ظهرت مقارنة مثيرة للاهتمام. مؤخرًا، قام مراقبو السوق باستخدام أداة تقنية وهي المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا، بتحليل عميق للفضة والبيتكوين، وكانت النتائج جديرة بالتفكير — هذان الأصلان قد ينخفضان في عام 2026، لكن الأسباب مختلفة تمامًا.

لنبدأ بالفضة. حتى نهاية العام الماضي، كان سعر الفضة حوالي 72 دولارًا للأونصة، مع هامش علاوة بنسبة 73% فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا. ما معنى ذلك؟ تُخبرنا البيانات التاريخية أن هذا الوضع من العلاوة العالية نادر جدًا، وكانت آخر مرة حدثت فيها في نهاية عام 1979.

وماذا بعد؟ في أوائل عام 1980، وصلت الفضة إلى أعلى مستوى تاريخي يقارب 50 دولارًا للأونصة، وفي العام التالي انهارت بنسبة 52%، لتصل إلى 15.50 دولار، ثم دخلت فترة من الركود لعدة عقود. حتى السنوات الأخيرة، عادت الفضة لتتجاوز مستوى عام 1979 (الذي كان عند 32.20 دولار). ماذا يعني وجود مثل هذا الهامش العالي الآن؟ السوق ربما أصبح متفائلًا جدًا، والضغط على التصحيح يتزايد.

بالمقابل، حالة البيتكوين مختلفة تمامًا. السعر الحالي حوالي 87000 دولار، لكنه يُباع بأقل من المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا بنسبة حوالي 13%. ماذا يعني هذا عادةً؟ إشارة إلى قرب القاع. وفقًا لهذا المنطق، قد يكون هناك مجال لانخفاض يقارب 55%. لكن هذا الخطر لا يأتي من الإفراط في الشراء، بل من ضعف ثقة السوق، واستمرار زخم الانخفاض.

باختصار، الفضة هي مخاطرة ناتجة عن الارتفاع — السعر انحرف بشكل كبير عن الاتجاه طويل الأمد في ظل جنون السوق. أما البيتكوين فهو مخاطرة ناتجة عن الانخفاض — السوق الهابطة لا تزال أدنى من خط الاتجاه، وهناك احتمال لمزيد من الانخفاض. نفس المؤشر التقني يعكس في دورات سوق مختلفة منطق السوق وطبيعة المخاطر بشكل مختلف تمامًا. لذلك، في عام 2026، التحديات الهبوطية التي تواجه هذين الأصلين تختلف جوهريًا.