأرباح. تتوقع التقديرات الإجماعية أن ينمو مبيعات وول مارت للسنة المالية بنسبة 4.6% وأن ترتفع الأرباح لكل سهم بنسبة 4.8%، مما يشير إلى زخم مستدام.

تؤكد تقارب توسع العضوية، ودمج الإعلانات، وتطوير السوق عبر كبار تجار التجزئة على تحول هيكلي في كيفية تنافس الصناعة وزيادة الأرباح مستقبلًا. توفر هذه التدفقات من الإيرادات المتكررة حماية من الانكماشات في إنفاق المستهلكين وفرصًا لزيادة الأرباح مع تعميق تفاعل العملاء.