$ZEC $PEPE $FIL

دائرة الديون: ثلاث قروح مظلمة في الاقتصاد العالمي

بنهاية عام 2025، حجم ديون ثلاث دول اقتصادية كبرى يثير القلق — 38.4 تريليون، 9 تريليون و15-16 تريليون دولار. وراء هذه الأرقام، ثلاث طرق مختلفة تمامًا لـ"البقاء على قيد الدين".

**الولايات المتحدة: أسطورة ماكينة الطباعة التي لا تتوقف أبدًا**

ارتفعت ديون الحكومة إلى 38.4 تريليون دولار، ومتوسط الدين للفرد يتجاوز 100 ألف دولار. التوسع غير المحدود في الإنفاق العسكري والرفاه الاجتماعي يلتهم النظام المالي بأكمله. والأمر الأكثر رعبًا هو أن مصروفات الفوائد أصبحت وحشًا يلتهم جزءًا كبيرًا من الإنفاق الحكومي، بل ويمكن أن ينهار اقتصاد بعض الدول المتوسطة بسببها. ماذا نفعل؟ الطريق الوحيد هو الاستمرار في اقتراض ديون جديدة لسداد القديمة — دورة بونزي نموذجية. كم ستستمر هذه اللعبة، لا أحد يعرف بالتأكيد.

**اليابان: متوازن الحبال في حدود الديون**

نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تجاوزت 230%، وهو أمر فريد من نوعه على مستوى العالم. دولة ذات مجتمع مسن واقتصاد راكد طويل الأمد، ومع ذلك ستواصل إصدار ديون بقيمة 189 مليار دولار في 2026. البنك المركزي أصبح بالفعل "المشتري الوحيد" للسندات الحكومية، يشتري ويخشى من انهيار السوق فجأة. هذا الضعف يؤثر على معنويات السوق العالمية.

**الصين: ديون بأساليب جديدة**

إجمالي الديون بين 15-16 تريليون دولار، يبدو كبيرًا. لكن إلى أين ذهبت هذه الأموال؟ شبكات السكك الحديدية عالية السرعة، البنية التحتية لـ5G، بناء مصادر الطاقة الجديدة… كلها ديون "توليد نقد" يمكن أن تدر تدفقات نقدية. الاستراتيجية في 2026 واضحة: تقليل الديون ذات الفوائد العالية قصيرة الأجل، وتوجيه الاستثمارات بدقة نحو الاقتصاد الحقيقي. حتى صندوق النقد الدولي أبدى موافقته — هذه العملية لها بعض الحكمة.

**تيارات خفية: فرص جديدة في سوق العملات المشفرة**

ديون العالم تجاوزت 235% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. كل زيادة في أسعار الفائدة، وكل انفجار في سوق السندات، قد يؤدي إلى تحول كبير في رأس المال. عندما تتعرض سندات الخزانة الأمريكية للتخفيض المستمر، وسندات اليابان تقترب من الحد الأقصى، إلى أين يتجه رأس المال الباحث عن الأمان والعائد؟ سوق العملات المشفرة ينتظر هذه الموجة. وفي الوقت نفسه، إذا واصلت الصين تعزيز استثمارات البنية التحتية مع استكشاف تقنيات Web3، هل ستولد فرصة صناعية جديدة؟ كل هذا يستحق المتابعة.

في عام 2026، كل موجة من موجات الاقتصاد العالمي قد تعيد تشكيل استراتيجيات استثمارك.