عندما تتجاوز بيتكوين في عام 2025 أعلى مستوى تاريخي عند 126000 دولار، ترتفع أيضًا أسعار أسهم شركة برمجيات — Strategy Incorporated (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، رمز السهم MSTR) — بشكل ملحوظ، حيث تقوم بخطوات عملية لإعادة رسم حدود تصور تخصيص الأصول المؤسسية. أحدث تصريحات مؤسسها مايكل سايلر علنًا أثارت جدلاً واسعًا في السوق: "سنواصل شراء بيتكوين، وكل يوم هو فرصة للدخول." هذه الاستراتيجية المتطرفة في زيادة الحيازة جعلت MSTR تتطور تدريجيًا لتصبح أكبر مالك لبيتكوين بين الشركات المدرجة على مستوى العالم، وأصبحت موضوعًا محوريًا من قِبل المؤسسات والمستثمرين الأفراد على حد سواء.

فالسؤال إذن — لماذا تلعب MSTR بهذه الطريقة؟ وما هو المنطق وراء ذلك؟

**من الذكاء التجاري إلى بيتكوين**

تبدأ قصة Strategy في عام 1989. في بدايتها، كانت تركز على برمجيات الذكاء التجاري، وتقدم حلول تحليل البيانات للوكالات الحكومية والمؤسسات المالية، مما أكسبها مكانة قوية في الصناعة. لكن نقطة التحول جاءت في عام 2020 — حين دفع مايكل سايلر الشركة لتغيير استراتيجيتها بشكل كبير، وبدأت في تخصيص أصول بيتكوين على نطاق واسع.

وهذا ليس مجرد استثمار بسيط. إذ تقوم Strategy من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، وطرح أسهم موجهة، بتمويل مستمر يُوجه مباشرة إلى سوق البيتكوين. ومع ارتفاع سعر البيتكوين، تتزايد قيمة السوق لشركة MSTR، مما يخلق دورة تعزز نفسها: ارتفاع السعر → زيادة القدرة على التمويل → شراء المزيد من البيتكوين → زيادة الأصول → ارتفاع القيمة السوقية.

**البيانات تتحدث**

حتى الآن، أصبحت MSTR أكبر مالك لبيتكوين بين الشركات المدرجة على مستوى العالم. حجم حيازتها كبير لدرجة أنه أثار نقاشات حول "خزانة بيتكوين للشركات". خلال ارتفاع البيتكوين من عدة آلاف إلى عشرات الآلاف من الدولارات، حققت استراتيجية المراهنة القصوى لـ MSTR أرباحًا فاقت التوقعات للمساهمين الأوائل.

**دروس السوق**

يعكس نموذج Strategy مدى تصاعد ثقة المؤسسات في أصول البيتكوين. من البداية كانت تُعتبر "مخاطرة عالية ومضاربة"، إلى أن أصبحت الآن جزءًا من استراتيجيات الشركات الكبرى — إذ تتغير خصائص أصول البيتكوين بشكل جذري. هذا يعكس الاعتراف بأصول لا مركزية، ويعبر عن الحاجة الواقعية للمؤسسات لتنويع تخصيصاتها في ظل بيئة سيولة عالمية وفيرة.

بالطبع، فإن مثل هذا النهج في تخصيص أصول مركزة ينطوي على مخاطر. لكن، على أي حال، أثبتت Strategy من خلال أفعالها أن الشركات التي تجرؤ على التغيير، غالبًا ما تكون قادرة على اغتنام فرص النمو الجديدة في عصر الأصول الرقمية.