تقرير من كبير محللي بلومبرج مايك مكجلون أشار مؤخراً إلى أن الضغط الذي يواجهه الفضة والبيتكوين في العام القادم يعتمد على المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، لكن الاتجاهات التي تواجهها كل منهما مختلفة تمامًا، مع عدم إمكانية تجاهل مخاطر الانخفاض لكليهما.

لنبدأ بحالة الفضة. حتى نهاية هذا العام، كانت أسعار الفضة حوالي 72 دولارًا للأونصة، وهو ما يمثل فائضًا بنسبة 73% عن المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، وهو مستوى جنوني. استعرض مكجلون سجلات التاريخ — هذا النوع من الفائض الشديد ظهر آخر مرة في عام 1979. وماذا كانت النتيجة؟ في العام التالي، ارتفعت أسعار الفضة إلى 50 دولارًا ثم بدأت موجة هبوط حادة، حيث انخفضت بنسبة تصل إلى 52%، واستغرقت 45 عامًا كاملة لاستعادة مستوى 32.2 دولار في نهاية عام 1979. الحالة الحالية تشبه إلى حد كبير، وربما يعيد التاريخ نفسه نفسه.

أما بالنسبة للبيتكوين، فالوضع مختلف تمامًا. السعر الحالي يقارب 87000 دولار، لكنه يُعتبر منخفضًا بنسبة 13% مقارنة بالمتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا. هل يبدو هذا وكأنه إشارة للارتفاع؟ على العكس تمامًا. يعتقد مكجلون أن هذا الانخفاض هو في الواقع إشارة إلى "قاع السوق الهابطة"، ولكن وفقًا للأنماط التاريخية، من المرجح أن يتسع الانخفاض ليصل إلى حوالي 55%، مما يعني احتمال اختبار مستوى 4 ملايين دولار.

أصولان، أحدهما مفرط في النشاط ومرتفع جدًا بالفائض(، والآخر رخيص لكنه لم يصل بعد إلى القيمة الحقيقية)، منخفض جدًا(. مخاطر الفضة تأتي من أن السعر قد ابتعد بشكل كبير عن أساسيات السوق، ويجب أن يشهد تصحيحًا قويًا؛ أما مخاطر البيتكوين فهي أن الحالة المزاجية للسوق لا تزال مضغوطة، والضغط من المتوسطات المتحركة على السعر لا يزال واضحًا، حتى مع تداوله في مستويات منخفضة نسبياً، ولا تزال هناك احتمالية لحدوث هبوط عميق في الموجة الأخيرة.