إن خطة الاحتياطي الفيدرالي أصعب بكثير من توقعات مخطط الشموع اليومي للبيتكوين!

بعد أن خفضوا الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في نهاية العام، سرعان ما ثبتوا سعر الفائدة عند مستوى 3.50%-3.75%، وكأنه يضغط على دواسة الفرامل القديمة لسيارة رياضية—لا يهم كم يصرخ السوق، فهم لا يتحركون خطوة واحدة للأمام. هذا الموقف "التحفظي الصارم" يبدو قاسياً بشكل لا يصدق.

ننتظر بفارغ الصبر أن يتم رفع القيود عن خفض الفائدة في عام 2026، لكن مخطط النقاط في ديسمبر ألقى علينا ماءً باردًا—هل سيكون الارتفاع السنوي فقط 20-25 نقطة أساس؟ كأنهم يختصرون الأمر بقص أظافر الفائدة ثم ينهون الأمر. التضخم ثابت عند 2.4%، ونمو الاقتصاد عند 2.3%، والمعنى الضمني هو "كل شيء يسير بشكل جيد، لا حاجة للقلق".

هناك ضجة لا تقل عن تلك التي تحدث عند تسوية العقود في سوق العملات الرقمية: غولدمان ساكس، مورغان ستانلي يطالبان بخفض الفائدة مرتين على الأقل، ومورغان ستانلي أكثر حذرًا يطالب بخفض واحد فقط، وهناك من يراهن بشكل متطرف على انقلاب شديد بمقدار 150 نقطة أساس لصالح التيسير النقدي. حتى أنهم كشفوا عن احتمال أن يتنحى باول في مايو، وأن يختار الحزب التيسيري خليفة له، والتوقعات تتفاوت بشكل يشبه هبوط البيتكوين من 120 ألف إلى 80 ألف خلال انهيار كبير.

بالنسبة لمجتمع العملات الرقمية، هذا يمثل مشكلة. البيانات التاريخية واضحة—هناك علاقة عكسية واضحة بين البيتكوين وسعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي، وما زالت آثار دورة رفع الفائدة في 2022 ماثلة في الأذهان. الآن، في ظل توقعات "خفض الفائدة ببطء"، يُحاصر البيتكوين بين 8.5 و9 آلاف دولار، لا يقدر على الارتفاع ولا ينخفض. لا تزال آثار انفجار سوق العقود الآجلة التي شهدت 16 ألف شخص يخسرون أموالهم خلال 24 ساعة لم تتلاشى، والمشاعر السوقية نفسها هشة جدًا.

اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 27-28 يناير هو أول حدث كبير لهذا العام. هل ستظهر مخططات النقاط الجديدة أن التيسير هو السائد وتدفع البيتكوين للارتفاع، أم أن التشدد سيستمر ويجعل سوق العملات الرقمية يتأرجح؟ سواء في سوق الأسهم، أو سوق القروض، أو بين مجتمع التشفير، على الجميع أن يربط حزام الأمان خلال اليومين القادمين.