آخر إصدار لمحضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ألقى قنبلة كبيرة — الانقسامات الداخلية كانت أسوأ بكثير مما توقعه الخارج. المسؤولون الذين يعلنون دعمهم لخفض الفائدة في الكلام كانوا في الواقع يراجعون حساباتهم، وقالوا بصراحة إنهم كانوا ينوون الاستمرار في الانتظار، لكن الموافقة على خفض الفائدة جاءت أساسًا بسبب صدمة بيانات التوظيف، حيث كانوا قلقين من أن الوظائف قد لا تصمد.

من خلال التوقعات الاقتصادية التي كشف عنها الاجتماع، من المرجح أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الآن في مرحلة "الانتظار والمراقبة". معدل الفائدة القصير أصبح ثابتًا تقريبًا، والمفتاح التالي يعتمد على كيفية تطور بيانات التضخم. إذا استمر التضخم في الانخفاض، فهناك احتمال لمزيد من خفض الفائدة؛ وإذا ارتد، فالأمر سيكون خطيرًا.

بالأمس، انخفض سوق الأسهم الأمريكية فجأة، والسبب واضح — انخفض معدل البطالة للأسبوع ذاته. هذه البيانات أطفأت بسرعة حماسة السوق لخفض الفائدة في يناير، حيث كانت هناك توقعات بنسبة 16.1% لخفض 25 نقطة أساس، وتم تبديدها على الفور. تضررت أسهم التكنولوجيا بشكل جماعي، وتراجع مؤشر الأسهم الصينية في الخارج بشكل كبير أيضًا.

بالنسبة للسوق الصيني (A股)، من المتوقع أن يتأثر الافتتاح الأسبوع المقبل بالتداعيات الخارجية، ومن غير المستبعد حدوث تصحيح. ومع ذلك، من ناحية الفرص قصيرة المدى، قد تهيئ هذه التصحيحات طريقًا جيدًا للانطلاق.