تكرار رفع أسعار العملات المشفرة يسبب الإرهاق، لكن التهديد الأكبر في الواقع يكمن على المستوى الكلي. الضغوط على النظام المالي الأمريكي في عام 2026 أصبحت عاملاً خطراً قد يتم تجاهله بسهولة في سوق التشفير.

الأرقام تتحدث. حوالي ثلث سندات الخزانة الأمريكية التي تمتلكها الجهات العامة ستنتهي صلاحيتها بين عامي 2025 و2026، ويجب إعادة تمويل ما لا يقل عن 4.1 تريليون دولار من الديون في عام 2026 فقط. ما هو حجم هذا المبلغ؟ من ناحية أخرى، يعادل حوالي 30 تريليون يوان، أي أكثر من ربع الناتج المحلي الإجمالي السنوي لدولة كبيرة. المشكلة أن معظم هذه الديون تم اقتراضها في عصر الفائدة الصفرية، والآن تجاوزت معدلات الفائدة 4%، مما أدى إلى مضاعفة تكلفة فوائد الديون.

خيارات الحكومة لا تتعدى ثلاثة: زيادة الضرائب، زيادة عرض النقود، أو إصدار ديون جديدة لسداد القديمة. بغض النظر عن الخيار، فإن ذلك سيضغط مباشرة على سيولة الأسواق المالية العالمية. ووجود الأصول المشفرة في الأساس يعتمد على السيولة — وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها.

خلال فترة التيسير الكمي في عام 2020، أدت السيولة العالمية إلى ظهور سوق صاعدة للعملات المشفرة. وفي عام 2022، مع بداية دورة رفع الفائدة، تحولت السوق فجأة إلى سوق هابطة. هذه المرة، شدة الضغوط المالية أكثر تعقيدًا من مجرد رفع الفائدة، فإعادة تمويل الديون هو قيد صارم لا مفر منه. اقتربت نفقات الفوائد السنوية في أمريكا من تريليون دولار، ومن المتوقع أن يستمر هذا الرقم في الارتفاع خلال العقد القادم.

للتعامل مع الأمر بشكل أكثر أمانًا، هناك عدة اتجاهات: أولاً، الابتعاد عن المشاريع ذات الرافعة المالية المفرطة والتقييم المبالغ فيه، وتقليل المراكز العقودية عند الحاجة؛ ثانيًا، التركيز على الأصول الرئيسية ذات السيولة العالية، مثل البيتكوين والإيثيريوم، والتي تتمتع بأساسيات واضحة، بالإضافة إلى القطاعات ذات التطبيقات الحقيقية مثل المدفوعات العابرة للحدود والتخزين اللامركزي؛ وأخيرًا، الاحتفاظ بكميات كافية من النقدية للاستعداد لفترة الركود الشديد المحتملة في عام 2026.

من الصعب جدًا أن يكون سوق التشفير مستقلًا تمامًا عن الاقتصاد الكلي، وتلك الادعاءات التي تحاول إقناعك بتجاهل المخاطر المالية والتركيز فقط على الاتجاهات قصيرة الأمد، فهي مجرد كلام لا قيمة له.