بيتكوين تواجه عائق ارتفاع عند 90 ألف دولار: ضغط المعدنين يعزز التوطيد

شهدت أسبوع وول ستريت بداية مع تراجع مستمر للبيتكوين عند مستوى 90 ألف دولار، حيث انخفضت إلى 87,700 دولار وظلت محاصرة ضمن نطاق جانبي ضيق. لا يزال المستوى الفني نقطة حاسمة للسيولة، حيث يعمل كحاجز للتحكم على المدى القصير منذ الأسابيع الأخيرة. حاليًا يُتداول عند 91.16 ألف دولار بارتفاع قدره 1.58% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ويظل الأصل يتذبذب بدون اتجاه واضح، مما يعكس حالة الجمود بين المشترين والبائعين.

الضغط الهيكلي: انهيار متسلسل في التعدين

جذر الضعف لا يكمن فقط في السلوك الفني، بل في استسلام المعدنين. تشير بيانات VanEck إلى انخفاض بنسبة 4% في معدل الهاش—الأكثر حدة منذ منتصف 2024—متزامنًا مع انخفاض بنسبة 9% في سعر البيتكوين خلال نفس الفترة. تقلبات الـ 30 يومًا المُحققة قفزت إلى 45%، متجاوزة المستويات التي كانت تُلاحظ فقط في أبريل 2025.

هذا الانكماش يجبر المشغلين الهامشيين على إيقاف تشغيل المعدات لتجنب خسائر تشغيلية. العملية تهدف إلى تخفيف ضغط البيع الهيكلي من خلال القضاء على الوكلاء الذين يحتاجون لتسييل مراكزهم لتغطية التكاليف الفورية. ومع ذلك، على المدى القصير، يعزز ذلك ديناميكية التوطيد.

إعادة تخصيص الطاقة: الذكاء الاصطناعي يكتسب مساحة

مُحفز محدد سرع العملية: تم إيقاف حوالي 400 ألف جهاز في مقاطعة شينجيانغ خلال 24 ساعة فقط، مما أزال حوالي 1.3 جيجاوات من القدرة من الشبكة. يعكس القرار إعادة تخصيص الطاقة لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، التي تقدم حاليًا هوامش أعلى من التعدين على البيتكوين.

يقدر المحللون أن ما يصل إلى 10% من معدل الهاش العالمي قد يُفقد بشكل دائم. يميل هذا التغيير إلى تركيز التعدين في كبار المشغلين الذين لديهم وصول إلى طاقة أرخص، مما يرفع بشكل كبير حاجز الدخول للقطاع. في الوقت نفسه، فإن تقليل التكاليف حقيقي: معدات مثل Bitmain S19 XP خفضت سعر نقطة التعادل للكهرباء من 0.12 دولار إلى 0.077 دولار لكل كيلوواط ساعة خلال عام—بتراجع قدره 36%.

إشارات ضعف ضغط البيع

على الرغم من الضعف الظاهر، بدأت المؤشرات الفنية في إعادة تنظيم نفسها. على مخطط الثلاثة أيام، يُكوّن مؤشر القوة النسبية (RSI) قيعان أعلى بينما يسجل السعر قيعان أدنى—اختلاف صعودي كلاسيكي، والذي، تاريخيًا، يسبق تحولات مهمة.

كما أعاد المستثمرون المؤسسيون الكبيرون ترتيب استراتيجياتهم. مراكز البيع على البيتكوين والإيثير وسولانا تصل إلى 250 مليون دولار، ويُفسر هذا التحرك أكثر كحماية تكتيكية منه كمراهنة مباشرة عدوانية. هذا الموقف يشير إلى أن السوق لا تزال تتوقع سيناريوهات توطيد طويلة الأمد، وليس انهيارًا.

استمرار عائق الصعود في ظل سيولة منخفضة

تزامن توقف استعادة مستوى 90 ألف دولار مع تراجع هيكلي في السيولة. قلل العديد من المشغلين من تعرضهم بالقرب من نهاية العام للحفاظ على الأرباح المتراكمة—سلوك موسمي يعزز الحساسية للعمليات الصغيرة ويزيد من التقلبات.

كما يبرز المحللون، أن عمق دفتر الأوامر المحدود يجعل التحركات الاتجاهية أكثر هشاشة. بدون دخول مستمر لرأس مال المشتري مع حجم كبير، سيظل السعر يختبر المناطق الأدنى بحثًا عن طلب كافٍ لامتصاص العرض.

انفصال الذهب وإشارات بنائية أوسع

بينما يحقق الذهب والفضة أعلى مستويات تاريخية في سياق النفور من المخاطر، لا يتبع البيتكوين نفس تدفق رأس المال—نمط يتعارض مع العلاقة الإيجابية التقليدية التي تُلاحظ عادة. مؤشر BTC/XAU يُشير إلى فقدان نسبي لقيمة الأصل الرقمي، مما يوحي باحتمال حدوث ضغط فني قد يُحل بحركة اتجاهية في أي من الاتجاهين.

على مخطط الأربع ساعات، تُحدد الرفض المتكرر على المتوسطات المتحركة البسيطة والمُ exponential لمدة 200 فترة مقاومة ديناميكية. يبقى استعادة هذا المستوى شرطًا ضروريًا لإعادة بناء هيكل صعودي متماسك.

النظرة التاريخية: تعافي متكرر بعد استسلام المعدنين

توفر البيانات التاريخية سياقًا مشجعًا. كانت الانخفاضات في معدل الهاش تليها عوائد إيجابية للبيتكوين في 65% من الحالات بعد 90 يومًا. خلال فترات تقلص معدل الهاش على مدى نوافذ 90 يومًا، بلغ متوسط العائد خلال ستة أشهر 72%—مما يشير إلى أن استسلام المعدنين غالبًا ما يتزامن مع استنفاد ضغط البيع.

على الأقل 13 دولة تشارك بالفعل في تعدين البيتكوين بدعم حكومي، بهدف السيادة الطاقية أو النقدية. هذا التنويع والتأسيس المؤسساتي يميل إلى استقرار الشبكة على المدى الطويل، حتى مع إعادة تخصيص رأس المال إقليميًا.

انتظار الحركة التالية

لا يزال السوق محصورًا في عائق الصعود في انتظار محفز يعيد تدفق رأس المال باتجاه واضح. مزيج من الاختلاف الصعودي في المؤشرات، استسلام المعدنين الهامشيين، انخفاض ضغط البيع الهيكلي، والتاريخ الإيجابي للتعافي بعد التقلص، يوفر أساسًا للتفاؤل المعتدل—طالما عادت السيولة ورافق الحجم الانتعاش.