#数字资产动态追踪 الاختبار الرئيسي الأول لعام 2026 قد وصل، وسيتم الإعلان رسميا عن مخطط الاحتياطي الفيدرالي النقطي في يناير - هل يمكن هذه المرة كسر هوس السوق بخفض أسعار الفائدة؟

بعد يوم رأس السنة مباشرة، أظهر الاحتياطي الفيدرالي موقفه. سعر الفائدة الحالي يتراوح بين 3.50٪ و3.75٪، وبعد التخفيض الرمزي بمقدار 25 نقطة أساس في نهاية العام الماضي، ضغطت السياسة النقدية على زر الإيقاف المؤقت فورا. مع هذا الأداء الاقتصادي الصعب (نمو الناتج المحلي الإجمالي 2.3٪ وانخفاض البطالة)، يبدو أن التسرع في تخفيف السيولة يثير المشاكل.

مخطط النقاط لشهر ديسمبر يرسل إشارات بالفعل. يبدو أن هناك مجالا فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس طوال العام، بينما لا يزال التضخم ثابتا وعند مستوى 2.4٪. هذه البيانات ليست ودية جدا للمتطرفين.

مؤسسات وول ستريت بدأت منذ زمن طويل في اتخاذ موقف. لدى جولدمان ساكس ومورغان ستانلي توقعات معتدلة نسبيا، حيث تراهن على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ويونيو؛ بدا جي بي مورغان تشيس أكثر حذرا، حتى أنه راهن على جولة واحدة فقط من تخفيضات أسعار الفائدة؛ أصوات التوقعات المتطرفة أكثر انقساما - بعض الناس يصرون على موقف صارم يدعو إلى خفض سعر الفائدة صفر في 2026، بينما يصرخ آخرون بتفاؤل بخفض سعر الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس، ولدى الجانبين آراءهم الخاصة.

هناك أيضا متغير رئيسي يؤثر على توقعات السوق. تنتهي فترة باول في مايو، وإذا تولى الممثل المتشائم هاسيت المنصب، فقد تنقلب القصة تماما. غالبا ما يسبب هذا الانتقال للسلطة تأثيرا متسلسلا في سوق أسعار الفائدة.

مخطط النقاط هو في الأساس تلميح لنبرة الاحتياطي الفيدرالي للسيولة طوال العام. سوق الأسهم، والأصول الرقمية، وأسواق الائتمان كلها تنتظر هذا الجواب. إذا كانت البيانات الوسيطة ثابتة أو حتى مرتفعة، فهذا يعني أن الصقور لا تزال تسيطر؛ ولكن إذا حدث خفض أقل من المتوقع، فقد يشتعل السوق المتشائم في لحظة.

المنطق العام واضح: ثبات التضخم ومرونة الاقتصاد يشكلان الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يرسل السيولة بسهولة. ما لم يحدث ارتفاع مفاجئ في البطالة أو انخفاض كبير في التضخم، سيستمر وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة بطيئة وحذرة طوال العام.

بالنسبة للمتداولين، من الأفضل عدم التسرع في أخذ مراكز ثقيلة قبل إصدار مخطط النقطة، ثم تعديل الاستراتيجية وفقا لردة فعل السوق بعد صدور البيانات. في عام تحول السيولة، تلك التوقعات السيئة هي الفرص الحقيقية.