الاقتصاد العالمي كان متكررا بين التخفيف والتشديد، لكن محاضر السياسة الأخيرة لبنك اليابان تعطي الإجابة - أن سعر الفائدة الحقيقي للبلاد لا يزال الأدنى في العالم.

بيان أحد أعضاء البنك المركزي أيقظ السوق مباشرة: فضاء سياسة أسعار الفائدة في اليابان لم ينفد بعد. بمجرد أن ظهرت هذه الكلمات، تفاعل السوق بسرعة، حيث أوحت أن جولة جديدة من رفع أسعار الفائدة كانت في الطريق بالفعل.

انظر فقط إلى إيقاع عمل بنك اليابان. في ديسمبر من العام الماضي، رفعوا سعر الفائدة إلى 0.75٪، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من 30 عاما. منذ وداع أسعار الفائدة السلبية في مارس 2024، أطلق البنك المركزي بقيادة كازو أويدا عملية تطبيع متأخرة. لكن مستوى أسعار الفائدة الحالي لا يزال بعيدا عن ما يسمى ب "السعر المحايد" - نقطة التوازن التي لا تحفز ولا تقمع الاقتصاد.

وفقا لتوقعات محللي السوق المتفق عليهم، قد يكون معدل الفائدة النهائي لهذه الجولة من دورة رفع أسعار الفائدة في النطاق بين 1.25٪ و1.5٪. بعبارة أخرى، هناك أيضا زيادات في أسعار الفائدة. وصف "الأدنى في العالم" ليس فقط تقييما رصينا لوضع السياسة الحالي، بل هو أيضا تمهيد للتشديد المستمر القادم.

الخلفية واضحة فعليا: التضخم تجاوز هدف 2٪ لمدة 44 شهرا متتاليا، ولم يتم القضاء على ضغط انخفاض قيمة الين، وهناك تناقضات داخلية وخارجية. فعل بنك اليابان ذلك، ليس فقط لإجباره على ذلك، بل أيضا لأخذ المبادرة.