توقيت ارتفاع اليوان: هل يمكن للدولار مقابل اليوان أن يظل فوق 7 في عام 2026؟

الوضع الحالي: جلب القدر الكبير للبنك اليواني.

أدخل سعر صرف اليوان اليواني مقابل الدولار الأمريكي موجة من الأداء القوي في ديسمبر. انخفض الدولار الأمريكي/اليوان إلى 6.9965، وهو أدنى مستوى جديد منذ سبتمبر 2024، كما انخفض الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى 7.0051، محققا رقما قياسيا جديدا منذ مايو 2023.

هناك ثلاث قوى وراء هذه الجولة من الزيادة: الأولى هي ضعف الدولار الأمريكي نفسه، والثانية هي التوجيه النشط للبنك المركزي، والثالثة هي الطلب الموسمي على الشركات لتسوية العملات الأجنبية في نهاية العام. استنادا إلى البيانات، فإن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واتجاه خفض الدولار العالمي مستمر، وقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 10٪ هذا العام وأكثر من 2٪ في الشهر الماضي، مما شكل ضغطا مباشرا على السعر على اليوان.

موقف البنك المركزي واضح: توجيه الارتفاع التدريجي للقيمة اليوانية

كما أرسلت تحركات بنك الشعب الصيني إشارة واضحة. من خلال رفع التساوي المركزي للدولار مقابل اليوان (سعر الصرف المرجعي)، يرسل البنك المركزي في الواقع اتجاها واضحا إلى السوق - للسماح لليوان بالارتفاع. هذه السياسة الإرشادية أكثر تدفأ لكنها أكثر حزما من التدخل المباشر.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تأخير البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة الإضافي، إلى جانب عوامل مثل ضيق السيولة خلال العطلات، يعزز بشكل غير مباشر الاتجاه التصاعدي للرنمينبي. يعتقد وانغ تشينغ، كبير المحللين الماكرو في أورينتال جينتشنغ، أن “هذه الجولة من الارتفاع ستعزز بشكل كبير جاذبية سوق رأس المال الصيني للمستثمرين الدوليين” - مما يعني أنه إذا كنت مشاركا في سوق الأسهم، فقد يجلب ارتفاع قيمة اليوانيون فوائد غير مباشرة.

ما رأيك في عام 2026؟ المؤسسات متفائلة بشأن الرنمينبي

هنا المكان المثير للاهتمام. على الرغم من أن اليوان اخترق الرقم 7، إلا أن العديد من المؤسسات الدولية تعتقد أن اليوان لا يزال غير مقدر بحق.

جولدمان ساكس هي الأكثر عدوانية: فهي تعتقد أن اليوان أقل من قيمته بنسبة 25٪ مقارنة بالأساسيات الاقتصادية. استنادا إلى هذا الحكم، تتوقع جولدمان ساكس أن ينخفض الدولار إلى 6.90 مقابل اليوان في منتصف 2026، وربما حتى إلى 6.85 بحلول نهاية العام.

كما أعرب بنك أوف أمريكا عن تفاؤله. يعتقدون أنه مع تحسن العلاقات الصينية الأمريكية، سيتوسع حجم مبيعات الدولار الأمريكي من قبل المصدرين الصينيين أكثر في عام 2026، وفي النهاية قد ينخفض الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى 6.80 بحلول نهاية عام 2026.

وقد أعطى بنك ANZ المحافظ نسبيا توقعا أكثر تواضعا: قد يتقلب زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني في نطاق 6.95-7.00 في النصف الأول من عام 2026.

المنطق وراءه: تنافسية التجارة والأساسيات الاقتصادية

لماذا تفاؤل العديد من المؤسسات بشأن تقدير اليمين؟ الجوهر هو أن تنافسية الصين في التجارة الدولية والأساسيات الاقتصادية التي تقلل منها بشكل كبير. من منظور وزن التجارة، لا يزال هناك مجال كبير للقوة الشرائية الفعلية والتنافسية الدولية للينمين.

وبالاقتران مع الفائض التجاري الهائل للصين في عام 2025، قد يستمر هذا الارتفاع في العام المقبل. ومع ازدياد جاذبية اليوان، ستزداد اهتمامات رأس المال الدولي بالأصول الصينية – وهو حلقة تغذية راجعة إيجابية.

التنوير الاستثماري

إذا استمر المنطق أعلاه، فمن المتوقع أن يستمر اتجاه ارتفاع اليوان في عام 2026. بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بالدولار الأمريكي، يعني هذا أن تكاليف الصرف ستنخفض تدريجيا؛ بالنسبة للمستثمرين المتفائلين بشأن الأصول الصينية، فإن زيادة قيمة اليوان سيعزز أيضا رغبة رأس المال الأجنبي في المشاركة، مما سيساعد في زيادة نشاط سوق رأس المال بأكمله.

حاليا، كسر الرقم 7 في اليورانم ليس النهاية، بل نقطة انطلاق جديدة.