أساس العائد: فتح العائد الأصلي لبيتكوين بدون خسارة غير مؤقتة

المصدر: بلوك ووركس العنوان الأصلي: Yield Basis يجعل عائد BTC الأصلي حقيقة الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/yield-basis-native-btc-yield

نظرة عامة

Yield Basis (YB) هو آلية جديدة في التمويل اللامركزي تستخدم الرافعة المالية للقضاء على الخسارة غير الدائمة (IL) من صناع السوق الآليين. مؤسس Yield Basis هو نفسه مؤسس Curve، وتوجد تآزرات بين الاثنين.

بعد سنوات من مشاهدة محاولات فاشلة، يبرز YB كحل مقنع. يراعي YB بالفعل أكبر ثلاث مجموعات تبادل لعملة BTC في التمويل اللامركزي ($400 مليون+).

فرص العائد

هذا يعني أن حاملي رموز (wrapped) BTC يمكنهم الآن كسب عائد أثناء توفير السيولة. تاريخياً، كان المتوسط المتحرك لمدة سبعة أيام لهذا العائد يتراوح بين 4% و40%.

يتم كسب العوائد في رموز المجموعات، مما يعني أن عوائد BTC الأصلية أصبحت ممكنة الآن.

قيمة الرمز وهيكل الرسوم

رمز YB ليس مجرد رمز حوكمة — بل يحمل فائدة فعلية. تم تفعيل مفتاح الرسوم مؤخراً، مما يوفر أرباح بروتوكول حقيقية لحاملي الرموز.

يتمتع مزودو السيولة في YieldBasis بخيارين لتوليد العائد:

• (a) احتفظ برمز ybBTC LP وتلقى رسوم تداول مقومة بـ BTC
• (b) قم بإيداع ybBTC، وتخلى عن رسوم التداول، وشارك في إصدار YB

يوفر هذا الهيكل المزدوج خيارية. بدلاً من عمليات إعادة شراء الرموز، تتدفق أرباح البروتوكول مباشرة إلى المشاركين، مما يسمح لهم بتحديد ما إذا ومتى يودعون رموزًا إضافية. في الأسبوع المنتهي في 25 ديسمبر، تم توزيع حوالي 450,000 دولار على مزودي السيولة (رغم حدود المجموعات).

التداعيات الأوسع للسوق

يُعتبر YB أكثر من مجرد صانع سوق آلي خالٍ من IL. فهو يعمل كبنية تحتية للعائد والسيولة مصممة لجعل الأصول غير الإنتاجية تحمل عائدًا، مع إنشاء أسواق ثانوية.

من خلال استهداف الأصول الأصلية المغلفة والأصول الرقمية المرمزة، يمكن نظريًا لـ YB جعل أي أصل سائل ومتقلب كافيًا منتجًا. هذا يسمح للمصدرين بكسب من توفير السيولة بدلاً من دعم صناعة السوق، مع تمكين الحاملي من الوصول إلى العائد واستخدامات التمويل اللامركزي اللاحقة مثل الضمانات.

يمتد هذا النموذج إلى ما هو أبعد من العملات الرقمية الكبرى مثل BTC و ETH ليشمل السلع والأسهم المرمزة مثل الذهب والفضة وNVIDIA، والتي يقتصر اعتمادها على السلسلة حالياً بسبب IL، السيولة الضحلة، وغياب مسارات العائد. يمكن لـ Yield Basis فتح هذه الأسواق من خلال تقديم عائد متفوق مع ملفات مخاطر ومكافآت جذابة، وسيولة عميقة، وتأثيرات شبكة قوية.

اعتبارات المخاطر

YB ليس بدون مخاطر. تتضمن الآليات الأساسية الرافعة المالية وديناميكيات التصفية المعقدة التي تتطلب دراسة دقيقة. يجب على المشاركين فهم المخاطر المحتملة جنبًا إلى جنب مع الإمكانيات المحتملة للبروتوكول قبل الالتزام برأس المال.