السوق هادئ بشكل غريب، لكني أعلم في داخلي — هذا هو الصمت الخاص قبل العاصفة.

اليوم 31 ديسمبر 2025، بداية المعركة الأخيرة في نهاية العام. البيتكوين يتذبذب حول 89000 دولار، والإيثيريوم يتأرجح حول 2980 دولار، والنطاق السحابي وصل إلى أقصى حدوده، والتقلبات سجلت أدنى مستوى لها خلال العام.

ما الذي يكمن وراء هذا "الهدوء"؟ المؤسسات التجارية في أوروبا وأمريكا الشمالية كانت قد ذهبت بالفعل لقضاء العطلات، السوق يكاد يخلو من السيولة. في مثل هذا الجو، أي حركة بسيطة يمكن أن تتضخم بشكل غير محدود.

هناك أمران قد يغيران المشهد الليلة.

**محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي — الساعة 3 صباحًا**

سيتم نشر محضر اجتماع ديسمبر قريبًا. النقطة المهمة هذه المرة ليست حول رفع أو عدم رفع الفائدة (السوق أعطى احتمال 85% بعدم التغيير في يناير)، بل هي المعاني الضمنية بين السطور.

فهمي هو: أن الاحتياطي الفيدرالي يشهد صراعًا بين النسر والحمامة. العديد من المسؤولين يوافقون على أن خفض الفائدة بعد تراجع التضخم هو خيار منطقي، لكنهم يختلفون حول التوقيت والوتيرة — الاتجاه صحيح، لكن الخطوات غير متناسقة.

إذا كان المحضر يميل إلى التشدد، ويظهر موقفًا صارمًا تجاه التضخم والتوظيف، فإن السوق سيفقد الأمل في خفض الفائدة المبكر، والدولار سيرتفع، والأصول ذات المخاطر ستُضغط للأسفل. وإذا كان الصوت أكثر ليونة، فلا تتسرع في الشراء. السوق في ظل سيولة مشدودة كهذه، الارتدادات الإيجابية غالبًا ما تكون مؤقتة، والاتجاه الحقيقي لن يتضح إلا مع عودة السيولة في بداية العام الجديد.

عبارات الاحتياطي الفيدرالي تشبه تعابير الوجه الدقيقة، ويجب قراءتها بعناية.

**تغير آخر في الساعة 21:30**

هناك بيانات مهمة ستصدر في هذا الوقت. عندما تنفجر هاتان "القنبلتان"، سيتمكن السوق من تحديد الاتجاه بشكل واضح. الآن نحن فقط ننتظر الريح.