استثمر بذكاء في أسواق أوروبا: دليل عملي لعام 2024

لماذا تستحق أسواق أوروبا اهتمامك الآن؟

هناك اعتقاد سائد بأن الأسواق المالية الأوروبية لا تقدم فرصًا تنافسية مقارنة بوول ستريت. لا شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة. على الرغم من أن أوروبا لم تنتج عمالقة تكنولوجيين مثل آبل أو جوجل، إلا أن المشهد السوقي شهد تحولًا جذريًا خلال الـ 15 عامًا الماضية. أسواق أوروبا متنوعة، ومقدرة بشكل جذاب، وتوفر تعرضًا لأعمال مربحة على مستوى العالم.

شركات مثل (آس أم إل المدرجة في أمستردام)، والتي تقدر قيمتها بـ 215.9 مليار يورو، تجسد هذا الإمكانات. تطور آس أم إل أنظمة متقدمة للطباعة الحجرية لمصنعي أشباه الموصلات وتعمل في الأسواق الأكثر استراتيجية في العالم، من آسيا إلى أمريكا الشمالية.

المؤشرات الرئيسية: بوابتك إلى أسواق أوروبا

الاستثمار المباشر في عشرات الشركات الأوروبية غير عملي. تحل المؤشرات السوقية هذه المشكلة. فهي تقيس الأداء الإجمالي المرجح حسب القيمة السوقية، مما يسمح للمستثمرين بالوصول إلى شركات متعددة من خلال أصل واحد مثل (صندوق مؤشرات متداول، عقود مستقبلية، خيارات).

داكس 40: القاطرة الألمانية

يمثل داكس 40 أكبر 40 شركة وأكثرها سيولة المدرجة في فرانكفورت، ويعكس صحة الاقتصاد الألماني، الأقوى في أوروبا. يشمل شركات مثل سيمنز، فولكس فاجن، أديداس ومرسيدس بنز. يتابعه المستثمرون العالميون بدقة كمؤشر لحرارة القارة.

فوتسي 100: مقياس المملكة المتحدة

يجمع فوتسي 100 أكبر 100 شركة من حيث القيمة السوقية في بورصة لندن، ويمثل حوالي 80% من إجمالي القيمة السوقية. شركات مثل أسترازينيكا، بي بي ويونيليفر تشكل جزءًا منه. سيولته وشفافيته تجعله جذابًا، على الرغم من التحديات الناتجة عن تقلبات العملات والمخاطر الجيوسياسية.

يورو ستوكس 50: تنويع منطقة اليورو

يراقب هذا المؤشر الرائد 50 شركة رائدة موزعة على 11 دولة من دول منطقة اليورو، تشمل البنوك والطاقة والتكنولوجيا والسلع الاستهلاكية. إيرباص، LVMH، توتال إنرجيز وASML من المكونات الرئيسية. ويعمل كنقطة مرجعية لاقتصاد المنطقة.

إيبكس 35: المؤشر الإسباني

يتتبع إيبكس 35 أكبر 35 شركة من حيث السيولة في السوق الإسباني، بما في ذلك BBVA، إنديتكس وريبسول. يستخدم الوزن حسب القيمة السوقية ويُراجع نصف سنويًا. يعكس التعرض الدولي وصلابة الاقتصاد الإسباني.

كاك 40: المرجع الفرنسي

يتكون مؤشر كاك 40 من أهم 40 سهمًا ضمن أكبر 100 قيمة سوقية في يورونكست باريس. شركات مثل BNP باريبا، لوريال ورينو من ضمنه. يُستخدم كمُركب أساسي للمنتجات المهيكلة وصناديق الاستثمار.

التحول الهيكلي في أسواق أوروبا

بين 2010 و2023، شهدت التشكيلة القطاعية لأسواق أوروبا إعادة تشكيل ملحوظة. القطاعات التي زادت حصتها تشمل: الصناعة (11.3% إلى 15.0%)، الصحة (9.7% إلى 16.1%)، الاستهلاك الاختياري (8.9% إلى 11.3%)، وتكنولوجيا المعلومات (2.9% إلى 6.7%).

وفي الوقت نفسه، تراجعت القطاعات التقليدية: المالية (21.1% إلى 17.5%)، المواد (11.0% إلى 6.9%)، الطاقة (10.9% إلى 6.0%)، والاتصالات (6.5% إلى 3.1%).

هذا التحول يوضح كيف تتجه أسواق أوروبا نحو التحديث، على الرغم من أن الوتيرة أبطأ مقارنة بأسواق أخرى.

الميزة التنافسية: أقل تركيزًا من الولايات المتحدة

على عكس وول ستريت، حيث يمثل قطاع التكنولوجيا حوالي 30% من المؤشر، في أسواق أوروبا لا يتجاوز 6.7%. هذا التوزيع القطاعي الأكبر يوفر استقرارًا أعلى: أي أزمة في فرع معين تؤثر بشكل أقل حدة على الاقتصاد الأوروبي مقارنة بالأمريكي.

بالنسبة للمستثمرين عبر المؤشرات، هذا يعني تقلبات أكثر توقعًا وعوائد أكثر توازنًا على المدى الطويل.

العولمة في الإيرادات: المحرك الحقيقي

معلومة مهمة: بين 2012 و2023، انخفضت نسبة الإيرادات التي تولدها الشركات الأوروبية داخل حدودها من 61% إلى 42% فقط. والباقي (58%) يأتي من الخارج: 26% من أمريكا الشمالية و25% من الأسواق الناشئة (أمريكا اللاتينية، أفريقيا، آسيا).

هذه الهيكلة تعرض المستثمرين الأوروبيين لفرص النمو العالمي، غير مقيدة بالمنطقة.

التقييمات الجذابة في الوقت الحالي

وفقًا لتحليل تقييم السعر/الأرباح (السعر/الربح) حتى سبتمبر 2023، كانت 7 من أكبر 10 قطاعات في أسواق أوروبا تتداول بأقل من متوسطها على مدى 10 سنوات. شمل ذلك خدمات الاتصالات، الاستهلاك، الطاقة، المالية، المواد والخدمات الأساسية.

يعكس هذا الانخفاض التباطؤ المؤقت في الاقتصاد الأوروبي. مع انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة وتحقيق “هبوط ناعم”، قد تتوسع هذه التقييمات بشكل كبير.

السياق الاقتصادي الكلي: عوامل يجب مراقبتها

التضخم المنخفض لكنه مستمر: أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقليل التضخم، لكنه لا يزال مرتفعًا في عدة دول. من المتوقع أن تظل البنوك المركزية على أسعار فائدة مقيدة حتى منتصف 2024، مما يضغط على شركات النمو لكنه يفيد القطاع المالي.

ضعف معتدل في النشاط: لا تزال مؤشرات PMI التصنيعي والخدمي أدنى من 50، مما يدل على انكماش. ومع ذلك، قد يكون هذا مؤقتًا.

سوق العمل المرن: بلغ معدل البطالة في منطقة اليورو أدنى مستوى تاريخي عند 6.4%، ونمو الأجور السنوي (4.6%) يتجاوز التضخم، مما يدعم إنفاق المستهلكين.

أداء المؤشرات: النتائج الأخيرة

بنهاية 2023، كانت العوائد مختلطة:

• إيبكس 35: +9.72% (أفضل أداء أوروبي، متساوي مع S&P 500)
• داكس 40: +6.82%
• يورو ستوكس 50: +6.45%
• كاك 40: +5.29%
• فوتسي 100: -1.27% (متأثر باضعف الاقتصاد البريطاني)

من يوليو 2023، بدأت المؤشرات تتداول في المنطقة السلبية، متأثرة بشكل أكبر بالصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط التي تضغط على أسواق النفط.

هل من الحكمة الاستثمار في أسواق أوروبا الآن؟

تقدم أسواق أوروبا مجموعة فريدة من الميزات: تقييمات أدنى من المتوسط التاريخي في قطاعات متعددة، تنويع أعلى من الولايات المتحدة، تعرض لإيرادات عالمية وأسواق عمل قوية تدعم الطلب الداخلي.

هناك مخاطر جيوسياسية (أوكرانيا، الشرق الأوسط)، لكن حتى الآن لم تؤدِ إلى أزمة اقتصادية نظامية. مع حدوث انخفاض في أسعار الفائدة في 2024 (السيناريو الأساسي من الربع الثاني)، قد تتعافى التقييمات المضغوطة.

للمستثمرين المستعدين لقبول تقلب معتدل مقابل تنويع دولي، تقدم أسواق أوروبا فرصًا حقيقية. قد يُغلق الفارق في التقييمات الذي لطالما أضر بالمنطقة أخيرًا.