تتعلق تقلبات سعر البيتكوين ارتباطًا وثيقًا بدورة النصف الفريدة من نوعها. وفقًا لتحليل البيانات التاريخية، كل أربع سنوات يتوقف إنتاج البيتكوين عن الزيادة بمقدار النصف، وقد صاحبت هذه الآلية ارتفاعات ملحوظة في الأسعار خلال الثلاث دورات السابقة. بعد إتمام النصف الرابع في عام 2024، بدأ السوق في تكوين توقعات جديدة لاتجاه السوق في عام 2026.

من الناحية التاريخية، كانت أداءات الأسعار بعد النصف جيدة بالفعل. ففي عام 2012، أدى النصف إلى ارتفاع حاد في الأسعار في عام 2013، وفي عام 2016، دفع النصف إلى ازدهار السوق في عام 2017، وفي عام 2020، أطلق النصف دورة ارتفاع في عام 2021. فهل ستستمر دورة النصف في عام 2024 بنفس النمط؟ المفتاح يكمن في منطق ندرة الأصل — عندما ينخفض مكافأة المعدنين كل أربع سنوات، ينخفض ضغط العرض الجديد للبيتكوين، مما يدعم السعر نظريًا.

لكن الواقع أكثر تعقيدًا. يمكن أن تؤدي دورة النصف التاريخية إلى رفع الأسعار، ولكن غالبًا ما تتطلب محفزات إضافية. استفادت الأسواق الصاعدة السابقة من بيئة سيولة وفيرة — مثل التحفيز الاقتصادي الكبير في عامي 2020-2021، والنمو السريع لنظام DeFi. الآن، لا تزال دورة رفع أسعار الفائدة في مرحلة الانتهاء، ويظل من غير الواضح ما إذا كانت سياسة تقليص الميزانية للبنك الاحتياطي الفيدرالي ستستمر في تقييد أداء الأصول ذات المخاطر الكلية.

من الجدير بالانتباه أيضًا إلى توجهات استثمار المؤسسات. على الرغم من صعوبة التحديد الدقيق، إلا أن بيانات تدفقات الأموال من البورصات مؤخرًا تعكس أن بعض المشاركين بدأوا في تراكم مراكزهم تدريجيًا. هذا قد يشير إلى أن المستثمرين المحترفين يستعدون للدورة المحتملة في عام 2026.

ومن المهم أن نذكر أن النجاح السابق لا يضمن تكراره في المستقبل. البيئة التي يواجهها دورة النصف الحالية تختلف عن السابق — فهي تفتقر إلى السيولة الخاصة التي جلبتها محفزات الجائحة، كما أنها لا تتلقى دعمًا من طفرة DeFi الأولية. كما أن ديناميكيات قوة الحوسبة على شبكة البيتكوين تستحق المراقبة، إذ أن انخفاض القوة الحاسوبية قد يؤثر على أمان الشبكة، مما يخلق رد فعل سلبي. من الحكمة أن نكون حذرين من القواعد التاريخية، مع الاستمرار في مراقبة أساسيات السوق، فهذا هو النهج الذي ينبغي أن يتبعه المشاركون.