الذهب والفضة يمدان موجتهما التاريخية مع بدء تداول 2026

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الذهب والفضة يمدان الارتفاع التاريخي مع بدء تداولات 2026 الرابط الأصلي: https://coindoo.com/gold-and-silver-extend-historic-rally-as-2026-trading-begins/ افتتحت المعادن الثمينة عام 2026 بقوة متجددة، ممتدةً ارتفاعًا تاريخيًا جعل من عام 2025 أقوى عام لها منذ أكثر من أربعة عقود.

اقترب الذهب من مستوى 4,400 دولار للأونصة بينما قفزت الفضة بأكثر من 3%، مما يؤكد استمرار شهية المستثمرين — حتى مع ظهور ضغوط تقنية وميكانيكية على المدى القريب.

النقاط الرئيسية

• الذهب والفضة يبنيان على أكبر مكاسبهما السنوية منذ 1979
• إعادة توازن المؤشر قد تؤدي إلى بيع بمليارات الدولارات على المدى القصير
• تواجه الفضة أكبر ضغط تقني بسبب التركز المفرط في المراكز
• النظرة طويلة الأمد لا تزال داعمة وسط خفض الفوائد وضعف الدولار

بداية قوية لعام 2026، مع بعض التحفظات

واصلت أسعار السبائك ارتفاعها في بداية 2026، مدعومة بتوقعات خفض الفوائد الأمريكية بشكل إضافي وضعف الدولار الهيكلي. اقترب الذهب من نطاق 4,400 دولار، بينما تفوقت الفضة مرة أخرى، مما يعكس تقلبها الأعلى وديناميكيات العرض الأكثر ضيقًا.

ومع ذلك، فإن القوة التي دفعت الارتفاع الآن تخلق مخاطر قصيرة الأجل. أصبح كلا المعدنين مفرطين بشكل كبير في مؤشرات السلع الرئيسية، مما يزيد من احتمالية البيع القسري من قبل الصناديق السلبية التي تتبع تلك المؤشرات. ومع استمرار ضعف حجم التداول بسبب العطلات العالمية، فإن تدفقات إعادة التوازن المعتدلة قد تؤثر بشكل كبير على الأسعار.

إعادة توازن المؤشر تضع الفضة في مرمى النيران

أكثر الضغوط حدة من المتوقع أن تكون على الفضة. تمثل العقود الآجلة المرتبطة بالمعدن حوالي 9% من مؤشر بلومبرج للسلع، وهو أعلى بكثير من الوزن المستهدف لعام 2026 الذي يقل قليلاً عن 4%. لإعادة توازن المحافظ، قد تحتاج صناديق تتبع المؤشر إلى التخلص من أكثر من $5 مليار دولار من عقود الفضة خلال فترة التدوير التي تبدأ الأسبوع المقبل. يواجه الذهب تعديلًا مماثلاً، وإن كان أصغر قليلاً، مع إمكانية بيع حوالي $6 مليار دولار من العقود الآجلة.

حذر دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع في TD Securities، من أن ما يصل إلى 13% من الفائدة المفتوحة في أسواق الفضة في COMEX قد يتم تصفيتها خلال الأسابيع القادمة، وهو ما قد يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار على المدى القصير — خاصة في ظروف السيولة المنخفضة.

الأساسيات طويلة الأمد لا تزال تفضل السبائك

على الرغم من هذه التحديات قصيرة الأمد، لا تزال الصورة العامة للمعادن الثمينة إيجابية. سجل الذهب مستويات قياسية متعددة في 2025، مدفوعًا بشراء البنوك المركزية بشكل مكثف، وتخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي والتجاري. لم تقتصر الفضة على متابعة ارتفاع الذهب فحسب، بل استفادت أيضًا من مخاوف فرض رسوم استيراد محتملة على المعدن المكرر، مما أضاف علاوة سياسية.

من بين المؤسسات المالية الكبرى، لا تزال التوقعات متفائلة. كررت جولدمان ساكس مؤخرًا توقعاتها الأساسية لارتفاع سعر الذهب إلى حوالي 4,900 دولار للأونصة، مشيرة إلى مزيد من خفض الفوائد والتأثير السياسي على السياسة النقدية الأمريكية كمخاطر صعودية.

مع بداية 2026، توازن المعادن الثمينة بين قوتين قويتين: البيع الفني قصير الأجل الناتج عن آليات المؤشر، والدعم الكلي طويل الأمد المرتبط بسياسات التيسير، وضعف العملة، والطلب على الأصول الآمنة. وبينما قد تزداد التقلبات في الأسابيع القادمة، فإن الاتجاه الأوسع الذي دفع الذهب والفضة إلى أعلى مستويات منذ عقود لا يزال بعيدًا عن الانتهاء.