هل تواجه صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة "أزمة ثقة"؟ خسائر ضخمة في صندوقي BTC و ETH الفوريين في الولايات المتحدة خلال الشهرين الماضيين تتجاوز 66 مليار دولار

وفقًا لبيانات So​​SoValue، شهد صندوق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة خلال آخر شهرين من عام 2025 (نوفمبر وديسمبر) أسوأ فترة تدفق خارجي على الإطلاق، حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة 4.57 مليار دولار، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 4.32 مليار دولار في فبراير ومارس، ليصبح أسوأ شهرين على الإطلاق.

وفي الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 20% خلال هذه الفترة، مما يعكس تبريدًا ملحوظًا في طلب المستثمرين المؤسسيين. لكن تدفقات الأموال الخارجة لم تقتصر على سوق البيتكوين فقط، حيث شهد صندوق إيثيريوم الفوري أيضًا خلال نفس الفترة عمليات سحب كبيرة، بصافي تدفقات خارجة تزيد عن 2 مليار دولار. ظهور نزوح جماعي كبير في صندوقي العملات المشفرة الرئيسيين يعكس بشكل مباشر الضغط القوي على سوق العملات المشفرة في نهاية العام.

ومع ذلك، تختلف آراء المراقبين في الصناعة حول هذا الظاهرة، وليس الجميع يرون أن السوق دخلت في حالة من الذعر. يعتقد بعض الخبراء أن هذا التدفق الكبير للخروج يعكس بشكل أكبر إعادة توازن هيكلية للسوق.

وأشار محللون إلى أن تدفقات الأموال الخارجة الحالية، رغم أنها تضغط على معنويات السوق بسبب عمليات التسوية المستمرة، إلا أن السوق لم تدخل في فوضى. هذا يشبه عملية توازن حيث يخرج المستثمرون الأضعف في نهاية العام، بينما يتولى المستثمرون الأقوياء الحصص. لذلك، ينتظر الطرفان حاليًا عودة السيولة في يناير 2026، لدفع أسعار الأصول ذات الصلة، والحفاظ على نطاق ضيق من التماسك.

وفي الوقت نفسه، تميز السوق بخصائص تباين واضحة. ففي حين شهدت صناديق البيتكوين والإيثيريوم نزيفًا، أظهرت صناديق XRP و Solana الفورية اتجاهًا معاكِسًا تمامًا، حيث حققت تدفقات داخلية صافية تتجاوز 1 مليار دولار و 500 مليون دولار على التوالي في نوفمبر وديسمبر.

هذا الظاهرة توضح بشكل كامل أن الأموال لم تغادر سوق العملات المشفرة، بل حدثت حركة داخلية واضحة، من الأصول التقليدية الرائدة إلى الأصول الناشئة ذات إمكانات النمو الأعلى.

وبناءً على ذلك، فإن التدفقات الخارجة القياسية من صناديق BTC و ETH الفورية تشير إلى ضعف معنويات السوق وتراجع اهتمام المؤسسات بشكل مؤقت، لكنها ليست نهاية السوق.

وهو علامة على دخول الصناعة في مرحلة حاسمة من التباين والتكامل، حيث تخرج الأموال الضعيفة من السوق، بينما يبحث رأس المال طويل الأمد عن فرص هيكلية جديدة.

أما أداء السوق في بداية عام 2026، فسيؤكد ما إذا كانت عملية إعادة التوازن هذه تمثل نهاية تصحيح قصير الأمد، أم بداية انعكاس الاتجاه طويل الأمد.

#比特币ETF # صندوق إيثيريوم ETF