الشهر الماضي، أطلق مشروع شهير رمزه AT على أكبر البورصات ومنصات متعددة وظيفة الإيداع. رأيت بعض برك السيولة التي تعرض معدل عائد سنوي يصل إلى 134%، وكان رد فعلي الأول هو أن هذه الأرقام مشكوك فيها. لذلك قررت أن أجربها كمختبر، واستثمرت 10000 رمز AT لاختبار الأمر. بعد مراقبة الحالة لأكثر من أسبوعين، هناك بعض التفاصيل التي يجب أن أوضحها للجميع.

**أولاً، الخلاصة: غالبية العوائد المرتفعة التي تبدو مبالغ فيها هي في الغالب عروض ترويجية خلال فترة التسويق، والعائد الحقيقي على المدى الطويل يكون أقل بكثير. بالإضافة إلى أن ضغط إصدار الرموز نفسه ليس بسيطًا، لذلك يجب على المستثمرين حساب مخاطر وعوائد هذه المشاريع بعناية.**

قمت باختبار خطة الإيداع لرمز AT على ثلاثة منصات مختلفة. أحد أكبر البورصات يقدم معدل عائد ثابت لمدة 30 يومًا بنسبة 18%، وهو في الظاهر عائد متحفظ، لكنه يعتمد على سمعة مستقرة للمنصة؛ منصة أخرى من نفس النوع تقدم إيداعًا دائمًا بنسبة عائد سنوي 4.32%، ويمكن سحبها في أي وقت لكن العائد فعلاً متوسط؛ أما منصة السيولة على السلسلة التي تقدم بركة AT-USDT، فهي تشير إلى معدل APY يبلغ 134%، لكن هناك الكثير من الشوائب في هذا الرقم.

كيف تم حساب 134%؟ تكوين الحوافز على المنصة كالتالي: جزء من المكافآت هو رموز AT نفسها، وجزء آخر هو رموز الحوكمة التي تصدرها المنصة. معدل APY الفعلي لرمز AT هو حوالي 40%، والباقي البالغ أكثر من 90% هو من رموز الحوكمة. لكن هذه الرموز تتقلب بشكل كبير، عندما دخلت البركة كانت بسعر 1.02 دولار، والآن انخفضت إلى 0.97 دولار، فقط هذا الانخفاض بنسبة 5% أزال جزءًا كبيرًا من العائد المرتفع. بالإضافة إلى ذلك، خلال هذين الأسبوعين، انخفض سعر رمز AT من 0.16 إلى 0.15، مما أدى إلى خسارة غير دائمة. في الواقع، عائد الأسبوعين أقل من 2%، وإذا حسبنا العائد السنوي، فهو حوالي 50%، وهو بعيد تمامًا عن الرقم الترويجي البالغ 134%.