هل تشوشك توزيعات الأرباح الأسهمية والنقدية؟ مقال واحد يجعلك تفهم تمامًا كيف تختار

作为股东，当公司赚了钱，最期待的就是能分到一杯羹。但股利怎么分呢？有人给你现金，有人给你股票。这两种方式到底有啥区别？今天咱们就来掰扯掰扯。

الأسهم والأرباح النقدية، ما الفرق الجوهري بينهما؟

ببساطة وبدون تعقيد، واحد يعطيك فلوس، والثاني يعطيك أسهم.

الربح النقدي هو أن الشركة تودع الأرباح مباشرة في حسابك، يمكنك أن تنفقها فورًا أو تستثمرها مجددًا. أما أرباح الأسهم، فهي أن الشركة لا تعطيك نقدًا، بل تعطيك أسهمًا جديدة من لا شيء. عدد أسهمك يزيد، لكن النقد في حسابك لا يتغير.

مثلاً، أنت اشتريت 1000 سهم من شركة كذا. وقالت الشركة في نهاية السنة إنها ستوزع أرباحًا، والخطة هي أن كل 10 أسهم تعطيك سهمًا واحدًا. إذن، ستحصل على 100 سهم جديد، ويصبح إجمالي أسهمك 1100 سهم. هذا هو الأرباح على شكل أسهم.

أما إذا كانت أرباح نقدية؟ فالشركة تقول إن كل سهم يوزع 5.2 ريال. إذن، أنت ستتلقى 1000×5.2=5200 ريال، بعد خصم الضرائب، ستصل إليك حوالي 4940 ريال.

لماذا تختار الشركات أحيانًا توزيع الأرباح على شكل أسهم وأحيانًا على شكل نقد؟

هذا يعتمد على الحالة الحقيقية للشركة.

شروط توزيع الأرباح النقدية مرتفعة جدًا. الشركة ليست فقط بحاجة لتحقيق أرباح، بل يجب أن يكون لديها احتياطيات نقدية كافية. إذا قسمت كل الأموال، سيصبح سيولة الشركة ضيقة، مما قد يؤثر على العمليات اليومية أو على تطوير مشاريع جديدة. لذلك، عادةً الشركات الكبيرة المستقرة التي لديها سيولة كافية تجرؤ على توزيع أرباح نقدية بشكل متكرر.

أما توزيع الأرباح على شكل أسهم فهو أسهل بكثير. لا يهم إذا كانت الشركة تملك نقدًا كافيًا أم لا، طالما أن خطة توزيع الأرباح تم الموافقة عليها، يمكنها إصدار أسهم جديدة للمساهمين. بالنسبة للشركة، هذا بمثابة تمويل بدون تكلفة — فهي تكافئ المساهمين، وفي نفس الوقت لا تنفق أموالًا حقيقية.

كيف تُحسب الأرباح على شكل أسهم؟ تعلم معي، في 5 دقائق ستفهم

افترض أن شركة أ قررت أن تخصص 10 مليارات ريال كأرباح للتوزيع، كيف يكون التوزيع بشكل عادل؟

الطريقة الأولى: أرباح أسهم فقط

شركة أ تقول، سأعطي سهمًا واحدًا مقابل كل 10 أسهم تملكها. إذا كنت تملك 1000 سهم، فستحصل على (1000÷10)×1=100 سهم جديد. إذن، إجمالي أسهمك يصبح 1100 سهم.

الطريقة الثانية: أرباح نقدية فقط

شركة أ توزع 5 ريال لكل سهم. أنت تملك 1000 سهم، إذن ستحصل على 1000×5=5000 ريال. لكن هناك نقطة مهمة — يجب خصم الضرائب. وفقًا للقانون، معدلات الضرائب تختلف حسب مدة الاحتفاظ. إذا كانت نسبة الضرائب 5%، فالمبلغ الذي ستصل إليك هو 5000×0.95=4750 ريال.

الطريقة الثالثة: توزيع مختلط

هذه طريقة ذكية. الشركة توزع نقدًا وأسهمًا معًا. مثلاً، كل 10 أسهم تعطيك سهمًا واحدًا، وفي نفس الوقت، توزع 2 ريال نقدًا لكل سهم. أنت تملك 1000 سهم، إذن ستحصل على 100 سهم جديد + 2000 ريال نقدًا، وكل منهما له ميزاته.

لماذا سعر السهم قد ينخفض فجأة؟ فهم عملية “الخصم”

قبل وبعد توزيع الأرباح، سعر السهم قد ينخفض بشكل ملحوظ. هذا ليس مشكلة في الشركة، بل هو ظاهرة حسابية طبيعية.

ما هو خصم الأرباح؟ عندما توزع الشركة أرباحًا نقدية، فهي تخرج جزءًا من أصولها، وبالتالي تقل قيمة صافي أصولها. مع بقاء عدد الأسهم ثابت، فإن القيمة الحقيقية لكل سهم تنخفض، ويجب أن يتبع سعر السهم هذا التغيير. مثلاً، قبل الخصم، سعر السهم 66 ريال، وتوزع الشركة 10 ريال لكل سهم، بعد الخصم، سعر السهم يصبح 66-10=56 ريال.

ما هو خصم الأسهم؟ عندما توزع الشركة أرباح أسهم، يزيد إجمالي الأسهم، لكن القيمة السوقية الإجمالية لا تتغير. بمعنى آخر، أن حصتك من الشركة الآن تم تقسيمها إلى أجزاء أصغر، لذا سعر السهم ينقسم على نسبة التوزيع. مثلاً، إذا كانت نسبة التوزيع 0.1 (أي 10 أسهم مقابل سهم واحد)، فإن سعر السهم بعد الخصم هو 66÷(1+0.1)=60 ريال.

هل يحدث الاثنين معًا؟ نعم، يُحسب السعر بعد خصم الأرباح والنسبة معًا: سعر الخصم = (66-مبلغ التوزيع) ÷ (1+نسبة التوزيع).

النقد أم الأسهم؟ المستثمرون والشركات لديهم حساباتهم الخاصة

من وجهة نظر المستثمر: معظم الناس يفضلون النقد.

السبب بسيط — النقد الذي تحصل عليه ملكك، يمكنك أن تستثمره أو تنفقه كما تريد، ومرونتك عالية. وأيضًا، توزيع النقد لا يضيف أسهمًا جديدة، لذا نسبة ملكيتك لا تتغير. لكن العيب هو أن عليك دفع ضرائب، والمبلغ الذي تتلقاه قد ينقص بعد الضرائب.

من وجهة نظر الشركة: توزيع النقد يضغط عليها.

إذا وزعت الكثير من النقد، فلن يتبقى لديها أموال لتطوير منتجات جديدة أو التوسع في الأسواق. وهذا يضر بالنمو على المدى الطويل. لذلك، الشركات التي تعاني من نقص السيولة أو تريد الاحتفاظ بالأموال للتوسع، تفضل توزيع أرباح على شكل أسهم. وأيضًا، هذا يرسل إشارة للسوق — أن نمو الشركة جيد، وأنها تريد أن يزداد حصتك أنت أيضًا.

على المدى الطويل، أرباح الأسهم قد تكون أكثر ربحية.

إذا كانت الشركة تنمو بشكل جيد، فإن ارتفاع سعر السهم غالبًا يتجاوز مبلغ التوزيع. أنت تشتري الأسهم بأسعار منخفضة، وعندما ترتفع، تحقق أرباحًا كبيرة. بالمقارنة مع أرباح نقدية “تأمين الربح”، أرباح الأسهم مناسبة أكثر للمستثمرين على المدى الطويل. ولهذا السبب، يقول البعض إن توزيع الأسهم هو خبر جيد.

جدول توزيع الأرباح، هذه المواعيد يجب أن تتذكرها

الشركات المدرجة عادةً توزع أرباح مرة واحدة في السنة، وهناك من يوزع نصف سنويًا أو ربع سنويًا. متى يتم التوزيع؟

العملية عادةً كالتالي:

• إعلان التوزيع: الشركة تعلن عن خطة التوزيع
• يوم التسجيل (تاريخ التسجيل): إذا كنت تملك الأسهم قبل هذا اليوم (شامل اليوم)، فستحصل على أرباح هذه الدورة
• يوم الخصم (خصم الأرباح): عادةً هو اليوم الذي يلي يوم التسجيل، المشتري بعد هذا اليوم لا يحق له الحصول على الأرباح، لكن البيع في هذا اليوم لا يؤثر
• يوم التوزيع: اليوم الذي يتم فيه صرف النقود أو إصدار الأسهم

لذا، عليك أن تراقب يوم التسجيل، وإذا اشتريت قبل ذلك، فالأرباح من نصيبك.

مصطلح “ملء الحق” (ملء السوق)، أكثر ما يحبه المستثمرون

بعد توزيع الأرباح، سعر السهم ينخفض بشكل طبيعي، لكن بعد ذلك، يتبع السوق.

إذا ارتفع سعر السهم بعد الانخفاض، وبلغ أو تجاوز سعره قبل التوزيع، يُسمى ذلك “ملء الحق”. وهو ما يفضله المستثمرون أكثر. لماذا؟ لأنك حصلت على الأرباح، وسعر السهم ارتفع أيضًا، أي استفدت من الأمرين معًا.

أما إذا استمر سعر السهم في الانخفاض بعد التوزيع، يُسمى “تثبيت الحق”، وأنت حصلت على الأرباح، لكن قيمة السهم انخفضت، وقد تتراجع أرباحك الإجمالية.

لذلك، المستثمر الذكي يشتري الأسهم بعد التوزيع، عندما يكون السعر منخفضًا، ويأمل أن يحقق أرباحًا من عملية “ملء الحق”.

كيف تعرف متى توزع الشركة الأرباح؟ ثلاث طرق سهلة

الطريقة الأولى: الموقع الرسمي للشركة

الشركات الكبيرة عادةً تنشر إعلانات التوزيع على مواقعها، وتحتفظ بسجلات التوزيعات السابقة. إذا أردت أن تعرف كيف كانت التوزيعات في السنوات الماضية، ابحث في الموقع.

الطريقة الثانية: بورصة الأوراق المالية

مثلاً، في تايوان، يمكنك الدخول إلى بورصة تايوان، وتبحث في قسم الإعلانات عن جداول التوزيع المسبق ونتائج الحساب. هذه الجداول تسجل تفاصيل توزيع الأرباح لكل شركة، ويمكن الرجوع إليها لسنوات.

الطريقة الثالثة: برامج التداول

تطبيقات الوسيط المالي عادةً توفر خاصية استعلام الأرباح، فقط أدخل رمز الشركة، وسترى خطة التوزيع وسجلات التوزيع السابقة. أسهل طريقة.

بشكل عام

توزيع الأرباح مفيد للمستثمرين، لكن هل هو نقدي أم أسهم، لكل منهما اعتبارات. التوزيع النقدي يحقق لك أرباحًا فورية، لكنه يتطلب دفع الضرائب، وقد يؤدي إلى تآكل حصتك. أما توزيع الأسهم، فهو أكثر ربحية على المدى الطويل، لكنه يتطلب صبرًا. المهم أن تختار الشركات التي تواصل توزيع أرباحها، وتكون نسب التوزيع مستقرة، لأنها غالبًا تعني أن أعمالها جيدة.