هل يمكن أن يستمر زخم ارتفاع اليوان الصيني حتى عام 2026؟ العديد من البنوك الاستثمارية تقدم توقعات

الآراء المتباينة للمؤسسات: ما هو مستقبل الدولار مقابل اليوان في عام 2026

بالنسبة لأداء اليوان في المستقبل، بدأت أكبر البنوك الاستثمارية في وضع رهاناتها. كانت تقديرات جولدمان ساكس الأكثر تفاؤلاً: بحلول منتصف عام 2026، من المتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.90، ويواصل الانخفاض ليصل إلى 6.85 بنهاية العام. أما بنك أوف أمريكا، فهو أكثر تفاؤلاً بشأن ارتفاع قيمة اليوان، ويتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية عام 2026. بالمقارنة، فإن توقعات بنك أستراليا ونيوزيلندا أكثر تحفظًا، حيث يعتقد أن سعر الدولار مقابل اليوان قد يتراوح بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من عام 2026.

هذه التوقعات تعكس إجماعًا على أن لليوان مساحة للارتفاع. وأشار جولدمان ساكس إلى أن قيمة اليوان مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة تقارب 25% استنادًا إلى الأساسيات الاقتصادية.

اختراق حاجز 7 مؤخرًا: ثلاثة محركات رئيسية تدفع اليوان نحو القوة

في 25 ديسمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على منصة خارجية (USD/CNH) إلى 6.9965، مسجلًا أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024. وفي نفس اليوم، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على المنصة الداخلية (USD/CNY) إلى 7.0051، وهو أول اقتراب من حاجز 7 النفسي منذ مايو 2023.

يمكن تلخيص العوامل التي تدفع نحو ارتفاع قيمة اليوان في ثلاثة نقاط. أولاً، ضعف أداء الدولار — حيث قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة تدريجيًا، بالإضافة إلى تعزيز اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، حيث انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% منذ بداية العام، وبلغت نسبة الانخفاض خلال الشهر الأخير أكثر من 2%. ثانيًا، تبنت الصين سياسة نشطة لدعم ارتفاع قيمة اليوان، حيث أظهرت البيانات أن البنك المركزي رفع سعر الصرف المرجعي لليوان بشكل مستمر خلال العام، مما يرسل إشارة واضحة لدعم ارتفاع اليوان. ثالثًا، تأثير نهاية العام على عمليات تسوية العملات. في عام 2025، كانت الفائض التجاري للصين كبيرًا، ومع دخول الربع الأخير، سرعّت الشركات عمليات تسوية العملات، مما زاد الطلب على اليوان.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بشكل إضافي، وتضييق السيولة الخارجية مع اقتراب نهاية العام، كلها عوامل دعمت اليوان.

ماذا يعني ارتفاع قيمة اليوان للسوق الرأسمالي

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينتشينغ، إن “ضعف الدولار وتغيرات موسمية في صرف العملات للمصدرين هما الدافعان الرئيسيان لارتفاع اليوان.” وأضاف أن استمرار ارتفاع اليوان يحمل تأثيرًا إيجابيًا هامًا، وهو زيادة جاذبية السوق الرأسمالية الصينية للمستثمرين الأجانب.

من الناحية الأساسية، على الرغم من أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار قد ارتفع بشكل ملحوظ، إلا أنه من حيث سعر الصرف التجاري المُوزَّن وبيئة التضخم في الصين، لا يزال اليوان مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية. هذا يعني أن مساحة الارتفاع لم تُستغل بالكامل. وأكد بنك أوف أمريكا أن تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة قد حسن آفاق الصادرات الصينية، ومن المتوقع أن يتوسع حجم تسوية الشركات بالدولار في عام 2026، مما سيدعم استمرار ارتفاع اليوان.