ثلاث شرائح ذكاء اصطناعي للرقائق والحوسبة السحابية موجهة لنمو هائل قبل 2036: أين إمكانات السوق؟

تستمر ثورة الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل مشهد الاستثمار. تتوقع شركة Grand View Research أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 31% حتى عام 2033—مسار يقترح أن بعض الأسهم قد تحقق عوائد تصل إلى 10 أضعاف بحلول عام 2036. بالإضافة إلى الأسماء المعروفة مثل بالانتير، التي ارتفعت أكثر من 32 مرة من أدنى مستوياتها في 2022، يبني العديد من اللاعبين الأقل شهرة مزايا تنافسية بصمت في تصميم الرقائق، والبنية التحتية السحابية، والبرمجيات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

ثلاثة مرشحين بارزين يستحقون الانتباه للمستثمرين الباحثين عن التعرض لهذا الاتجاه الهيكلي.

حرب الرقائق: تحدي AMD الصاعد لقيادة السوق

شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) تحتل موقعًا مثيرًا للاهتمام. رغم أن السهم ارتفع بأكثر من 13,000% منذ 2015 ويتخلف عن نفيديا في مجال معجلات الذكاء الاصطناعي، إلا أن AMD تبني مسارًا لتحقيق التوازن التنافسي. يمثل معجل MI450 تأكيد الإدارة الجريء على أن تقارب الأداء ممكن التحقيق.

بالإضافة إلى المعجلات، تحافظ AMD على مواقع قوية في أسواق المعالجات المركزية التقليدية، وألعاب الحاسوب، والأنظمة المدمجة—جميعها تستفيد من الابتكارات المعمارية المطورة لنشر مراكز البيانات. تتوقع الشركة نمو إيرادات طويل الأمد بنسبة 30%، مع احتمال توسع قسم مراكز البيانات (حيث يتم استضافة منتجات معجل الذكاء الاصطناعي) بنسبة تصل إلى 60% سنويًا. لقد لاحظ المشاركون في السوق ذلك: ارتفعت أسهم AMD بأكثر من 70% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

يبدو أن التقييم الحالي مرتفع عند نسبة سعر السهم إلى الأرباح 105 استنادًا إلى الأرباح التاريخية، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 53 تشير إلى أن السوق يضع في الحسبان تسارعًا كبيرًا. قد تبرر ديناميكية المخاطر والمكافآت مراكز لمحافظ النمو.

لعبة البنية التحتية: ميزة CoreWeave السحابية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) تجسد قصة المستفيد من البنية التحتية. بينما تهيمن أمازون AWS ومايكروسوفت Azure على الحوسبة السحابية الأوسع، قامت CoreWeave بنحت مكانة متخصصة: منصة محسنة لوحدة معالجة الرسوميات (GPU) مصممة خصيصًا لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.

عرض القيمة مقنع. بدلاً من الحفاظ على مراكز بيانات مملوكة—وهو مشروع مكلف ومرهق من الناحية التشغيلية—تقوم الشركات بشكل متزايد بالاستعانة بمزودين متخصصين. يتضح ميزة المبادرة المبكرة لـ CoreWeave: بلغت إيرادات الأشهر التسعة الأولى من 2025 حوالي 3.6 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 204% على أساس سنوي.

لم يكن النمو مجانيًا. زادت المصاريف التشغيلية بنسبة 263% خلال نفس الفترة، مما دفع بمصاريف الفوائد إلى $841 مليون وتوليد خسارة صافية قدرها $771 مليون (تحسنًا من خسارة العام السابق $857 مليون). انخفضت أسعار الأسهم بشكل حاد، حيث تتداول تقريبًا بنسبة 60% أقل من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا.

لكن من منظور التقييم، فإن نسبة السعر إلى المبيعات 7 مع تسارع الإيرادات ثلاثي الأرقام تخلق سيناريو مخاطر ومكافآت غير متماثل. إذا نجحت CoreWeave في الوصول إلى الربحية، فقد يكون ارتفاع الأسهم كبيرًا.

اضطراب السوق: فرصة تقييم القروض مع Upstart

Upstart (NASDAQ: UPST) تستهدف شركة راسخة. لقد حكمت منهجية تقييم الائتمان FICO الخاصة بـ فير إيزاك منذ 1989، مع أدنى قدر من التطور رغم التقدم التكنولوجي. هذا يمثل فرصة.

يعتمد إطار عمل التعلم الآلي الخاص بـ Upstart على معالجة أكثر من 2,500 متغير لكل تقييم، ويقوم بأتمتة 91% من القرارات بدون مراجعة بشرية. في 2024، وافق النظام على 101% أكثر من المتقدمين مقارنة بالأدوات التقليدية—وهو ميزة مهمة عند تقييم مليارات الدولارات من حجم القروض السنوي. تشير الشركة إلى “$1 فرصة تريليون دولار” في سوقها القابل للتقييم، رغم أن هذا الرقم يحتاج إلى تدقيق.

يدعم الزخم الأساسي الأخير التفاؤل. بلغت إيرادات الأشهر التسعة الأولى من 2025 حوالي $685 مليون (57% نموًا على أساس سنوي)، مع عودة الشركة إلى الربحية عند $35 مليون دولار صافي دخل. ومع ذلك، فإن عدم اليقين الاقتصادي يضغط على المعنويات، وتظل أسهم Upstart أدنى بنسبة 88% من ذروتها خلال الجائحة.

عند نسبة سعر المبيعات حوالي 5، يوفر التقييم نقاط دخول للمستثمرين الذين يراهنون على انتقال السوق بعيدًا عن تقييمات FICO. إذا استقرت الظروف الاقتصادية وعادت أحجام الإقراض إلى طبيعتها، فإن صفقة إعادة التوازن قد تكون ممكنة.

السياق الأوسع

توضح هذه الفرص الثلاث كيف يمكن لنمو الذكاء الاصطناعي الهيكلي أن يفيد الشركات عبر سلسلة القيمة—من مصنعي أشباه الموصلات الذين يعززون أداء الحوسبة إلى مزودي البنية التحتية الذين يمكّنون النشر الفعال إلى مطوري البرمجيات الذين يغيرون العمليات التقليدية. على الرغم من عدم وجود ضمان استثماري، فإن الإمكانات السوقية الممتدة حتى 2036 تشير إلى أن رأس المال الصبور قد يُكافأ بشكل كبير.