توقعات اتجاه سعر صرف اليوان الصيني واليورو: تحليل فرص الاستثمار في عام 2026

2025年人民币汇率：من الانخفاض إلى الارتفاع نقطة تحول

منذ عام 2025، شهد سعر صرف اليوان تحولات ملحوظة. تقلب الدولار مقابل اليوان بين 7.1 و7.3، مع ارتفاع إجمالي بنسبة 2.40% على مدار العام، مما أنهى اتجاه الانخفاض الذي استمر ثلاث سنوات سابقًا. الأداء في السوق الخارجية كان أقوى، حيث ارتفع الدولار مقابل اليوان الخارجي بنسبة 2.80%، مما يعكس إعادة تقييم رأس المال الدولي لتوقعات اليوان.

في 26 نوفمبر، بدعم من تحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع سعر اليوان مقابل الدولار إلى أقل من 7.08، حيث وصل أدنى مستوى عند 7.0765، مسجلًا أعلى مستوى خلال عام. هذا التحول يمثل نقطة تحول من التوقعات التشاؤمية إلى المزاج المتفائل في السوق.

نظرة على تقلبات عام 2025، فإن الأسباب الرئيسية لضغوط اليوان في النصف الأول تشمل عدم اليقين في السياسات الجمركية العالمية وقوة مؤشر الدولار، حيث انخفض اليوان الخارجي إلى ما دون 7.40. لكن مع تقدم مفاوضات الصين والولايات المتحدة، وتراجع مؤشر الدولار في النصف الثاني، بدأ اليوان في التعافي تدريجيًا. كما ارتفعت العملات غير الأمريكية الرئيسية مثل اليورو، مما أدى إلى وضعية قوية نسبيًا لليوان.

القواعد التاريخية لاتجاهات سعر صرف اليوان مقابل الدولار واليورو

عرضت حركة سعر الصرف خلال الخمس سنوات الماضية بوضوح خصائص الدورة لليوان:

دورة 2020: بدأ العام ضمن نطاق 6.9-7.0، وتأثر بجائحة كوفيد-19 والتوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، حيث انخفض إلى 7.18 في مايو. لكن بعد ذلك، تمكنت الصين من السيطرة على الجائحة وبدأت في التعافي الاقتصادي، بالإضافة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة إلى أدنى مستوى، مع استمرار السياسات المستقرة في الصين، مما أدى إلى انتعاش قوي لليوان عند نهاية العام إلى 6.50، بزيادة حوالي 6% على مدار العام.

فترة الاستقرار 2021: استمر التصدير الصيني في القوة، وتحسن الاقتصاد، وظلت السياسة النقدية للبنك المركزي ثابتة، مع تذبذب مؤشر الدولار بين 6.35 و6.58، ومتوسط ​​السعر السنوي حوالي 6.45.

ذروة الانخفاض 2022: رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد، مما رفع مؤشر الدولار إلى فوق 7.25، مع انخفاض سنوي حوالي 8%. في الوقت نفسه، تضررت الثقة في السوق بسبب إجراءات مكافحة الوباء الصارمة وأزمة العقارات في الصين.

تعديلات 2023-2024: تذبذب سعر الصرف بين 6.83 و7.35 في 2023، وضعف الدولار في 2024، مع تنفيذ سياسات تحفيزية مالية، مما خفف الضغط على اليوان.

توقعات المؤسسات الدولية لاتجاه اليوان في 2026

يتفق السوق على أن دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 قد انتهت، ومن المتوقع أن يدخل اليوان مسار ارتفاع متوسط وطويل الأمد. أصدرت العديد من البنوك الاستثمارية العالمية توقعات متفائلة:

ذكر بنك دويتشه أن قوة اليوان مقابل الدولار قد تشير إلى بداية دورة ارتفاع طويلة الأمد. وتوقع أن يصل إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يواصل الارتفاع إلى 6.7 بنهاية 2026.

توقع مورغان ستانلي أن يظهر اليوان اتجاه ارتفاع معتدل، مع اعتقاد أن الدولار سيضعف خلال العامين المقبلين. وتوقع أن ينخفض مؤشر الدولار إلى 89 بحلول نهاية 2026، مع احتمال أن يصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى حوالي 7.05.

ذكر رئيس استراتيجية العملات العالمية في جولدمان ساكس في تقرير مايو أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط ​​العشر سنوات، مع انخفاض بنسبة 15% مقابل الدولار. استنادًا إلى تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، يتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 خلال 12 شهرًا، مع التأكيد على أن الأداء القوي للصادرات الصينية سيدعم اليوان.

العوامل الثلاثة الأساسية التي تدعم ارتفاع اليوان

استمرار مرونة الصادرات: على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، لا تزال الصناعة الصينية تحتفظ بقدرتها التنافسية، ويظهر نمو الصادرات استقرارًا يفوق التوقعات.

إعادة تخصيص الأصول باليوان من قبل الاستثمارات الأجنبية: مع تزايد توقعات ارتفاع اليوان وتحسين السياسات الاقتصادية الصينية، يعيد المستثمرون الأجانب تقييم جاذبية الأصول باليوان، مما يواصل تدفق الطلب على العملة.

ضعف هيكل مؤشر الدولار: مع بدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تراجع جاذبية الدولار كعملة ملاذ آمن، وتكونت وضعية ضغط طويلة الأمد على مؤشر الدولار.

العوامل الأساسية التي تؤثر على سعر صرف اليوان مقابل الدولار واليورو

تقلب مؤشر الدولار: خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 9%، مسجلًا أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. تشير إشارات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع إضافي للدولار، مما يعني أن العملات الآسيوية، بما فيها اليوان، ستستمر في الارتفاع.

تطورات العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة: على الرغم من التوصل إلى توافق حديثًا، إلا أن الحرب الجمركية بين الصين والولايات المتحدة لا تزال عاملاً رئيسيًا في تحديد مسار سعر الصرف. التهدئة تعزز اليوان، والتصعيد يضغط على انخفاضه.

سياسات الاحتياطي الفيدرالي: أُرسل إشارات إلى خفض الفائدة في النصف الثاني من 2024، لكن حجم التخفيضات في 2025 يعتمد على بيانات التضخم، والأداء الوظيفي، والسياسات. استمرار التضخم المرتفع سيبطئ وتيرة خفض الفائدة، ويدعم الدولار؛ بينما تباطؤ الاقتصاد قد يسرع من خفض الفائدة، مما يضعف الدولار.

سياسات بنك الشعب الصيني: تميل السياسات النقدية إلى التيسير لدعم التعافي الاقتصادي، مع خفض الفائدة وتخفيض متطلبات الاحتياطي، مما يضخ السيولة. لكن إذا ترافقت السياسات التيسيرية مع التحفيز المالي، فسيعزز ذلك اليوان على المدى الطويل.

عملية تدويل اليوان: زيادة استخدام اليوان في التسويات التجارية العالمية، وتوسيع اتفاقيات المبادلة، كلها تدعم استقرار العملة على المدى الطويل. على المدى القصير، لا تزال مكانة الدولار كعملة احتياطية قوية، لكن الاتجاه نحو التحسن واضح.

كيف يقيّم المستثمرون اتجاه سعر صرف اليوان

مراقبة إشارات السياسات من البنك المركزي: تؤثر سياسات بنك الشعب مباشرة على عرض اليوان. السياسات التيسيرية (خفض الفائدة وتخفيض متطلبات الاحتياطي) غالبًا ما تؤدي إلى ضغط نزولي على اليوان، بينما السياسات المشددة تدعمه. يمكن ملاحظة ذلك من خلال مراجعة آلية تحديد سعر الصرف الوسيط التي يستخدمها البنك، حيث يُعد “عامل الدورة المعاكسة” مؤشرًا على توجهات السوق الرسمية.

متابعة البيانات الاقتصادية الصينية:

• معدل النمو الربعي للناتج المحلي الإجمالي يعكس صحة الاقتصاد الكلي
• مؤشر مديري المشتريات (PMI) يصدر شهريًا، مع التركيز على الشركات الكبرى في الإصدار الرسمي، والشركات الصغيرة والمتوسطة في إصدار Caixin
• بيانات التضخم (CPI) تقيس مستوى التضخم، مع ارتفاع التضخم قد يدفع إلى تشديد السياسات
• استثمار الأصول الثابتة يعكس حيوية الاقتصاد، ويصدر شهريًا من قبل المكتب الوطني للإحصاء

البيانات الاقتصادية القوية تجذب تدفقات رأس المال الأجنبي، وتزيد الطلب على اليوان، مما يرفع سعر الصرف.

مراقبة اتجاه مؤشر الدولار: يعكس مؤشر الدولار قوة الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى. سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي تؤثر مباشرة على مسار الدولار. في 2017، كانت تعافي منطقة اليورو أقوى من الولايات المتحدة، وأصدر البنك المركزي الأوروبي إشارات إلى التشديد، مما أدى إلى هبوط مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وارتبط بشكل كبير مع حركة الدولار مقابل اليوان.

مراقبة السياسات الرسمية لسعر الصرف: منذ الإصلاح والانفتاح، شهد سعر الصرف في الصين العديد من الإصلاحات. في مايو 2017، تم تعديل نموذج تحديد سعر الصرف الوسيط ليشمل “عامل الدورة المعاكسة” لتخفيف سلوك السوق التلقائي. فهم هذه الآلية يساعد في تقييم الاتجاهات قصيرة المدى، لكن الاتجاهات طويلة المدى تتحدد بشكل رئيسي من خلال السوق النقدي.

طرق استثمار أزواج العملات المرتبطة باليوان

القنوات البنكية: يمكن للمستثمرين فتح حسابات صرف أجنبي في البنوك المحلية أو الدولية، وإجراء عمليات تداول واستثمار.

منصات شركات الأوراق المالية: تقدم بعض شركات الأوراق المالية خدمات تداول العملات الأجنبية، ويمكن للمستثمرين التداول على المنصات المخصصة.

السوق الآجلة: من خلال فتح حساب في بورصة العقود الآجلة، يمكن إجراء تداولات العملات الأجنبية الآجلة، مما يتيح تعديل التعرض للمخاطر بمرونة.

مزايا آلية تداول العملات الأجنبية: تدعم العديد من منصات التداول إمكانية التداول في الاتجاهين، سواء للشراء أو البيع، بحيث يمكن تحقيق أرباح من الارتفاع أو الانخفاض، بشرط صحة التوقعات. كما توفر أدوات الرافعة المالية، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على تعرض أكبر للسوق بمبالغ رأس مال أقل. لكن الرافعة تزيد من المخاطر، ويجب استخدامها بحذر وفقًا للظروف الشخصية.

توفر معظم المنصات أدوات إدارة المخاطر مثل أوامر جني الأرباح، وقف الخسارة، تتبع وقف الخسارة، وحماية الرصيد السلبي، لمساعدة المستثمرين على السيطرة على المخاطر.

الخلاصة

مع دخول الصين في دورة تيسير السياسات النقدية، يتضح أن مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان يتجه نحو اتجاه متوسط ​​وطويل الأمد. وفقًا للأنماط التاريخية، يمكن أن تستمر هذه الدورة لعشر سنوات، مع تقلبات قصيرة ومتوسطة بسبب تحركات الدولار والأحداث الخارجية.

إذا تمكن المستثمرون من فهم العوامل الأساسية—سياسات البنك المركزي، البيانات الاقتصادية، مؤشر الدولار، والعلاقات التجارية الدولية—فسيكون لديهم فرصة أكبر لتحقيق أرباح خلال دورة الارتفاع الحالية.

مقارنة بأسوق الأسهم وغيرها من الاستثمارات، فإن سوق العملات الأجنبية يهيمن عليه العوامل الكلية، وتكون البيانات الاقتصادية المنشورة من قبل الدول شفافة وعادلة، مع حجم تداول كبير يدعم التداول في الاتجاهين، مما يجعله أكثر عدالة وفرصًا للمستثمرين العاديين. إن استغلال الاتجاه التصاعدي لليوان على المدى المتوسط هو أحد الاعتبارات المهمة في التخطيط الاستثماري الحالي.