تتحرك شركة Tether الرائدة في مجال العملات المستقرة مجددًا وتثير السوق من جديد. وفقًا لكشف الرئيس التنفيذي باولو أردوينو، في الربع الرابع من عام 2025، واصلت Tether شراء البيتكوين بكميات كبيرة — بالتحديد 8,888.8888 عملة، مما يثير شعورًا بـ"الطابع الآسيوي" في التفاصيل.

الأرقام وراء هذه العملية تثير الانتباه أكثر: حيث تجاوز إجمالي الشراءات السنوية 26,000 بيتكوين، ويقترب إجمالي الحيازة الآن من 120,000 عملة، وتجاوزت قيمة الأصول ذات الصلة مستوى المائة مليار دولار. لم يعد الأمر مجرد استثمار، بل أصبح يشبه الصناديق السيادية الوطنية التي تعتبر البيتكوين أصول احتياطية أساسية في التخصيص.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هيكل احتياطيات Tether يتغير بشكل سري. من الاعتماد الأحادي على احتياطيات الدولار، إلى التحول التدريجي نحو مزيج متعدد من الدولار والذهب والبيتكوين. هذه الشركة التي تدير أصولًا تزيد عن 100 مليار دولار، ترد على النقاشات الحالية حول سياسة الدولار والأوضاع الجيوسياسية من خلال أفعالها.

والتفكير في النقاط الزمنية مهم أيضًا. ففي عام 2025، وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له عند 126,000 دولار، لكنه تراجع مؤخرًا بأكثر من 30%. في ظل هذا الجو السوقي، يختار المستثمرون العاديون غالبًا الانتظار، بينما تواصل Tether زيادة مراكزها عند المستويات المنخفضة. على الورق، هناك خسائر غير محققة، لكن وراء هذا التحرك المعاكس، هل هو تقييم لقاع السوق، أم استباق للمشهد الأوسع على المدى الطويل؟ هذا السؤال يستحق تفكير المشاركين في السوق.

من منظور كلي، عندما يتردد المستثمرون الأفراد ويقلص المؤسسات مراكزها، تواصل المؤسسات الكبرى في مجال العملات المستقرة توسيع نطاق البيتكوين. إذا اعتبرنا كل عملة مستقرة ككيان اقتصادي، فإن Tether تعمل على تحويل البيتكوين إلى "احتياطي وطني" خاص بها. قد يشير تطور هذا النموذج التخصيصي إلى تحول تدريجي في دور الأصول الرقمية ضمن النظام المالي العالمي.