دليل عملي: الاستثمار في الأسواق الآسيوية خلال 2024

يترك المحلل الاستثماري بنيامين جراهام مبدأً لا يزال ذا صلة اليوم: تمثل الأسهم مخاطر أكبر عندما ترتفع أسعارها، وأقل عندما تنخفض. من هذا المنطلق، تقدم الأسواق المالية الآسيوية حاليًا صورة لمناطق شراء محتملة، خاصة في السياق الصيني. يوفر لك هذا التحليل العناصر الأساسية لفهم الوضع الحالي واتخاذ قرارات مستنيرة في 2024.

الحالة الراهنة للأسواق الآسيوية: التحدي الصيني

يركز اهتمام المستثمرين في الأسواق الآسيوية بشكل رئيسي على الصين، حيث تتلاقى تحديات هيكلية وظرفية. الأرقام واضحة: منذ 2021 وحتى الآن، فقدت أكبر ثلاث بورصات في البلاد (شنغهاي، هونغ كونغ وشنتشن) حوالي 6 تريليون دولار من القيمة السوقية.

كان التأثير على المؤشرات الرئيسية شديدًا. خلال الفترة 2021-2024:

• تراجع مؤشر الصين A50 بنسبة 44,01%
• هبط مؤشر هانغ سنغ بنسبة 47,13%
• انهار مؤشر شنتشن 100 بنسبة 51,56%

ما الذي تسبب في هذا الانهيار في الأسواق الآسيوية؟ مزيج من العوامل:

• تبعات سياسة كوفيد-صفر
• زيادة التنظيم على عمالقة التكنولوجيا
• الأزمة الهيكلية في قطاع العقارات
• انخفاض الطلب الخارجي بسبب التباطؤ العالمي
• التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، خاصة في التكنولوجيا والرقاقات

النتيجة هي اقتصاد صيني توقف عن النمو بمعدل رقمين. تنخفض الاستثمارات الأجنبية المباشرة، وتنتقل الصناعة إلى الهند وإندونيسيا وفيتنام، ويشيخ السكان بشكل ملحوظ.

رد فعل السلطات: إجراءات التحفيز

بدأ البنك المركزي الصيني (PBOC) في التدخل. تشمل الإجراءات التي تم تنفيذها:

ضخ السيولة: خفض نسبة الاحتياط الإجباري بمقدار 50 نقطة أساس، مما يفرج عن حوالي 1 تريليون يوان (139,45 تريليون دولار).

خطة إنقاذ السوق قيد المناقشة: حزمة بقيمة 2 تريليون يوان (278,90 تريليون دولار) من أموال خارجية لشركات مملوكة للدولة، مصممة لشراء الأوراق المالية واحتواء البيع الجماعي.

سياسة أسعار الفائدة: تبقى أسعار القروض المفضلة لمدة سنة عند أدنى مستوياتها عند 3,45%، منخفضة منذ نهاية 2021.

ومع ذلك، فإن هذه الإجراءات تتطلب وقتًا لإظهار تأثيرها. تعاني الصين من التضخم المنخفض، وهو مؤشر على انخفاض الاستهلاك الداخلي. كان نمو الربع الرابع من 2023 بنسبة 5,2%، أدنى من التوقعات وبعيد عن طفرة العقود السابقة.

رسم خريطة للأسواق المالية الرئيسية في آسيا

تمثل آسيا القارة الأكبر والأكثر سكانًا، وتُظهر منذ عقود انتقال مركز الاقتصاد العالمي نحوها. تعمل أكبر الأسواق الآسيوية في:

الصين: تهيمن بثلاثة بورصات رئيسية. يقود بورصة شنغهاي برأسمال سوقي قدره 7,357 تريليون دولار (2023)، تليها شنتشن (4,934 تريليون)، وبورصة هونغ كونغ (4,567 تريليون). مجتمعة، تصل القيمة السوقية للأسواق الصينية إلى 16,86 تريليون دولار.

اليابان: تظل طوكيو بقيمة سوقية قدرها 5,586 تريليون دولار، ثاني أكبر في المنطقة. كانت سابقًا الرائدة، لكن الركود الطويل في اليابان غير الترتيب.

الهند: مع خامس أكبر اقتصاد في العالم، تتضمن بورصة مومباي أكثر من 5500 شركة، وتُعد بديلًا للأسواق الآسيوية التقليدية.

الأسواق الناشئة: إندونيسيا، تايلاند، الفلبين، فيتنام وماليزيا تظهر نموًا متباينًا. كوريا الجنوبية، أستراليا، تايوان وسنغافورة وصلت بالفعل إلى مستوى متقدم من التطور.

من حيث السيطرة العالمية، تتركز 58,4% من السوق العالمية في الولايات المتحدة (2022). أما الأسواق الآسيوية الرئيسية فهي تشكل حوالي 12,2%، رغم أن هذا يعكس انتعاشًا ملحوظًا من مراكز أضعف تاريخيًا.

جداول العمل: مفتاح للمستثمرين العالميين

إذا كنت تتداول من أوروبا (منطقة CET/GMT+1)، فإن مواعيد الوصول إلى الأسواق الآسيوية تتطلب دقة:

الفروقات الزمنية من مدريد:

• طوكيو (GMT+9): فرق 8 ساعات
• شنغهاي، شنتشن، هونغ كونغ (GMT+8): فرق 7 ساعات

للتداول في هذه الأسواق الآسيوية في الوقت الحقيقي من مدريد، النافذة النشطة من الساعة 1:00 صباحًا حتى 9:00 صباحًا.

تداخل الأوقات: الفترة المثلى بين الساعة 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا، عندما تعمل الأسواق الأربعة بشكل متزامن، مما يضمن السيولة والحجم. يُعرف هذا “التداخل الآسيوي” بفرص كبيرة للمستثمرين في مناطق زمنية أخرى.

التحديات الهيكلية للسوق الآسيوية

تواجه المنطقة أربعة تحديات حاسمة:

1. عدم الاستقرار الجيوسياسي: بؤر نزاع محتملة متعددة (كوريا، بحر الصين الجنوبي، تايوان، الحدود الهندية الصينية) تهدد الاستقرار الإقليمي والتجاري.

2. التباطؤ الاقتصادي: ستستمر الصين في تحقيق نمو أكثر تواضعًا، مما يسبب تأثيرات متسلسلة على الاقتصادات المعتمدة على التجارة والسياحة الصينية. لا تزال التعافي بعد الجائحة غير مكتمل.

3. التحول الديموغرافي: شيخوخة السكان، تسارع التحضر، ونقص المواهب العاملة تفرض ضغوطًا على تكاليف الرفاهية الاجتماعية والإنتاجية.

4. تغير المناخ: المنطقة عرضة للأحداث المتطرفة وتساهم بحوالي 50% من الانبعاثات العالمية. موازنة التنمية مع الاستدامة أمر ضروري.

التحليل الفني للمؤشرات الرئيسية

China A50: يتابع 50 سهمًا من فئة A في شنغهاي وشنتشن، تمثل الشركات الرائدة من حيث القيمة السوقية. لا يزال المؤشر في اتجاه هبوطي منذ فبراير 2021 (أقصى مستوى 20,603.10$). يتداول حاليًا عند 11,160.60$، أقل بنسبة 9,6% من المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا (12,232.90$). يتذبذب RSI تحت المنطقة المتوسطة، مما يدل على تماسك هبوطي. لعكس الاتجاه، يلزم كسر مستدام فوق المتوسط مع تغير الميل إلى الصعود.

هانغ سنغ: مؤشر مرجح بالقيمة السوقية يغطي 65% من هونغ كونغ ويضم أكثر من 80 شركة. يتداول حاليًا عند 16,077.25 HK$، في منطقة هبوطية أيضًا. المستويات الرئيسية: 18,278.80 HK$ (مقاومة قريبة) و24,988.57 HK$ (مقاومة بعيدة، تعتمد على تعافي الاقتصاد الصيني.

شنتشن 100: يقيس أكبر 100 سهم من فئة A في شنتشن. منذ أعلى مستوى تاريخي عند 8,234.00 يوان )فبراير 2021(، انخفض إلى 3,838.76 يوان. RSI في منطقة التشبع في البيع )قريب من 30(، مما يشير إلى احتمال الارتداد. الدعم الحرج عند 2,902.32 يوان )أدنى مستوى 2018(، والمقاومة عند 4,534.22 يوان.

فرص الاستثمار في الأسواق الآسيوية

الاستثمار المباشر في الأسهم: أكبر الشركات الصينية تتنافس مع عمالقة الغرب. تسيطر State Grid، China National Petroleum وSinopec على الإيرادات، لكن تواجه قيودًا على المستثمرين الأجانب غير المقيمين. بدائل أكثر سهولة تشمل JD.com، Alibaba، Tencent، Pinduoduo، Vipshop وBYD )صانع السيارات(. يمكن شراؤها عبر ADRs في الأسواق الغربية.

الاستثمار غير المباشر: عقود الفروقات )CFD( تتيح المضاربة دون شراء الأصول الأساسية، وتوفر مرونة ورافعة مالية. تسهل منصات متخصصة الوصول إلى هذه المشتقات.

التوصية الرئيسية لعام 2024

الأسواق الآسيوية، خاصة الصينية، تقدم فرصًا كامنة مرتبطة بعاملين حاسمين:

1. تحسن النشاط الاقتصادي: مؤشرات تظهر تعافيًا حقيقيًا، وليس مجرد محفزات مؤقتة.

2. سياسات ودية: تغييرات تنظيمية تعزز الأعمال، خاصة في التكنولوجيا والعقارات.

النصيحة العملية مباشرة: راقب باستمرار إعلانات السياسات النقدية، المالية والتنظيمية الصينية. ستكون هذه التحركات مؤشرات مبكرة تؤكد ما إذا كانت الأسواق الآسيوية ستكمل انعكاسها أو ستظل ضعيفة. في الأسواق المنخفضة مثل الحالية، المفتاح ليس التوقيت المثالي، بل التعرف على متى تبدأ الظروف الأساسية في التغير.