وراء الانخفاض بنسبة 30٪ في إيرادات هايبرليكوليد، يمر سوق الديكس المالي الدائم بتعديل تدريجي

حقليكويد بلغت إيراداته في ديسمبر 61.24 مليون دولار، بانخفاض قدره 32.4% على أساس شهري. قد يبدو هذا الرقم مخيفًا للوهلة الأولى، لكنه في سياق سوق DEX المستمر بشكل عام، هو في الواقع تقلب دوري طبيعي. الأهم من ذلك، أنه حتى مع هذا الانخفاض، لا تزال حقليكويد تتصدر الصناعة، والبيئة الأساسية للمنصة أكثر متانة بكثير مما تبدو عليه.

الانخفاض في الإيرادات ظاهرة عامة في السوق، وليس حقليكويد وحدها

انخفاض الإيرادات من نوفمبر إلى ديسمبر يعكس مباشرة ما يمر به السوق. وفقًا لأحدث الأخبار، هذه الفترة تتزامن مع عطلة عيد الميلاد وتقلبات السوق الكبيرة، مما يؤدي إلى انخفاض النشاط التجاري بشكل طبيعي. تظهر المعلومات ذات الصلة أن قطاع DEX المستمر بأكمله يمر بتعديلات مماثلة، وليس مشكلة خاصة بحقليكويد.

من البيانات، فإن انخفاض حجم التداول الإجمالي ونشاط المستخدمين في ديسمبر هو السبب الرئيسي. لكن هذا الانخفاض غالبًا ما يكون دوريًا وليس اتجاهًا دائمًا. قدرة التشغيل الأساسية للموقع ومكانته في السوق لم تتغير بسبب ذلك.

مقارنة بالمنافسين الجدد، البيئة الأساسية لحقليكويد أكثر متانة

مؤخرًا، ظهور منافسين جدد مثل لايتر أثار إعادة تفكير في هيكل سوق DEX المستمر. لكن عند المقارنة العميقة، يتضح أن البيئة الأساسية لحقليكويد أكثر صحة بكثير.

وفقًا للتحليل التفصيلي للمعلومات ذات الصلة:

هذه النسبة 1.72 تعني أن سلوك التداول أكثر عقلانية، والمستخدمون يتداولون فعلاً وليسوا يضخّمون الأرقام. أما 7.07 فهي تعكس وجود الكثير من سلوك “نقرة واحدة ويمشي”، وهو نمط غير مستدام ويثير الشكوك.

قدرة المنصة على الربح لا تزال قوية

رغم انخفاض الإيرادات على أساس شهري، إلا أن قدرة حقليكويد على تحقيق الأرباح لم تتراجع. وفقًا لأحدث الأخبار، خلال الـ24 ساعة الماضية، قامت حقليكويد بإعادة شراء 42,420 من رموز HYPE بسعر متوسط قدره 25.80 دولار (حوالي 1.09 مليون دولار)، وحرق 1,800 رمز.

ماذا يعني هذا آلية إعادة الشراء والحرق؟ يدل على أن المنصة، حتى في شهور انخفاض الإيرادات، لا تزال تمتلك تدفقات نقدية كافية لإعادة الشراء. هذا شيء لا يمكن أن يفعله مشروع ضعيف. بالمقابل، المنصات التي تعتمد على “الاستفادة المجانية” بشكل كبير، لا يمكنها القيام بمثل هذه الخطوات.

الموقع السوقي ثابت، وهيمنة المنافسة محسومة

وفقًا للمعلومات، فإن نموذج CLOB (الذي تعتمد عليه حقليكويد) يسيطر على حوالي 70-75% من سوق DEX المستمر. هذا ليس بسبب أحدث التقنيات أو أقوى استراتيجيات التسويق، بل لأنه يوفر حق تسعير مستقل، وهو أمر حاسم للمحترفين والمؤسسات.

نموذج AMM (الذي تختاره منصات جديدة مثل لايتر) رغم ابتكاره، يعتمد بشكل أساسي على نقل أسعار من CEX عبر العقود الذكية، مما قد يصبح عنق زجاجة في ظروف السوق الكبيرة. السوق قد صوت بقدميه.

الخلاصة

انخفاض إيرادات حقليكويد في ديسمبر هو في الغالب نتيجة لتقلبات دورية في السوق، وليس علامة على تراجع قدرات المنصة التنافسية. من حيث حصة السوق، والبيئة الأساسية، والربحية، لا تزال حقليكويد في موقع قوي. التقلبات قصيرة الأمد في الإيرادات لا تغير الصورة الكبرى للسوق.

بالنسبة لمن يتابع هذا القطاع، من المهم التمييز بين “تقلبات قصيرة الأمد” و"اتجاهات طويلة الأمد". الانخفاض الحالي قد يكون مجرد تصحيح ضمن دورة أكبر. وعندما يعود النشاط السوقي للانتعاش، ستعاود الأرقام الارتفاع. الأهم هو مراقبة ما إذا كانت المنصة ستظل محافظة على قدرتها التشغيلية وولاء المستخدمين خلال فترة التعديل، ومن هذا المنظور، أداء حقليكويد يستحق الثقة.