الأسهم مقابل الحصص: ما يحتاج كل مستثمر إلى معرفته

عندما نبدأ استكشاف العالم المالي، نواجه بسرعة مفاهيم تبدو متشابهة ولكن لها تداعيات مختلفة تمامًا. الالتباس بين الحصص والأسهم هو أحد أكثرها شيوعًا، وفهم اختلافاتهما ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

الأسهم: جواز سفرك لملكية الشركات

تمثل السهم جزءًا من إجمالي رأس مال شركة ما. عند شراء الأسهم، تصبح مساهمًا وتتمتع بحقوق محددة على الشركة. إذا كانت حصتك كبيرة بما يكفي، يمكنك التأثير على القرارات المؤسسية؛ وإذا كانت صغيرة، ستظل مالكًا أقلية، على الرغم من أن المساهمين الأقلية أحيانًا يتجمعون لزيادة قوة التفاوض.

تشمل الحقوق المصاحبة للأسهم العادية حق استلام الأرباح عند توزيعها، الوصول إلى المعلومات المالية والقانونية للشركة، المشاركة في جمعيات المساهمين بحق التصويت، وحصة من الأصول في حالة التصفية. بالإضافة إلى ذلك، هناك حق الاكتتاب المفضل عند إصدار الشركة لأسهم جديدة.

يمكن أن تتداول الأسهم في الأسواق المنظمة (البورصات) أو تظل في أيدي خاصة. قرار الإدراج في السوق هو اختيار طوعي للشركات، وهناك شركات غير مدرجة أكثر من الشركات المدرجة. عندما تقرر شركة إدراج أسهمها علنًا، يمكنها ذلك عبر عرض عام للبيع (OPV) إذا كانت تبيع أسهمًا موجودة، أو عرض عام للاكتتاب (OPS) إذا أصدرت أسهمًا جديدة، أو إدراج بسيط بدون حركة رأس مال.

أنواع الأسهم التي ستجدها

ليست جميع الأسهم تعمل بنفس الطريقة. الأسهم العادية هي النوع الأساسي: تمنحك جميع الحقوق المذكورة. الأسهم الممتازة أو ذات الأولوية تمنحك أولوية في استلام الأرباح والتصفية، لكنها تتخلى عن حق التصويت. الأسهم بدون حق تصويت تحتفظ بالهيكلية العادية لكنها تفتقر إلى قدرة التصويت. وأخيرًا، الأسهم القابلة للاسترداد تعمل بموجب اتفاقية إعادة شراء لمدة محددة.

الحصص: مسار مختلف

تمثل الحصص أيضًا أجزاء من رأس المال، ولكن بخصائص مختلفة جوهريًا. يمكن لأي نوع من الشركات إصدارها، وليس فقط الشركات المساهمة كما هو الحال مع الأسهم.

الأهم: الحصص لا تمنح حق التصويت. ستتلقى أرباحًا، لكنك لن تؤثر على قرارات الشركة. بالإضافة إلى ذلك، لا يتم تداولها في الأسواق العامة أو البورصات، مما يقلل بشكل كبير من سيولتها. سعرها لا يتحدد بواسطة العرض والطلب في السوق، بل حسب الوضع المحاسبي الحالي للشركة وتوقعاتها للإيرادات المستقبلية.

عند رغبتك في شراء أو بيع حصة من شركة، يجب أن يتم ذلك مباشرة في المجال الخاص، بمعرفة شخصية بالطرف الآخر في العملية. هذه العملية أبطأ وأكثر تعقيدًا بكثير من تداول الأسهم المدرجة.

الحصص في صناديق الاستثمار: حالة خاصة

هناك استخدام آخر للمصطلح يسبب اللبس. صناديق الاستثمار مقسمة إلى حصص يشتريها الملاك. تتطلب هذه الصناديق حد أدنى من 100 مشارك، ورأس مال لا يقل عن 3 ملايين يورو، وتدار بواسطة شركات متخصصة تستثمر في السندات والأسهم وفقًا لسياسة محددة مسبقًا. هنا، دورك كمشارك، وليس كمساهم: أنت بشكل أساسي مستثمر في محفظة متنوعة.

المساهم مقابل المشارك: واقعان مختلفان

الفرق الأساسي يكمن في دورك. كمساهم، أنت مالك مباشر لجزء من الشركة، ولديك سلطة قرار نسبية لحصتك. كمشارك، أنت أشبه بالدائن: لديك حقوق استلام خلال فترة محددة، لكنك لا تؤثر على الإدارة ولا تملك الشركة.

ترتيب الأولوية: مهم جدًا في أوقات الأزمات

جانب غالبًا ما يُغفل عنه لكنه ذو أهمية كبيرة: ترتيب الأولوية. في حالة إفلاس الشركة، يحدد من يتلقى الدفع أولًا. الدائنون بضمان الدين والأوراق الرهينة يتلقون أولًا؛ المساهمون، للأسف، هم الأخيرون في الصف. إذا استثمرت في أسهم شركات في وضع هش، فإنك تخاطر بفقدان كل رأس مالك المستثمر.

الاختلافات الرئيسية ملخصة

الأسهم العادية: غير محددة المدة، قابلة للتداول في السوق، حقوق التصويت والحضور في الجمعيات، السعر محدد بواسطة السوق، سيولة عالية.

الحصص في الشركات: مدة محددة، التداول فقط في المجال الخاص، بدون حقوق تصويت، السعر يعتمد على الوضع المحاسبي، سيولة منخفضة.

عقود الفروقات على الأسهم: تكرار سلوك الأسهم دون أن تكون مالكًا، الوصول إلى الأرباح وأسعار السوق، لكن بدون حقوق تصويت أو حضور في الجمعيات.

التشابهات التي تجمعها

كلاهما يمثل جزءًا من رأس المال الاجتماعي. يمكن تراكمهما ونقلهما بين الأشخاص الطبيعيين أو الاعتباريين. كلاهما غير قابل للتقسيم بعد تخصيصه لمالك. وفي كلا الحالتين، الأرباح ممكنة.

الخلاصة: اختر وفقًا لهدفك

بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين يتداولون عبر منصات مالية حديثة، ستكون الخيارات الرئيسية هي الأسهم المدرجة أو عقود الفروقات على الأسهم. توفر المشتقات تكاليف أقل، ومرونة أكبر، وسهولة في العمليات، بالإضافة إلى إمكانية المراكز القصيرة. على الرغم من أنها لا تمنحك ملكية قانونية بحقوق التصويت، إلا أنها تكرر الأرباح من إعادة التقييم والأرباح.

الحصص المباشرة في الشركات قليلة الفائدة للمستثمرين الأفراد بسبب انخفاض السيولة وتعقيد التداول الخاص. ومع ذلك، فإن الحصص في صناديق الاستثمار تمثل خيارًا أكثر وصولًا لمن يبحثون عن التنويع دون إدارة استثماراتهم بشكل فردي.

فهم هذه الفروق يتيح لك اختيار المنتج الذي يتوافق تمامًا مع استراتيجيتك وملف مخاطر، مما يجنبك المفاجآت غير السارة ويجعلك تتخذ قرارات أكثر وعيًا في مسيرتك كمستثمر.